万涛

　　原标题：利好兑现期债先扬后抑　　来源：期货日报　　作者：万涛　　受央行全面降准消息提振，本周前三个交易日，国债期货连续大涨，然而，周四却跳空低开，大幅回落。　　央行上周五公布全面降准，这是否意味着国债价格牛市正式开启？对此，市场仍存有一定分歧。今年二季度，整个债市经历了“过山车”行情，多空双方各执一词。对于后市，债市投资者仍需密切关注央行货币政策的变化。　　支持债市牛市开启的观点认为，从今年二季度起，国内经济反弹增速开始边际放缓。从6月金融数据来看，新增信贷、政府债和企业债券均高于去年同...

　　原标题：管涛：疫情冲击下货币政策的“能”与“不能”︱汇海观涛　　国内货币政策能够保持定力，尽可能维持正常状态，维护人民币实际购买力，却难以扭转全球主要央行大放水引发的原材料价格暴涨，输入性通胀压力。相反，还要妥善应对因境内外货币政策分化引发的人民币汇率超调风险。　　7月份数据发布后，引发了国内经济超预期下行的担忧。市场有人将其归为宏观政策偏紧。7月份M2、人民币信贷和社会融资规模增速较多回落，似乎更加印证了这种观点。那么，当前货币政策太紧了吗？应对疫情冲击，货币政策能做什么，不能做什么？　　美联...

　　原标题：这位分析师上半年看对了什么？速览他的最新研判！　　来源：天风研究　　天风证券研究所宏观首席分析师　　宋雪涛　　“他25岁获美国经济学博士。”　　“他获奖无数，是连续三届金牛奖的最具价值分析师，是2020年金麒麟、Wind、21世纪评选的金牌分析师，多次入围新财富、水晶球评选。”　　“他热衷于预测，被称为A股最准宏观分析师。”　　他就是天风证券研究所宏观首席分析师——宋雪涛。　　在这段曾经的采访问答中，简短干脆的两个字流露出宋雪涛作为研究分析师秉持的纯粹初心。　　2021年初大举南下的狂热资金，给...

　　管涛从七个方面建言推进人民币国际化：人民币在SDR权重第3，有追赶空间　　来源：凭澜观涛　　“中国现在经济体量很大，贸易、投融资规模比较大，投资现状和潜力相差比较大。人民币是SDR里头第三大权重货币，占比10.9%，我们有追赶空间。”7月24日，中银证券全球首席经济学家、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛在“2021青岛-中国财富论坛”上表示。　　管涛从七个方面建言推进人民币国际化：　　第一个方面，加快构建新发展格局，通过供给侧改革和高水平开放实现高质量发展。从过去追求经济增长速度转向经济增长的质量，只有把...

　　摘要　　【中信建投黄文涛：煤价带动PPI冲高向CPI传导有限】CPI环比增长0%（前值0.1%），连续第二个月明显弱于季节性水平。食品端，价格环比下降0.7%，主要是猪肉和水产品供应充足，价格分别下降5.1%和2.5%，降幅比上月均有扩大，带动食品价格环比增长弱于季节性水平。非食品端，由上月下降0.1%转为上涨0.2%，符合季节性水平，说明原材料价格上涨目前向工业消费品传导仍较有限，其中交通工具价格环比上涨明显，或主要与汽车缺芯导致供给不足有关，服装、教育服务价格季节性上涨，旅行相关服务价格季节性回落。CPI环比持续偏低带动下...

　　原标题：若中美货币政策重新错位会掣肘中国央行吗？　　管涛作者系中银证券全球首席经济学家　　[如果美联储货币政策退出，引发人民币贬值，将导致中国对外负债调减，正体现了汇率对宏观经济稳定和国际收支平衡的自动稳定器作用，同时也增强了中国货币政策坚持以我为主的信心和底气。如果中美货币政策出现一松一紧的重新分化，尽管对中国汇市影响有限，但对中国其他市场的溢出影响仍不能掉以轻心。]　　美联储因通胀上行正在考虑减少购债、退出货币宽松，而近期国内全面降准显示中国央行货币政策有可能重新宽松甚至降息。最近...

　　值得关注的有周蔚文管理的中欧洞见一年持有混合、赵鹏程管理的汇添富产业升级混合、付娟唐俊杰管理的申万菱信双利混合、是星涛管理的信达澳银价值精选混合、张士扬易智泉管理的富国信享回报12个月持有期混合、韩创管理的大成景气精选六个月持有混合；徐猛管理的华夏中证细分食品饮料产业主题ETF发起式联接、张子法胡超管理的天弘中证沪港深线上消费主题、苏燕青管理的招商中证消费电子主题ETF等。详情如下：　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，...

　　文|黄文涛 　　2021年10月15日，央行召开三季度金融数据新闻发布会，主要包括对四季度货币政策、房地产信用风险事件、美联储退出宽松对国内的传导机制解读。本文结合新闻发布会的内容，重点探讨三大逻辑转变：（一）从影响央行决策的六大因素看，总量政策放宽的预期略有下降；（二）中美利差和资本流动对货币政策的影响有限；（三）房地产行业信用风险事件、去杠杆政策中，审慎管理与货币调控存在隔离，不会导致货币条件明显变化。　　近期，市场关于四季度的货币政策特别是有无必要降准降息的分歧较大，主要原因还是货币政策几...

原标题：【有色】多地限电扰动供给，持续看好电解铝板块——电解铝行业动态点评（王招华/方驭涛）来源：光大证券研究点击注册小程序查看完整报告特别申明：本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。【有色】多地限电...

　　原标题：管涛：国内出口企业竞争激烈，应从以价取胜转向以质取胜︱汇海观涛　　短期内，在国内企业自救的同时，还要继续保持宏观政策对稳外贸的必要支持；中长期看，转变外贸发展方式，从以价取胜转向以质取胜，仍是中国从贸易大国发展成为贸易强国的关键。　　面对原材料涨价和汇率升值，提高出口商品价格本应成为企业一个重要的应对手段。受益于疫情防控好、复工复产早，全球对中国商品进口需求较旺、依赖较大，理论上应有助于增强中国企业的议价能力。但实际情况如何呢？本文拟用海关公布的月度对外贸易指数对此进行分析。　　...