【国君非银刘欣琦团队】财富管理产业链将是券商中报最大亮点
原标题：【国君非银刘欣琦团队】财富管理产业链将是券商中报最大亮点 来源：欣琦看金融
非银一周观点
我们依然维持前期观点，看好产品代销及资产管理等财富管理产业链业务对券商业绩增长的影响。从已经披露半年报的头部券商来看，财富管理产业链业务已经成为其主要的业绩增长来源。我们预计对于整个券商行业而言，财富管理产业链（包括代销、资产管理）均将是推动业绩增长的主要驱动力。
我们依然推荐财富管理产业链处于行业领先的券商。
我们建议增持如下标的：券商板块：东方财富/广发证券/华泰证券/中信证券/东方证券；多元金融：四川双马；保险板块：中国平安
本周重要数据
1.本周日均股基成交额为13,259亿元（上周13,673亿元）；截至本周末，2021年两市日均股基成交额10,728亿元，同比上升16.0%。2.投行业务：截至2021年8月20日，IPO和定增承销规模分别为3,348亿元和3,628亿元；企业债、公司债和可转债融资规模分别2,813亿元、21,760亿元和1,871亿元。3.融资融券：截至2021年8月19日，融资融券余额18,457亿（2021年8月12日18,577亿），其中融资余额16,821亿元，融券余额1,637亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.71%。4.股权质押：截至2021年8月20日，全年累计新增质押股票参考市值规模为9,694亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为3,013亿元，占比31.1%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到61,330亿元，其中券商未解押股票总市值达到25,353亿元，占比41.3%。5.保险数据：保险行业2021年6月数据：1)原保费收入累计27,099亿元，同比-0.3%（前值+5.5%），其中财产险6,029亿元，同比-2.9%（前值-2.2%），人身险21,070亿元，同比+0.4%（前值+7.6%）。2)总资产23.99万亿元，较年初增速+3.0%（前值+5.6%），净资产2.83万亿元，较年初增速+2.9%（前值+1.0%）。3)保险资金运用余额较2021年5月减少6,410.60亿元，在总资产中占比由2021年5月的92.7%下降至92.4%。其中银行存款2.67万亿元，占比较上月+43bp（前值-14bp），债券8.40万亿元，占比较上月+77bp（前值+10bp），股票和基金2.78万亿元，占比较上月-43bp（前值+17bp），其他投资8.31亿元，占比较上月-78bp（前值-12bp）。
6.上市险企：1）2021年1-7月中国人寿保费收入4,689亿元，同比+3.0%（前值+3.4%）；平安寿保费收入3,015亿元，同比-3.6%（前值-3.7%）;太保寿保费收入1,513亿元，同比+1.8%（前值+2.2%）；新华保费收入1,099亿元，同比+2.5%（前值+3.9%）。2）2021年1-7月平安财保费收入1,540亿元，同比-8.5%（前值-7.5%）;太保财保费收入937亿元，同比+5.4%（前值+6.3%）；人保财保费收入2,801亿元，同比+1.2%（前值+2.5%）。
本周行业动态
1、【养老金第三支柱赛道拓宽】17家公司拟发起设立国民养老保险股份有限公司，注册资金高达111.5亿元，股东范围涵盖银行、保险、证券等领域，六大行理财子公司领衔的10家主要银行理财子公司在列。（Wind）
2、【券商投行执业质量评价办法拟推“一票否决制”】监管层近日就《证券公司投行业务执业质量评价办法（试行）》征求意见，其中拟明确：因投行内部控制违法违规行为、项目相关主体被司法机关作出刑事处罚、被证监会采取行政处罚措施、存在严重损害投资者利益或社会公共利益情形，证券公司被暂停或撤销保荐业务资格的，机构评价和项目评价分类直接确定为C类。(Wind)3、【银保监会人身险部会同资金部拟联合开展“保险+养老社区”业务模式调研】近日已向各人身险公司下发书面调研通知函，旨在了解“保险+养老社区”模式业务开展的基本情况。