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　　原标题：中金2022年展望|货币政策：稳信用的底线和抓手　　从数量上讲，2022年全年社融增速的一个保守的底线是10.5%，考虑到外需边际减速、疫情的不确定性，2022年社融增速的季度高点应高于10.5%；从逻辑来看，2022年稳社融的另一个底线是房地产融资正常化。我们预测，稳信贷从2021年4季度发力，预计2022年全年新增社融为33.6万亿元，较2021年上升2.3万亿元左右；分项来看，房地产融资企稳、非标融资收缩放缓、绿色信贷加速投放、但小微贷款的增长势头可能放缓。中国目前已经具备降准降息条件，虽然面临一定的外围挑战，但中国有能...

　　原标题：【国海策略】保持谨慎，结构至上——11月策略月报　　来源：策略研究　　核心观点　　1、我们对11月的市场仍保持谨慎，虽然“胀”的矛盾得到一定程度缓解，但经济的下行仍将持续至少1-2个季度，由此带来业绩下行的压力，在此环境下，系统性机会尚需等待，精选结构，以新能源链条为代表的成长风格是阶段性主线。　　2、经济环境由类滞胀到衰退早期，PPI-CPI剪刀差收敛。经济下行难觅拐点，地产部门是最主要的下拉因素，历史上三轮典型的地产下行周期持续一年左右，期间对经济冲击显著，目前处于地产下行周期的初期。出口、基建...

　　来源：期货日报　　作者：刘洋　　日前，一系列经济数据公布后债市不涨反跌。尽管数据全面低迷，但市场早有预期，似乎表现出一副利多出尽的态势，但随后的几个交易日里再度反弹。分析人士认为，权益市场大跌带动风险偏好回落，以及投资者宽松预期再度转向乐观是主要原因。　　“MLF续作力度、银行间资金水平、流动性异样引发宽松遐想。”南华期货债券分析师高翔表示，8月MLF到期7000亿元，央行公开市场缩量续作6000亿元，净回笼资金1000亿元。但7月全面降准释放资金1万亿元以来，仅用来对冲了7月净回笼的3000亿元MLF（7月利率债发行...

　　回头看，2021年7月26日，A股市场与港股市场的走势很可能成为中国股票市场一个历史性的分界点。从大宏观的高度与政治经济学的投资分析框架，也许能够更好地理解这一点。　　2019年10月，鸿道投资在中国证券报和新浪财经发表了《新世界、新蓝筹和新的投资方法论》一文，从经济的维度提出了新旧世界的概念:过去二三十年的旧世界，是一个长期通胀的世界；而2019年7月政治局会议提出“房住不炒”之后未来几十年的新世界，则是一个伴随着长期通缩压力的比较陌生的新世界。从这个意义上，鸿道投资战略性地看空寿险行业，认为地产、白酒是“结...

原标题：计算机行业分析及中期策略：拥抱时代红利下的三大核心chu来源：未来智库（报告出品方/作者：万和证券，严诗静）一、行情回顾：估值处于历史中枢下方，反弹有望持续5月低位反弹开启，年内跌幅基本收复。2021年伊始，计算机板块延续自2020年7月以来的下探走势，随着上市公司业绩快报的陆续披露，以及3月出台的十四五规划将科技创新的地位提升至史无前例的高度，使得板块迎来阶段性反弹，随后一季报亮眼的业绩表现再次提振市场信心，5月开启低位反弹，基本收复年内跌幅。截至7月7日收盘，申万计算机指数较年初下跌1.89%，表现弱...

　　来源： 聪明投资者　　“分析师如何穿透迷雾这件事情是很难的，我们在每一个阶段好像都看到了当年我们认为的龙头股，于是觉得龙头一直涨。但是每一个时间点的龙头股是不一样的，而龙头变迁背后折射的是产业以及商业模式的变迁。” 　　“本次CEO论坛我们邀请了各细分行业的非常有代表的企业家，直面产业的问题，我自己收获也很大；比如：关于中心法则，关于中国CRO、医疗器械的全球竞争力，关于创新药、疫苗出海，关于除了CXO还有什么系统性的机会。”　　“拉长时间来看，创新药公司并不一定是时间的朋友，你没有办法用DCF估值去算一个...

　　张若婷/储松竹　　万家基金的李文宾觉得，自己做了基金经理以后，每天就像读高三准备高考一样。　　白天，去企业调研，除了生产线，体验观察企业的管理细节，比如食堂、员工宿舍也是其中一环，他觉得在这些日常的细节里，能反映出企业的管理能力，员工的满意度，乃至基层、中层对战略规划的认同感和执行力。晚上，则是日复一日的复盘，李文宾称，只有周五晚上是轻松的，因为不用去想第二天的盘面，终于可以全身心地看公告。　　这种职业习惯，大约与他实业经历息息相关。他从上海交通大学毕业后，先在企业里做了六年，继而去复...