周新

　　研究员：张馨元S0570517080005 　　报告名称：中央经济工作会议：五点投资指引　　报告发布时间：2021年12月12日　　核心观点　　核心观点：中央经济工作会议对当前至明年A股投资有五点指引　　1）新兴与传统的“政策剪刀差”收窄，Q4至明年Q1的政策密集期+财报空窗期，传统略占优；2）长期系统目标不短期化、碎片化，当前至明年均衡的系统配置有望跑赢极致的行业配置；3）五个重大理论和实践问题，可能将是明年“二十大”的重点问题；4）能源强国目标和能耗考核修正，意味着中期β主线仍是泛电力领域；5）产业机会重视电网及铁路...

　原标题：【广发策略戴康团队】“真空期”关注景气和预期触底——周末五分钟全知道（11月第2期）　　来源：戴康的策略世界　　报告摘要　　●本周A股市场震荡上行，市场呈现两大特征：①本周风险偏好上升，上涨个股占比大幅提升，赚钱效应明显增强；②房地产板块本周大涨，带领大金融板块全面收涨。　　●当前社融增速处于底部区域但反弹力度有限。10月存量社融增速为10%，与9月持平，呈现触底特征，10月个人按揭贷款数据印证了涉房贷款相关的政策纠偏开始起到一定作用。碳减排支持工具定向宽信用的效果在前期有限，且使得市场对未来宽松的预...

　　原标题：【招商策略】近期行情的三大特征和应对策略——A股投资策略周报（1205）　　来源：招商策略研究　　在当前海外新冠变异病毒开始传播、美联储官员鹰派言论、美股开始下跌但国内流动性预期宽松的环境下，年底A股将继续演绎结构性行情，但需要考虑估值性价比，选择低阻力方向布局，围绕新能源趋势和新信息产业趋势的“顺科技”和“逆周期”稳增长政策发力背景下的纯低估值，成为年底至明年上半年的阻力较低的布局方向。　　核心观点　　【观策·论市】近期行情的三大特征：1）中美股市走势背离。近期A股走势跟美股完全背离，根本...

　　原标题：发生了什么？全球股市大跌，原油崩逾6%！A股能否独善其身？　　11月25日，南非检测出一种被命名为B.1.1.529的新冠病毒新变种。该变种含有大量突变，有可能具备更强的传染性以及以及免疫逃逸能力，引起了全球的广泛关注。　　南非出现的新变异毒株吓坏全球市场，让市场对疫情的恐惧再次升温！投资者担忧疫情扩散、危及世界经济复苏，全球多国金融市场出现恐慌性抛售，亚欧股市今天均大幅走低。随后，欧美市场开盘也出现巨震，VIX恐慌指数涨幅扩大至40%，报25.92。　　A股能否独善其身？业内人士指出，外围股市将在短期内为A...

　　原标题：【兴证策略|市场情绪】解禁压力缓解，净减持规模提升　　来源：尧望后势　　核心观点　　★ 微观资金流入：偏股型基金对新发基金占比持续提升　　l基金份额：偏股型基金对新发基金占比持续提升。2021年11月26日当周，合计发行偏股型基金246.1亿元，占全部新发基金的34.3%。股票ETF总份额为5942.0亿份，较前周减少31.8亿份，本周新发ETF10只，发行份额达92.39亿份。　　l杠杆资金：融资余额占市场成交额比例小幅下降。2021年11月26日当周，融资余额为17177.70亿元，较前周增加65.44亿元；融券余额为1314.98亿元，较前周...

　　原标题：【广发策略戴康团队】变异毒株如何影响A股“真空期”？——周末五分钟全知道（11月第4期）　　来源：戴康的策略世界　　报告摘要　　●本周五全球大类资产因变异病毒担忧出现了剧烈波动。11月26日美油WTI下跌13.1%创去年4月以来最大单日跌幅，英法德主要股指跌幅超过3.5%，美股港股下跌超过2.5%，避险资产美债与黄金微涨；美股与港股的板块表现来看，疫苗股和居家概念板块占优，而顺周期领跌。　　● 从此前德尔塔的全球蔓延来看，大致可分成“东南亚蔓延→全球蔓延→逐步消退”三个阶段，而本轮大类资产反馈则更为敏锐和担忧。较...

　　来源：戴康的策略世界　　报告摘要　　● 本周A股市场震荡上行，消费行业领涨，涨幅前三行业分别为社会服务、食品饮料、家用电器。一是降准、政治局会议等政策信息下市场预期进一步宽松；二是变异株奥密克戎（Omicron）造成的冲击预期减退，恐慌指数VIX从上周五的35%大幅降至本周的19%；三是PPI下降，CPI微幅上升，PPI-CPI剪刀差进一步收敛，消费成本端改善的同时终端价格上涨的预期进一步上行。　　● 中央经济工作会议核心表述关注以下3点：（1）对经济的表述上比较谨慎，“稳字当头”，首提我国经济发展面临“三重压力”；（2）“跨...

　　原标题：【招商策略】从政策β到α——2021年度中央经济工作会如何指引A股——A股投资策略周报（1212）　　来源：招商策略研究　　2021年中央经济工作会议文件发布，整体来看，2022年在经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力背景下，中国经济需要维持在合理区间，迎接二十大的胜利召开。因此，跨周期和逆周期财政货币政策将会相机抉择，更有力度，为A股整体维持在合理的波动区间提供基础。如果A股因为经济预期转弱或者更加严峻的外部冲击造成调整，则可能因为预期更有力的财政货币政策而得到支撑，重新回到上行周期。　　核...

　　原标题：翼虎周观察|林俊杰也入局？一周时间价格翻倍，炒房团进军元宇宙！　　来源：翼虎投资　　1　　一周焦点　　01　　炒房团涌进元宇宙世界，元宇宙课程10天收入160万元！　　自Facebook改名Meta以来，元宇宙概念好似一股旋风，在资本市场引发一系列连锁反应。　　近段时间，全球最炙手可热的房地产市场既不在风景优美的海岸城市，也不在气候宜人的阳光地带，而是在元宇宙。　　过去的一个多月，越来越多投资公司开始在“沙盒（Sandbox）”和“分布式大陆（Decentraland）”等虚拟世界中“抢购”土地，连知名歌星林俊杰也被爆...

　　原标题：【广发策略戴康团队】“类滞胀”如何影响A股？——周末五分钟全知道（10月第3期）、　　来源：戴康的策略世界　　报告摘要　　●本周A股因子特征验证“低估值+X”策略的有效性。我们在9.5《今年第三个异象对A股的启示》中，提出“A股超过30多日成交额突破万亿但指数仍窄幅波动”显示市场风格发生变化，建议配置更均衡一些，从之前推荐的小盘成长接棒，均衡向“低估值+X”，首次建议增持“大盘价值”。本周A股的“低估值”因子（低估值/大市值）表现占优，部分“+X”（高业绩增速/相对高估值）因子也能获得超额收益。　　●“类滞胀”较难掣...