周茂

　　1月17日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日人民银行开展7000亿元MLF操作和1000亿元公开市场逆回购操作。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别为2.85%和2.10%。　　这是自2020年4月以来，MLF利率首次出现下调，此时距离2021年12月降准刚刚1个月。接受第一财经采访的业内人士表示，此次MLF续做“量增价降”，力度超预期，体现央行加大逆周期调节力度，稳定市场信心；同时，政策性降息将进一步引导金融机构降低实体经济融资成本，叠加结构货币政策工具效果显现，央行支持实体经济力度明显...

　　2月16日，国家统计局发布的数据显示，2022年1月份全国CPI（居民消费价格指数）环比由降转涨，同比涨幅回落；PPI（工业生产者出厂价格指数）环比实现连降，同比涨幅也有所回落。接受《证券日报》记者采访的市场人士表示，各地区、各部门持续做好春节前重要民生商品市场供应，居民消费价格总体平稳；煤炭、钢材等行业价格走低，带动工业品价格整体继续回落，预计国内通胀整体温和可控。　　CPI方面，从环比看，CPI由上月下降0.3%转为上涨0.4%；从同比看，CPI上涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华...

　　● 本报记者 倪铭娅　　国家统计局16日发布的数据显示，1月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨9.1%，涨幅比上月回落1.2个百分点。　　分析人士认为，未来CPI将延续温和上涨态势，PPI涨幅会进一步回落，物价将保持平稳运行。温和的物价运行态势，有利于宏观经济政策靠前发力，提振对经济和市场运行的预期。　　保供稳价措施有效　　今年首月我国CPI和PPI同比涨幅双双回落，CPI涨幅跌破1%。　　光大首席宏观经济学家高瑞东说，1月CPI涨幅超预期回落...

　　2月15日，央行发布公告显示，为维护银行体系流动性合理充裕，开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对2月18日MLF到期的续作）和100亿元公开市场逆回购操作。利率显示，MLF、逆回购利率分别为2.85%、2.10%，均与上一次持平。由于2月18日有2000亿元MLF到期，此次MLF续作为平价微幅增量。　　东方金诚首席宏观分析师王青对21世纪经济报道记者分析，尽管当前市场利率在MLF利率下方运行，但着眼于“引导金融机构有力扩大贷款投放”，MLF小幅增量续作比较符合当前的货币政策取向。1月MLF利率下调，短期内监管层将观察政策效果，2月政策利...

　　“稳增长”之下，MLF（中期借贷便利）保持超额续做。2月15日，央行开展3000亿元中期借贷便利操作（含对2月18日MLF到期的续做）和100亿元公开市场逆回购操作。　　据统计，本月MLF到期量为2000亿元，这意味着，央行此次MLF操作为增量续做；与此同时，操作利率保持不变，与上期持平，为2.85%；7天期逆回购利率为2.10%，同样保持不变。　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，尽管当前市场利率在MLF利率下方运行，但着眼于“引导金融机构有力扩大贷款投放”，MLF小幅加量续做比较符合当前的货币政策取向。　　一方面，在2021年12月全面降准...

　　中国人民银行2月15日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对2月18日MLF到期的续做）和100亿元公开市场逆回购操作。本月MLF操作利率为2.85%，与上月持平。本月MLF到期量为2000亿元，因此本月MLF操作实现量增价平。　　从量上看，本月MLF操作为增量续做。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行适度增加中期资金供给，释放了货币政策积极稳增长、加大跨周期调节力度的信号，有助于稳定市场对经济前景的预期。　　央行日前发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》指出...

　　●本报记者彭扬赵白执南　　2月22日和23日，人民银行连续开展千亿元级别逆回购操作，两日实现净投放2800亿元。业内人士认为，此举显示出有关部门对月末流动性的呵护。　　展望3月，专家认为，资金面将维持平稳，政府债券发行压力预计不大。人民银行将根据市场情况，通过多种工具灵活调节，推动市场利率继续围绕政策利率波动。　　月末投放量加大　　人民银行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护月末流动性平稳，2月23日人民银行以利率招标方式开展了2000亿元7天期逆回购操作。分析人士介绍，当日有100亿元逆回购到期，实...

　　上周，人民银行超量续做到期中期借贷便利（MLF），中标利率为2.85%，维持前值不变。由于MLF利率是LPR报价的定价基础，业内对本期LPR报价“按兵不动”已有预期。　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前，LPR按MLF利率加点形成的方式报价。加点幅度取决于各银行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。其中，降准对加点幅度有着显著影响。　　光大银行金融市场部分析师周茂华表示，此前央行降准、降息政策效果持续释放，1月金融数据表现亮眼，表明实体经济融资供需两旺，显示金融继续对实体经济恢复构成有力支持，短期引导信贷利率...

　　农历虎年第一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。2月21日，中国人民银行（以下简称“央行”）授权全国银行间同业拆借中心公布，2月份1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，均与前值保持一致。　　市场已有预判　　事实上，在央行2月15日开展中期借贷便利（MLF）操作，操作利率保持2.85%不变时，分析人士便普遍预计本月LPR也大概率保持不变。　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者采访时表示，本月央行平价续作MLF，市场对本月LPR利率保持稳定已有预期。主要是此前央行降准、降息政策效果持续释放，1月份金融数...

　　在流动性充裕的“助攻”下，今年以来，作为债券市场优质的发行主体，银行今年以来发债成本明显下降。受访的机构人士认为，年初以来银行发债利率下行明显，这一方面反映出在优质金融资产供给不足的情况下，高等级债券受机构投资者的热捧；另一方面则是市场对货币政策进一步宽松有所预期。　　可以预期，今年的流动性环境将对高信用等级发行人在公开市场发债募资更“友好”，发债成本有望维持低位。不过，对商业银行发行资本补充工具而言，有分析认为，目前需更多关注机构投资者类型的多元化，特别是去年8月底理财估值整改全面推进净值化后...