崔金海

　　本周焦点：疫情逐步筑顶下，美国服务消费有回暖迹象　　本周美国新增确诊继续下降，本轮疫情或已逐步筑顶；服务型消费需求有所回升。　　近期美国新增确诊持续下降，目前看今年7~9月初由于Delta变异病毒导致的新一轮疫情影响逐渐缓解。在这一背景下，从高频数据看，美国服务型消费需求有一定回暖迹象。以信用卡刷卡消费为例，服务型消费例如娱乐休闲、住宿、餐饮等在此轮疫情前已经接近2020年初水平，但前期受到疫情影响一度回落，而9月上旬美国劳动节（同样是美国的购物季之一）使得刷卡数据快速上修。往前看这一修复有望延续。根...

　　美债利率飙升的背后　　过去几日，美债持续快速上行。隔夜10年美债利率一度触及1.57%的6月中以来高位，较8月初的低点已经上行超过40bp。与此同时，美元指数也升至93.8为去年11月以来的高点。在此背景下，叠加对于债务上限临近问题的担忧，隔夜美股再度出现波动，成长股为主的纳斯达克跌幅最大，达2.83%，标普500跌2%，道琼斯指数下跌1.6%。黄金同样大跌，逼近8月初底部。　　上述各类资产的表现，与我们在9月初资产配置月报提示并建议的方向基本一致。同时，我们也在过去一段时间，持续提示关注短期特别是9月末的波动风险，其...

　　周五公布的7月非农（94.3万）超出预期和前值，呈现出局部受变异病毒复发影响放缓甚至停滞、但整体依然持续改善的态势。在此基础上，我们更新了对于就业市场何时达到美联储门槛的测算，发现大概还需要5个月达到类似2013年正式减量时就业修复至64%的门槛。因此，12月FOMC正式减量、9月份修改声明暗示目前看来依然是大概率事件。　　除此之外，此次非农数据本身可能并无太多圈点之处，但并未太超预期的数据却推动美债利率和美元指数大幅走高，背后原因值得寻味，这可能说明此前持续走低的利率和被压制的空头反弹，只需要一个引子而已。...

　　摘要　　7月FOMC纪要使得QE减量再度成为焦点，也引发了主要市场和资产价格的波动。随着QE减量渐行渐近，不论预期计入充分与否，都将是未来一段时间影响全球市场和资产走向最主要的变量之一。那么，QE减量什么时候会发生？路径如何？其影响渠道和程度又是怎样？　　Q1、QE减量的大体可能时点？近期美联储官员态度是否发生显著变化？　　我们依然预计年底大概率是美联储正式开启减量的时间点，而9月FOMC会议则有可能是美联储在官方声明中首次暗示减量的时点。　　Q2、美联储政策退出时是否需要增长处于加速上行阶段？换言之，Delta...

　　摘要　　近期，海外市场再度出现一些波动，美债利率稳中有升，美股市场从高位回落、美元走强并带动黄金大跌。出现这些变化的背景，如我们在9月月报中提示的，主要是由于9月可能面临的是一个全球增长预期尚无明显转机或催化剂、但政策变数却可能增多的局面，叠加此前积累了较多涨幅，因此不排除出现波动，而主要的传导源头可能来自利率的变化。展望9月余下两周多，几个变化较为重要：　　►疫情，疫情的变化不仅会影响短期高频经济活动和后续修复节奏、也影响利率的走向。疫情见顶回落对应着后续经济活动和就业修复，同时也对应着实际...

　　此轮利率上行可能有何异同？　　摘要　　近期，美国长端利率再度上行，10年美债利率上周一度超过1.45%，相比8月初的1.17%低点已经上行28个基点。此次利率上行恰逢明显偏鹰派的9月FOMC会议后并非巧合，而其他一些推动利率上行的种子也已悄悄埋下，如疫情逐步见顶、财政部TGA账户已经降至2019年以来低位、美联储持续购买实际利率导致市场定价较为扭曲等。　　往前看，我们维持对长端利率短期内（减量正式开启前）可能上行的判断，名义利率的均衡水平在1.8%附近，实际利率隐含~100bp上行空间。对市场而言，利率的影响并非简单的取决于...

原标题：土地热线|中海31亿元摘东莞道滘商住地宋都放弃杭州拱墅竞得宅地来源：观点土地热线观点地产新媒体连接全国热点城市土地市场，快速、全面、准确的土地资讯。中海31亿元摘东莞道滘蔡白村商住地溢价率27.6%7月20日，广东东莞市道滘镇蔡白村出让1宗商住地，总面积6.7万平方米。最终，该地块由上海金海伊上房地产开发有限公司以31亿元竞得，溢价率27.6%，成交楼面价15397元/平方米，实际楼面价18678元/平方米。企查查信息显示，该企业由中海地产（杭州）有限公司100%持股。观点地产新媒体了解到，该地块编号2021WR016...

　　证券代码：002950证券简称：奥美医疗公告编号：2021-028　　奥美医疗用品股份有限公司　　关于董事、副总裁兼财务总监辞职的公告　　公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误　　导性陈述或重大遗漏。　　奥美医疗用品股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于近日收到公司董事、副总裁兼财务总监黄文剑先生提交的书面辞职报告。黄文剑先生因个人原因，申请辞去公司董事、副总裁兼财务总监职务。辞职后，...

原标题：风享·周期&新能源|7大团队联袂汇报深度挖掘投资机会20210725来源：天风研究时间7月25日周日19:00嘉宾宏观经济首席分析师 宋雪涛地产行业首席分析师 陈天诚建筑建材行业首席分析师鲍荣富环保公用行业首席分析师 郭丽丽石化行业首席分析师 张樨樨交运行业首席分析师 陈金海煤炭行业首席分析师 彭鑫观点精要宏观《如何看待高景气行业的景气度走势？——6月行业景气度更新》当前工业企业的主动补库周期已行至末期，下半年经济复苏将温和放缓，地产和出口回落，基建躺平，制造和消费...

原标题：风享·周期&新能源|6大团队联袂汇报深度挖掘投资机会20210808来源：天风研究天风证券周期&新能源每周谈时间8月8日周日19:00嘉宾地产行业首席分析师 陈天诚建筑建材行业分析师 王涛环保公用行业首席分析师郭丽丽石化行业首席分析师 张樨樨交运行业首席分析师 陈金海煤炭行业首席分析师彭鑫观点精要地产《单月销售均价提升，地售比维持稳定——7月经营公告点评—万科A（000002）》事件：公司发布2021年7月经营情况公告，7月单月实现销售面积307.1万平方米，合同销售金额515.4亿元。2021年1-7月累计实现...