管清友

　　□预计国内通胀水平整体可控，不会对货币政策构成较大掣肘　　□当前货币政策的主要目标依然是稳增长和宽信用　　□货币政策在总量层面仍然具有宽松的空间和窗口期　　□未来A股集体大幅上涨或下跌的概率不大，更多仍将是结构性行情　　◎记者张琼斯○编辑陈羽　　整体可控的通胀水平，将让货币政策腾挪出更多空间，以充足蓄势的发力来实现“稳增长”目标。分析人士普遍认为，以16日最新公布的PPI和CPI数据来看，国内通胀水平尚不会对货币政策构成较大掣肘，货币政策可以更多释放空间以“稳增长”。下一阶段，货币政策的主要目标依...

　　1月17日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当天开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。　　年初以来，在“稳增长”升温的背景下，市场对于央行降息的预期也较为一致。从市场层面看，年初以来，DR007利率持续低位运行，1月13日，DR007加权平均利率录得2.19%，持续明显低于7天逆回购利率。浙商证券首席经济学家李超表示，央行对政策利率的调整往往是先动量、后动价，因此若随着央行主动供给货币的增多，DR007表现出持续明显低于7...

　　滞胀逻辑　　判断这一轮通胀的性质很重要，因为这些变化也一定会折射到股票市场上。　　通胀如果是需求推动型的，那么股市就可能表现得比较好，比如2005、2006年这两年，即便货币政策可能会出来抑制这种过热，但不会有太大的影响；而如果通胀是成本推动型的，甚至出现了“滞胀”的情况，那就比较麻烦。　　本轮通胀形成的原因比较复杂，既有需求端的因素，比如在全球货币大宽松的背景之下，海外需求很旺盛；但更重要的是供给端的问题，由于疫情的冲击，运输、贸易成本的增加，原材料的上涨导致成本总体上升，加上新一轮能源危机的到...

　　管清友：A股暴跌释放三大重要信号　　来源：清友会　　编者按　　受多重利空因素影响，今天A股低开低走，全线放量暴跌。这次暴跌与以往有何不同？有哪些重要信号值得关注？此次A股暴跌的根本动因是什么？后续市场会有哪些变化？投资者后续该如何做？减仓还是抄底？投资主线该如何把握？　　文/如是金融研究院院长、中国民营经济研究会副会长管清友　　01　　如何看今日A股暴跌？全线暴跌，成交创新高，北向大幅净流出　　从三大指数来看，均低开低走，创下阶段性新低。上证指数盘中一度跌穿年线，为2020年7月以来首次，收盘跌...

　　管清友：社融断崖，股市临渊？　　来源：清友会　　编者按　　社融反映了实体融资需求，是经济增长的先行指标。7月社融远低于预期，总量继续走弱，居民、企业、政府三部门融资需求均有所放缓；信贷结构持续恶化，中长期贷款减少，短期票据融资增加。由此可见，地产融资趋严、汽车消费不振、企业融资需求减弱、政府债券发行放缓，实体景气度回落，融资需求全面走弱，短期经济下行压力加速凸显。结合730政治局会议和二季度央行货币政策执行报告对货币政策的定调来看，稳货币+紧信用还会继续，高估值权益资产依旧承压，短期仍需谨慎。...

　　（本文根据管清友院长在吴晓波频道半程2021·风往哪里吹年中经济论坛主题演讲整理而来）　　文|管清友如是金融研究院院长、中国民营经济研究会副会长　　来源：吴晓波频道   01　　经济大环境中，发生了什么变化？　　我们用了一个主题叫做《风光不与四时同——2021宏观经济和资产配置展望》。大家都学过一首古诗“毕竟西湖六月中，风光不与四时同”。我们如何看待经济的走势和资产配置的方向？　　第一个是要看到短期的趋势变化。从企业和做投资的角度来讲，短期的变化尤为重要。这几年经济起起伏伏，对不同行业的影响确实是...

　　经济学家不建议上班族炒股，网友：知道了，马上辞职　　近日，知名经济学家管清友公开表示：不建议上班族炒股。#经济学家不建议上班族炒股#的话题也登上微博热搜榜，引起投资者热议。　　对此，有投资者在社交媒体上调侃称：知道了，马上辞职。　　8月11日深夜，管清友再次发文：“我同事批评我了：上班族炒股的太多了，所以上班族炒股很难赚钱不是常识。尤其是上海，几乎全民炒股。好吧，我知道了。不过还是再说一句：上班族工作出彩炒股也很难赚钱。大部分是拿到股权激励才能赚钱。非专业人士炒股赚钱比较难。高净值群体自己...

　　文|管清友 如是金融研究院院长、民营经济研究会副会长　　来源：正和岛《决策参考》2021年6月刊　　按：　　2030年碳达峰，2060年碳中和。说实话，中国要完成2060年碳中和这个目标非常难。通过宣布这个目标，中国实际上是发动了一场前所未有的全球绿色革命，要带动各国的减排目标提前实现。相当于说，中国发挥了一个全球领导作用。　　中国在应对全球气候变暖问题上，除了在科学技术上有进展，在发展思路上也有了变化。中国政府开始认识到，气候变化是一个全球性问题，如果几个大国都不参加，那么要在本世纪把全球平均气温较工...

原标题：管清友：全国碳市场上线，如何助力实现“双碳”目标？来源：新供给经济学论坛7月16日，全国碳交易市场在北京、上海、武汉三地同时开市，第一批交易正式开启。从交易机制看，全国碳排放交易所仍将采用和各区域试点一样以配额交易为主导、以核证自愿减排量为补充的双轨体系。从交易主体看，全国交易系统在上线初期将仅囊括电力行业的2225家企业，这些企业之间相互对结余的碳配额进行交易。在“十四五”期间，全国碳排放交易所或将会纳入更多行业与企业，强化与自愿减排量抵扣联动，催生更多绿色金融产品，以市场化、渐进化的方式...

　　管清友：美联储按兵不动，创业板大涨超5%，反弹还是反转？　　来源：清友会　　编者按　　昨晚新华社连发三文支持资本市场发展，重申行业监管政策的初心，安抚外围主力机构的情绪。凌晨美联储也来助攻，继续无上限宽松，Taper还为时尚早。同时中国新任驻美国大使秦刚赴美履新，明确表示“中美关系的大门已经打开，就不会关上”，在一定程度上缓解了中美天津谈判不顺后的市场担忧。多重利好共振，中国资产全线回暖，特别是创业板指出现了暴力反弹，大涨超5%，收盘点位历史首次超越上证指数，我们再次见证历史。　　文/如是金融研究院...