吴宏

　　东吴证券： 李思琪、陶川　　存款利率市场化调整机制推动银行中长期资金成本下行，促使出现改制以来首次1年期不降而5年期一举降低15bp、一次跨3步的现象，远超市场预期。本月调整后，1年期、5年期LPR分别为3.7%和4.45%，5年与1年LPR息差回归三道红线颁布前，2020年二季度水平。本月5年期LPR降低15bp是降准、存款利率市场化机制调整等措施的集中体现。　　同时，在4月居民户新增人民币贷款再次转负、70大中城市新建商品住宅均价同比下降0.1%后，本次LPR下调以及日前央行所公布的下调首套房贷利率下限均体现了央行稳定有效需求的决心...

　　原标题：美债实际利率创新低，为何金价不涨？（东吴宏观陶川）　　来源：川阅全球宏观　　今年6月以来金价与美债实际利率走势上的背离令人困惑。如图1所示，10年期美债的实际利率作为持有黄金的机会成本，与金价存在着显著的负相关性：比如2020年8月当这一利率降至当时的历史低点时，金价飙升至2063美元/盎司的历史新高。然而，今年6月以来这一实际利率屡创历史新低，金价则一直在1800美元/盎司附近横盘。为什么这一次金价没有跟随这一利率的破位而大涨？　　是因为美元的走强吗？我们认为这并非主因，虽然今年6月在金价震荡...

　　原标题：7月经济数据是“假摔”还是“真跌”？（东吴宏观陶川、邵翔、赵艺原）　　来源：川阅全球宏观　　7月经济数据超预期下滑，我们认为其背后既有“假摔”，即长三角台风、河南洪涝灾害、新一轮局部疫情的暂时性冲击；亦有“真跌”，即内生的结构性的下行。分部门来看，7月工业、社零销售的下滑更多有“假摔”因素，但基建投资、房地产投资、制造业投资的走弱则反映出“真跌”（图1）。应如何看待7月经济数据走弱对政策的影响呢？我们认为在“跨周期调节”下，政策的着眼点已由短及长，更倾向于新一轮疫情得到控制后统筹四季度和明年的经...

　　原标题：MLF之后，定向降息要来了吗？（东吴宏观陶川，邵翔）　　来源：川阅全球宏观　　陶川邵翔　　要点　　本周MLF超预期的续作，背后重要的原因是政府净融资的加速，印证了第二季度货币政策执行报告中“加强对财政收支、政府债券发行……监测分析，进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性”的政策思路，下一个值得关注的政策点可能在“有序推动碳减排支持工具落地生效，向符合条件的金融机构提供低成本资金”，“定向降息“呼之欲出。　　借鉴欧洲、日本的海外经验，我国即将落地的“绿色专项再贷款”将是传统再贷款和TMLF的结合...

　　原标题：或涉控制权变动！安信信托拟筹划重大事项再度停牌此前多起诉讼公告已现端倪来源：界面新闻　　安信信托再度停牌。　　7月16日晚间，安信信托发布公告称，拟筹划重大资产出售及非公开发行股票（“重大事项”），上述重大事项可能涉及公司控制权变动，鉴于该重大事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，公司股票已于2021年7月16日下午临时停牌；根据规定，安信信托申请自7月19日起继续停牌不超过2个交易日。　　2020年3月，上海银保监局对安信信托出具了《审慎监管强制措施决定书》（沪银保监强制措施决字[2020]1号）及...

原标题：【重磅推荐】2021年第二季度宏观经济形势分析会来源：新供给经济学论坛2021年7月24日（周六），由华夏新供给经济学研究院、中国新供给经济学50人论坛、中国碳中和50人论坛、华软科技发展基金会联合主办的2021年第二季度宏观形势分析会将在北京隆重举行。本次论坛主题为：“创新绿色发展制度供给促进‘双碳’目标如期达成”，将聚焦于绿色发展、“双碳”目标实现、宏观经济形势分析等热点话题展开深入交流讨论。会议议程：08:30-09:00 签  到09:00-09:10 主持人开场09:10-10:40  主题演讲10:40-11:40 圆桌讨论参会嘉宾会议主...