结构调整

　　编者按　　10月19日，中央结算公司《债券》期刊在京举办2021年四季度债市研判六人谈。活动同时作为期刊“走进读者”系列活动之一，由鹏扬基金、金融街书局全力支持。为方便市场人士聆听专家观点，活动在新华财经、中债e联、债券e览设置直播专区，欢迎大家扫码回看视频！　　以下是《债券》期刊整理的专家发言，与市场人士共分享！　　王华主持人　　鹏扬基金总经理助理、　　固定收益投资总监　　今年经济较去年有明显好转，同时也面临一些压力。我们应如何看待当前宏观经济体系中主要的驱动力以及面临的挑战？　　伍戈　...

　　期货日报　　作者：程小勇　　经过7—9月的横盘之后，10月，人民币兑美元汇率再度升值。10月26日，美元兑人民币汇率跌破6.4大关，为何在三季度宏观经济指标普遍走弱的情况下，人民币兑美元重启升值呢？　　一是中国出口强劲，贸易支出顺差扩大导致人民币汇率走强。从对汇率的影响来看，国际收支可以视为外汇市场供求的上游，结售汇可以视为下游，因而对汇率的作用更为直接。受汇率预期、资金需求等因素影响，企业可能推迟或提前结售汇，因此需要考虑存量因素的影响。此前美元融资较低，市场大量发行美元债融资，企业需要将美元换成...

　　内容提要　　该文在简要回顾我国利率市场化改革进程，梳理总结LPR改革背景内容及意义的基础上，深入研究了此次改革对于货币政策传导以及商业银行微观经营的影响，分析了“非对称”性改革对于利率传导可能造成的制约，以及给商业银行净息差、利率风险管理带来的挑战，并结合实际对进一步深化利率市场化改革提出建议。　　我国利率市场化改革起始于上世纪90年代。在此后的近30年中，我国利率市场化改革遵循“先货币和债券市场，后存贷款市场”和“先外币，后本币；先贷款，后存款；先长期、大额，后短期、小额”的改革思路和推进路径稳步有...

　　2021年10月27日，富祥药业发布前三季度报告，公司实现营业收入10.66亿元，同比减少3.88%；实现归母净利润1.61元，同比减少45.13%。　　伴随前三季度报发布的，还有一条《关于全资子公司投资建设特种有机硅项目》的公告，富祥药业全资子公司江西如益科技发展有限公司（以下简称“江西如益”）拟投资4.62亿元投资建设年产1.126万吨特种有机硅项目。　　主营业务业绩显颓势，研发产出率走低，公司却下注4.62亿豪赌有机硅，蹭热点还是真布局？　　归母净利润近乎腰斩研发难见成效　　富祥药业主要从事高端抗生素原料药及其中间体、抗病...

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　本报记者 何文英　　近日，中办、国办联合印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》（以下简称《意见》），受此利好推动，A股也刮起了最炫“职教”风。职业教育类上市公司中公教育、开元教育、科德教育、昂立教育、传智教育等纷纷走强。其中，开元教育10月13日、14日连续两天收出20%...

　　来源：陈果A股策略　　原标题：【安信策略】美国滞胀期纳斯达克的崛起：美股70年代复盘 　　感谢您的关注阅读，本公众号一贯所发布内容均严格通过合规审核，不存在违规信息与内容，本订阅号推送内容仅供专业投资者参考，敬请阅读免责声明。　　投资要点　　■70年代极其特殊的政治背景和历史环境使得美国出现三轮大规模滞胀，本文对此进行了简单复盘，主要特征如下，供各位投资者借鉴参考：　　1）石油价格上涨带动了整体大宗商品价格，进而周期股普遍上涨，其收益率下跌先于大宗商价格回落；同时受利率上升影响，金融股表现尚可...

　　本报记者昌校宇　　2021年10月30日，创业板迎来开市12周年。12年前的10月30日，承载着服务创新型成长型企业使命的创业板扬帆起航，首批28家公司登场亮相，一段波澜壮阔的创新创业企业“赋能记”由此展开；12年后的今天，伴随着以注册制改革为引领的资本市场全面深化改革“大命题”持续深入，创业板吸引1050家优质公司挂牌，为服务实体经济注入强劲动力。　　中金公司首席策略师王汉锋对《证券日报》记者表示，12年来，创业板不断迭代优化全方位制度安排，依托我国经济结构战略性调整和转型升级的历史机遇，在中国金融与资本市场发展壮...

　　11月2日晚间，半导体设备巨头北方华创定增结果披露，广发、南方、博时等7家公募旗下基金合计斥资40.7亿元参与。同时，前期大涨之后，半导体、新能源等高景气赛道“估值过高”质疑之声再起。　　有基金经理认为，高景气赛道投资也要长短期结合，如果一味追高，很可能会在高点买入后深套，有可能坚持不到股价再创新高。　　参与定增机构已浮盈　　北方华创公告显示，参与总额85亿元定增项目的7家公募分别是广发基金、嘉实基金、南方基金、博时基金、鹏华基金、财通基金、工银瑞信基金。　　根据公告，该笔定增资金将用于半导体装备产...

　　来源 中金点睛　　原创 彭文生 　　又到了前瞻来年的时候，中金公司研究部宏观经济、市场策略、固定收益、大宗外汇等总量团队联合20个行业研究团队，将各领域2022年展望报告汇集成册。希望这本约24万字的报告集能起到抛砖引玉、启发投资者思考明年投资机会和风险的作用。　　在去年的年度展望报告《虚实收敛》里，我们提出在外生的疫情冲击之后，2021年全球经济将重回内生波动，金融和实体的分化将收敛，需要关注中国的债务可持续性和美国的通胀风险。展望2022年，需要市场关注更多的问题，包括能源和大宗商品价格、全球产业链瓶颈...

　　出品：新浪财经上市公司研究院　　作者：IPO再融资组/钟文　　四年内第三次IPO，伟康医疗上市之心可见一斑。　　近日，江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司（下称“伟康医疗”）再次递交了招股书，拟搭上注册制的顺风车登陆创业板。自2017年以来，伟康医疗一直处在筹划上市的状态中，但一直未能如愿。在此次递交招股书前夕，公司外部知名的战略投资者纷纷撤资离场，公司是否存在发行的实质性障碍？　　梳理招股书可知，伟康医疗历史上曾存在抽逃出资的行为，并且员工未缴纳社保的比例超过了30%，皆属于比较严重的违法行为，不符合IPO...