富国大通投研 | 一周市场点评
宏观方面，受较高基数的影响，二季度中国实际GDP同比增速从一季度18.3%回落至7.9%，弱于预期。从季环比来看，二季度GDP环比增速从一季度的0.6%反弹至1.3%，主要是由于一季度疫情反复成功遏制后服务业受抑制需求得以释放。剔除基数影响后，二季度实际GDP较2019年同期增速从一季度的5.0%加快至5.5%，表明中国经济增速已非常接近新冠疫情爆发前的增长水平。从需求端看，消费复苏较平稳，固定资产投资动能逐步从房地产转向基建和制造业，高技术产业和社会领域投资增速仍然相对可观。从贸易结构来看，在全球经济外需向好和产业替代效应仍然较强的背景下，出口强于预期。从就业表现来看，全国城镇调查失业率平均为5.0%，与5月持平，比上年同期下降0.7个百分点。展望今年下半年，主要是由于受抑制需求消退、重新开放的发达市场转向服务消费导致出口减弱、中央收紧房地产调控立场的影响最终显现、原材料价格飙升拖累实际需求等因素影响，预计经济下行压力仍然较大。
市场方面，本周上证指数+0.43%、深圳成指+0.86、创业板指+0.68%。板块方面，钢铁、通信、采掘行业涨幅居前，汽车、农林牧渔、电子行业跌幅居前。本周两市成交连破万亿，市场资金活跃度依旧，创业板指点位盘中历史性超过上证指数，代表着在当前市场环境下，新兴成长行业发展潜力较传统行业大，行业景气度和企业盈利预期高的板块明显受到资金青睐。短期来看，市场关注焦点依旧是全面降准之后市场流动性走向，从央行到中央级别座谈会对降准的表态来看，此次全面降准是我国货币政策回归常态后的常态化操作，货币政策取向没有发生改变。盘面上近期强势板块高景气赛道轮动的直接驱动力是炒作中报业绩预期，随着周二芯片半导体板块出现集体调整，而周三、周五新能源汽车板块出现松动迹象，可以看出科技行业中的分化正在加剧，同时随着7月15日截至中报预披露的截至，大部分高位抱团股都面临短期业绩落地、利好兑现的压力，中报行情后的回调预期还需进一步关注。
市场展望方面，周期和成长业绩兑现都表现较好，但由于当前经济分歧很大，过去一段时间上涨主线集中在成长；周期行业受到经济见顶预期的压制，出现一定的调整。考虑到经济韧性依然很强，货币甚至有再宽松的迹象，周期股盈利的持续性可能会超预期。预计成长板块后续分化将会继续加大，当前受制存量资金的腾挪，消费板块在风格轮动上仍需等待。配置方面，可关注：一是高景气，关注半导体、新能源车产业链、以及周期中煤炭、涤纶和化学制品的结构性机会；二是疫后修复主线，继续关注景气度上行的航运和航空板块。此外，可布局一些低估值品种的防御属性。
富国大通投研：重要市场数据
1、资金流入排名（申万行业）
2、两融余额
3、大宗交易
本周，共有214只个股发生大宗交易637宗，总成交金额约为121.54亿。
※成交金额TOP10
大宗交易标的
成交金额（万元）
宗数
113510.886
44
72215.594
1
61109.50314
19
56157.74
37
51201.83
3
45944.1
13
39784.42
5
37638.95
13
34306.4878
5
25026.74028
21
※热点大宗交易
富国大通投研：热点聚焦
专题：储能产业有望加速发展
事件：
据新浪网消息，近日，由中国能源研究会、中关村储能产业技术联盟主办的中国能源高端论坛——储能安全专题研讨会在京召开。国家能源局科技司储能与能效处处长徐梓铭表示，将编制《关于加快新型储能发展的指导意见》《“十四五”新型储能发展规划》《新型储能项目管理规范（暂行）》等多个政策文件，同时持续推进试点示范。
随着碳中和战略目标的明确，全球光伏、风能未来发电量占比有望大幅提升，而储能作为平滑可再生能源发电量波动的关键途径之一，其战略意义正在快速提升。目前，储能行业发展已逐步迈入产业化推广阶段，预计“十四五”前期相关政策文件有望迎来密集探讨与发布，助力行业健康持续发展。
点评：
储能行业处于0到1阶段，当前行业现状体现在成本高、产业链参与企业众多且格局分散等。2020年能量型锂离子电池储能系统建设成本平均约1.5元/Wh左右，度电成本平均约0.6元/kWh。预计未来随着锂电池成本下降、寿命提升，2030年有望实现能量型锂电池储能系统建设成本0.7元/Wh、度电成本0.1元/kWh水平，进而实现新能源+储能平价。另一方面，现阶段储能成本相对较高，未来降本驱动下，具备技术和资本实力的企业料将完成产业整合，缩短产业链、优化供应格局达成降本目标。
产业链方面，储能系统主要由电芯、电器元件、热管理系统、储能变流器（PCS）、能源管理系统（EMS）、电池管理系统（BMS）共同组成，其中电池和PCS是价值量占比较大的核心环节，龙头成长潜力可期。
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