刘哲

投资要点本周国内中观数据情况：1、市场对新冠变异病毒担忧缓解，原油价格大幅反弹。本周国际市场对奥克密戎新冠变异毒株进行重新评估后，对其有可能带来的负面冲击的担忧逐步缓解，原油价格也因此大幅反弹。 2、保供措施效果显著，电厂库存快速累积，采购需求偏弱，导致动力煤价格持续下行。本周动力煤现货和期货均有不同程度下行，虽然冬季为用煤旺季，但由于保供措施实施效果显著，电厂库存回升明显，导致采购需求转弱，后续煤炭价格或仍维持震荡格局。 3、本周土地成交和销售面积大幅下行，且明显弱于季节性。在上周土地成交和...

都说你不理财，财不理你但对市民老黄而言却是你若理财，财便离你这一亏，竟达上百万！！到底怎么亏的？还能要回来么？近日，思明区法院审理了一起合同纠纷案件案件的原告、被告违规买卖境外期货法院判决认定双方的委托合同无效委托同事炒期货投资失利起纠纷老黄和小胡曾是关系不错的同事小胡一直私下投资境外期货老黄得知后也想加入2018年11月至2020年5月，老黄陆续转给小胡117.75万元，请小胡帮忙在某国际期货交易公司开设账户，并将款项转入账户内。小胡以自己的账户作为母账户，为老黄开设了一个子账户，资金须从母账户转入，再...

原标题：【兴证固收.利率】房地产销售韧性仍强，美国6月CPI创新高——国内和海外高频数据追踪（2021.7.18）来源：兴证固收研究投资要点本周国内中观数据情况：1、地产销售维持强势，房地产市场在政策管控下仍具有较强韧性。政策调控下6月房地产销售数据大幅下行，回落至季节性偏弱水平。但7月房地产销售数据持续走强，目前已超过去年同期水平。2、钢铁价格大幅回升，但基建地产新开工可能仍然偏弱，钢价或维持高位震荡格局。本周铁矿石和螺纹钢期货价格分别大幅上行6.15%和3.16%。但本周水泥价格再降1.90%，挖机销量和开工情况不佳，或指...

原标题：【兴证固收.利率】原油价格宽幅震荡，Delta变异病毒引发海外避险情绪升温——国内和海外高频数据追踪（2021.7.25）来源：兴证固收研究投资要点本周国内中观数据情况：1、本周原油价格宽幅震荡，整体小幅上行。周一受欧佩克与减产伙伴国公布新的增产决定的影响以及对德尔塔变种病毒的担忧，IPE布油期货价格在周一大幅下行约6.75%；后续随着供给端冲击影响逐渐减弱，需求端影响重新成为原油定价的主要影响因素，IPE布油期货价格自周二起连续4天上涨，全周涨幅约0.69%。2、对钢铁产量限制的担忧升温，铁矿石和螺纹钢价格走势分化。受...

原标题：【兴证固收.利率】政策管控下大宗价格普遍下跌，7月美国非农就业超预期——国内和海外高频数据追踪（2021.8.8）来源：兴证固收研究投资要点本周国内中观数据情况：1、煤炭、钢铁、有色和化工等大宗商品价格齐跌，政策对大宗商品的管控效果逐步显现。本周铁矿石价格继续大幅下行，动力煤、螺纹钢、铜、玻璃价格均从高位回落，政策管控下大宗商品价格过快上涨的趋势可能已经得以扭转。2、原油价格大幅下跌，Delta变异毒株导致全球范围内新冠病例激增，市场对全球经济复苏形势担忧升级或是导致本周原油期货大幅下跌的主要原因。3、汽...

原标题：【兴证固收.利率】煤铁价格延续下行趋势，美国消费者信心指数创新低——国内和海外高频数据追踪（2021.8.15）来源：兴证固收研究投资要点本周国内中观数据情况：1、煤炭、钢铁价格继续大幅下跌，政策对大宗商品的管控效果明显。继上周大宗商品价格普遍下跌后，本周动力煤、铁矿石等大宗商品价格继续大幅下行，政策管控下大宗商品价格回落趋势仍未改变。2、航运指数近4月以来首次回调，或指向外需上行趋势已经发生变化。虽然目前国际海运行业可能存在结盟垄断定价行为，航运价格对于进出口的指示意义或已削弱；但本周CCFI指数同比...

原标题：【兴证固收.利率】德尔塔疫情影响下大宗商品价格普降，全球避险情绪抬升——国内和海外高频数据追踪（2021.8.22）来源：兴证固收研究投资要点本周国内中观数据情况：1、在全球新冠疫情持续恶化的影响下，原油、黑色金属、有色金属和化工产品价格普遍下降。受德尔塔毒株传播的影响，全球新冠确诊病例和死亡人数激增，对全球经济复苏进程造成了严重冲击；在全球需求预期走弱的情况下，原油、黑色系、有色系和化工产品价格均出现了明显下行。2、疫情影响下汽车、电影消费维持偏弱格局，短期内国内消费修复进程或将明显受阻。3、土地...

原标题：【兴证固收.利率】国内生产出现边际转弱迹象，联储新工具暗示Taper渐近——国内和海外高频数据追踪（2021.8.1）来源：兴证固收研究投资要点本周国内中观数据情况：1、沿海8省发电耗煤明显回落，国内生产已出现边际转弱的迹象。本周沿海8省发电耗煤量明显回落，结合PMI生产指数来看目前国内生产已出现边际转弱的迹象。“双碳”政策对高碳行业的供给管控、7月部分企业集中进入设备检修期、局部地区高温洪涝灾害等极端天气影响可能都是拖累生产的影响因素2、铁矿石价格继续下行，政策管控成效明显。需求端来看，钢厂限产预期再度升温+...

原标题：【兴证固收.重磅推荐】一文知晓消费和制造业投资——后疫情时代的基本面分析系列一来源：兴证固收研究投资要点消费和制造业投资在经济增长中占据重要地位，既是拉动短期经济增长的重要动力，也是决定长期经济增长潜力的核心要素。未来消费和制造业投资的强弱是影响经济基本面走势的决定性因素，值得债券投资者持续关注。消费和制造业投资具有一定的相似之处：从动力的角度来看，消费和制造业投资的增长均以内需拉动为主；从性质的角度来看，消费和制造业投资更多的是一种市场行为，政策背景对其影响可能是催化作用而不是主导作用...

原标题：【兴证固收.重磅推荐】125页PPT看懂通胀——通胀分析与预测框架来源：兴证固收研究摘要1、广义来看，通胀一般指社会物价的变化。对债券投资者来说，分析和预测通胀数据意义重大：一方面，投资者可以把通胀和其他经济数据结合起来，以判断当前所处经济周期的位置，进而从基本面角度判断利率走势；另一方面，投资者亦可把实际通胀与市场通胀预期结合起来，以判断当前所处货币政策周期的位置，进而从资金面角度判断利率走势。鉴于此，本报告从广义通胀的角度出发，试图建立一个通胀（物价变化）的分析与预测框架，以期为债券投资者提...