宋向前

　　对疫情走势的误判以及对公司管理新挑战的忽视，使海底捞在疫情后想要“抄底”反被“套牢”，现在，它决定断尾求生　　文|杨立赟 王颖 冯奕莹　　火锅龙头企业海底捞（6862.HK）将在2021年底之前关停300家门店的消息令外界哗然。这个数字相当于海底捞2019年全年新开门店数，也相当于门店总数的约20%。　　海底捞自2019年起实行扩张战略，疫情后更是逆势扩张，决定“抄底”开店。但是事实证明，这一决策存在对疫情走势的误判，以及对管理难度的忽视。扩张战略带来了营收增长，但翻台率和净利润率却接连下跌。效益较低的门店正在拖累海底...

原标题：【东兴纺服】安踏体育（2020.HK）：多品牌运动龙头奋发向前，新品牌释放业绩来源：东兴纺服报告正文事件：公司公布2021年上半年业绩。上半年收入228.12亿元人民币，同比增长55.5%。净利润41.32亿元，同比增长132.1%。股东应占利润：包括分占合营公司亏损影响38.40亿元，同比增长131.6%；不包括分占合营公司亏损影响41.86亿元，同比增长76%。利润端增速高出业绩预告。安踏品牌DTC战略助力抢夺运动市场，短期拉低经营利润率。上半年安踏品牌收入105.78亿元，同比增56.1%，收入占比46.4%。DTC占比大幅提升和销售折扣的改善，使得安...

　　也正是在2015年6月的5000点高位，华安基金“制造先锋”蒋璆开始接手管理基金，且在之后的复杂行情中冲出重围，成功“一路向前”，为投资者斩获了优异的投资收益。银河证券数据显示，截至8月13日，蒋璆自2015年开始接管的华安动态灵活配置近5年收益率为244.27%，在100只同类偏股型基金（股票上限80%）（A类）中排名第2。　　而在近期震荡下跌的行情中，蒋璆管理的所有产品也逆势而上。WIND数据显示，8月12日，华安制造先锋基金净值达4.2088元，8月20日，华安动态灵活配置、华安创业板两年定开、华安成长先锋A基金净值达4.8080元、1.6172元...

原标题：【北新建材（000786.SZ）】“一体”稳步向前，期待“两翼”弹性释放——2021年半年报点评（孙伟风/冯孟乾）来源：光大证券研究点击注册小程序查看完整报告特别申明：本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。【...

原标题：【中信建投宏观】改革开放再向前——《浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》点评来源：文涛宏观债券研究微信公众号声明重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合...

资本无序扩张的时代过去了。文丨宋向前来源丨加华资本上周五中概股市场腥风血雨，以新东方、好未来为代表的教育股更是血流成河。人们戏称，好未来变成了没未来，高途跌成了没前途。好未来收盘市值不及历史高点的10%。资本终为自己的贪婪买单。贪婪的资本恐怕都吓坏了——几千亿市值的超级公司，近万亿赛道，一纸公文，就可以被团灭——这怕是全世界教育领域最昂贵的一堂课，前无古人，后无来者。从业25年，我和加华资本从未涉足和投资一分钱给教培产业，尤其是K12方向，因为骨子里对这种商业模式深深的厌恶。我不反对职业教育，不反对真的...

　　中证网讯（记者张焕昀）7月19日，大成基金旗下大成成长回报六月持有混合基金正式发行。该基金将由专注成长股投资的基金经理谢家乐管理。　　资料显示，谢家乐具备9年证券基金从业经验，担任研究员期间曾主攻机械、汽车、军工、通信、计算机等行业研究，自2019年8月开始管理基金产品。谢家乐擅长捕捉偏终端需求变化驱动的投资机会，所投资行业遍布景气度高的科技、医药医疗、消费服务以及高端制造，所管基金具有成长性强、持股集中度高的特点。　　展望后市，谢家乐认为，尽管宏观环境起伏不定，但产业在不断向前发展，二级市场短期...

来源：国泰君安证券研究◆◆◆ 敬 启 者回顾过去一年的研究工作，我们认为整体交出了一份较满意的答卷,但展望后市我们认为价格波动加大，依然需要不断地跟踪验证。去年以来关键的节点主要在于两个时间点的判断：“十四五”开局之年已行至过半，上半年国内市场激荡飞扬，经济行稳致远，政策固本培元，改革之路大步向前。展望未来，全球已进入后疫情时代，大国博弈持续升温，主要经济体政策常态化关口临近。在国内“稳增长与防风险”并重的格局之下，如何抓住投资机遇乘势而上，怎样把握大类资产配置，市场风格又会如何演变？国泰君安证券研究所...

数据来源：Wind，截至2021.08.16收盘截至收盘，上证指数报3517.34点，上涨0.03%；深证成指报14693.74点，下跌0.71%；创业板指报3301.39点，下跌1.31%。两市成交约1.26万亿元，连续第19个交易日超过万亿成交额。港股表现继续疲弱，恒生指数下跌0.8%，恒生科技指数大跌2.57%。数据来源：Wind，截至2021.08.16收盘景顺长城投研团队认为，市场的风格可能正在出现一些细微的波动，向前看，可适当关注板块补涨。成长风格在当前的高估值下波动可能会加大，但考虑到产业景气度的延续及宽松的流动性，估值有望得到支撑。017月社融增速放...

　　原标题：东鹏饮料上半年营收36.8亿元，豪掷3亿认购私募基金　　7月28日晚，东鹏饮料（605499.SH）公布上市后首份财报。据财报披露，今年上半年东鹏饮料实现营收36.82亿元，同比增长49.11%；实现归属于上市公司股东的净利润6.76亿元，同比增长53.14%；毛利率由去年同期的46.44%上升至49.68%；基本每股收益1.8432元，拟10派15元。　　东鹏饮料于今年5月27日在上海证券交易所上市，成为A股市场中国功能饮料第一股。上市后，东鹏饮料股价一路飙升，不足一个月公司市值即突破千亿，甚至为此多次发布股票交易风险提示公告，称公司股价已严...