说1个底部反转的标的！
原标题：说1个底部反转的标的！ 来源：纪要研报地
随着万物互联时代的到来，视觉和听觉需求越来越高（以视觉为主），显示行业景气度较好，对大屏需求有所增长，尤其这些年小间距的成本不断降低，需求不断上涨，以会议系统为例，5000万个会议室，百分之一改造，一个值20万，一年1000个亿，三年应该3000个亿，规模还是很大的，利亚德作为LED显示行业龙头企业（连续五年市占率第一），也针对这些方面做了大量的布局。
利亚德的战略非常简单，提高市占率即可，目前进出口统计数据大概前三名市占率达到30%-40%，行业集中度正在提升。关于提高市占率的布局包括两个大方面，一个是国际方面，目前境外收入占比26%，公司认为全球布局已经到了收获季节，欧洲北美等需求比较强烈，2021Q3预告国外市场订单大幅增加，超过了历史最高水平，例如欧洲虽然疫情依然严重，但是需求比较高，例如1.2万亿的基电需求。目前公司对于海外订单属于供不应求的状态，因为之前没有预料到海外订单如此迅猛的增加。公司支持中央国内国际大循环战略。除了欧美发达国家市场以外，我们在其他国家也做了渠道布局（国内渠道布局非常成功，从5、6年轻的0走到现在的第二），努力提高公司的渗透率以及市占率。就国内而言，分为两个部分，一个是渠道，目前渠道比重逐渐增加，且目前已经渗透到市县以及一些镇，增加了防伪标识，避免被假冒的风险，包括一些综合性展厅和旗舰店也开始布局了，公司在直销和渠道布局方面充满信心。
Q：公司三季报利润十分可观，请帮我们拆解一些具体情况？例如那个业务迎来爆发？
A：主要数据来自各相关公司，我们汇总之后进行的披露。主要业绩爆发原因是海外市场预期较好，预计Q3海外市场有7000w净利润，欧洲4000w，美国2000w，香港1000w，包括VR等利润加起来将近1亿；上半年例如建党百年等重大活动没有计入上半年的收入，相关收入和例如体现在三季报里；Q3的产能和出货量等都有增加，收入和利润都有增加。公司也正在积极布局海内外市场，招兵买马针对营销人员。
Q：Micro LED、Mini背光等产品的布局？
A：2020年Micro LED的收入大概3000w，这是2020年年底才进入小批量生产阶段，2021年6月扩产基本完成，大概产能800KK，目前是满产阶段，公司目前是今年营收实现3亿。主要是Micro LED目前的发展存在两大问题，第一成本居高不下，第二国内同行业只有我们一家企业在进行相关业务，在营销方面有一些阻力，但是Micro LED性能的确很优越，由于使用倒装工艺，其稳定性和可靠性均有提升，维修率较低，显示效果比较好。Micro LED前景比较好，公司目前努力在封测和芯片方面降低成本，成本降低后Micro LED会迎来更好的发展。
Mini背光目前在与利晶合作，存在的主要问题是利润率问题，目前在努力寻求毛利率较好的产品和客户，希望在Q4可以形成产量。
Q：公司对于VR/AR领域的考虑？关于NP公司？
A：目前NP主要与中美关系等存在关联，公司在努力想与资本市场结合，目前公司发布三代VR度数捕捉（34：10）技术，市场反应特别良好，应用领域比较广泛，但如何去推广是当务之急。
Q：产品收款周期？替换周期？
A：显示产品相比于夜游和文旅的话要慢一些，1年、2年、3年等均存在，显示产品直销大概3-4个月即可付款，渠道的话大概更快，整体付款周期较短，海外一般发货前已经付款。银行那边贷款利息比较低，资金比较充足，不存在经营困难问题，境外资金也比较多，大概5-6亿人民币，信用额度也比较大，但是一直没有用过。
就替换周期来看，不同产品不一样，LED显示大概10年左右。
Q：公司0.9间距每平米的价格相对较高的原因？
A：正常普通产品价格应该相差不大，但是Micro产品的价格要贵很多，主要是成本、工艺、包装、运输等成本较高。
Q：长沙扩产进度会让利亚德产能翻倍，目前长沙产能爬坡进度、预计何时能量产、满产的产能情况？
A：6月末第一条线开始试产，目前已经在生产，产量大概在1000KK，大概10月可以满产，产能大概6000KK，这也是长沙政府对企业支持的结果。三个月试投产，半年不到达到满产。
Q：海外订单截至8月15日增长33%，但是海外疫情较严重，在这种情况下，预计下半年海外订单恢复的持续性？海外订单增长33%是直销渠道还是供销商渠道？
A：海外订单从Q2开始增长，周期从付款到交货等大概4个月，欧美目前把疫情当作流感，疫情管控较松，美国招工目前也是问题，NP订单很充足，但是员工招不到，产品供不应求，同时Micro产品在海外的销售也已经打开，订单持续性有保证。
欧美主要是经销商渠道。
Q：透明屏、会议一体机等新产品拓展情况?
A：透明屏销售情况良好，但在公司占比不是很高；会议一体机等销售也很不错，目前与巨头公司的合作也已经开启，预计未来会持续放量，非常看好会议系统的未来增量。
Q：如何看待中报比洲明科技高很多？
A：洲明科技中报业绩也是很可观的，市场容量足够大，也是可以容纳几家较好的企业的协同发展的。洲明科技可能只是利润没有很突出，但是营收和订单都很好。
Q：公司产品受到原材料涨价的影响？
A：影响较大，但是比同行企业小。原材料提价、缺货对公司毛利率影响有限，主要是成本向下游传导。公司认为缺货时间不会太长，应该到今年年底就差不多了，同时认为囤积也是可以缓解缺货和涨价影响的。
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