（Wind）4、【中央财经委第十次会议强调要处理好稳增长和防风险的关系】巩固经济恢复向好势头，以经济高质量发展化解系统性金融风险，防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险。提高监管数字化智能化水平，一体推进惩治金融腐败和防控金融风险，加快重点领域改革，做好金融市场舆情引导。要加强金融法治和基础设施建设，深化信用体系建设，发挥信用在金融风险识别、监测、管理、处置等环节的基础作用。（Wind）5、【资管新规后信托资产规模首次回升】信托业协会数据显示，截至二季度末，信托资产规模为20.64万亿元，同比下降3.02%，环比增长1.28%。其中集合资金信托规模为10.37万亿元，占比首次突破50%。（Wind）6、【海通证券新任总经理人选落定】现任总经理瞿秋平即将到龄退休，上海市地方金管局副局长李军将接任海通证券总经理一职。（Wind）7、【“总对总”在线诉调对接机制落地 多元化解证券期货纠纷体系逐渐形成】近日，最高人民法院办公厅、证监会办公厅联合印发《关于建立“总对总”证券期货纠纷在线诉调对接机制的通知》，实现“人民法院调解平台”与“中国投资者网在线调解平台”系统对接，为证券期货纠纷当事人提供多元调解、司法确认、登记立案等一站式、全流程在线解纷服务。（中证网）8、【证监会召开2021年系统年中监管工作会议】会议提出要坚定不移推进资本市场制度型对外开放。创造条件推动中美审计监管合作，加强市场沟通，稳定政策预期和制度环境。深化内地与香港市场互联互通，坚定支持香港资本市场稳定发展。(财联社)9、【科创板创业板股票发行承销规则拟修订】8月20日，沪深交易所宣布，拟修订科创板、创业板股票发行与承销相关业务规则，即日起向市场公开征求意见。此次修改主要包括三方面内容：一是完善高价剔除机制，将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%；二是取消新股发行定价与申购时间安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求；三是加强询价报价行为监管，明确网下投资者参与询价时规范要求、违规情形和监管措施。（中证网）10、【人民银行、银保监会相关部门负责人约谈恒大集团高管】人民银行、银保监会指出，恒大集团作为房地产行业的头部企业，必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署，努力保持经营稳定，积极化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定；依法依规做好重大事项真实信息披露，不传播并及时澄清不实信息。（财新社）
本周公司公告
1、中信证券（600030）：2021上半年，共实现营收377.21亿元，同比（较去年同期）增加41.05%；归母净利润实现121.98亿元，同比提升36.66%，基本每股收益0.94元，同比增长34.29%。
2、友邦保险（1299.HK）：截至2021年6月末，友邦保险总资产为3298.91亿美元，较年初增长1.16%；上半年，友邦保险实现税后营运溢利31.82亿美元，同比增长5%；得益于权益市场投资收益大幅增长，规模净利润达到32.45亿美元，同比增长47.7%。3、人保集团（1339.HK）：公司2021上半年实现保险业务收入3441.29亿元，同比增长34%；归母净利润168.84亿元，同比增长34.0%；基本每股收益0.38元，同比增长34%。人保集团还拟分派中期股息。根据8月20日董事会通过的2021年半年度利润分配方案，该公司拟以总股本442.24亿股为基数，每10股派发现金股利0.17元人民币（含税），共计分配7.52亿元人民币（含税），该方案尚待股东大会批准后生效。4、中国财险（2328.HK）：公司2021上半年现总保费收入2,526.26亿元人民币，同比增长2.6%；净利润164.97亿元人民币，同比增长25.2%。其中，机动车辆险实现总保费收入1,207.55亿元人民币，家用车承保数量占比80.6%，同比上升1.3个百分点，机动车辆险业务结构和质量持续改善；非车险业务实现总保费收入1,318.71亿元人民币，同比增长14.4%。5、浙商证券(601878)：2021年上半年公司实现营业收入71.29亿元，同比增长58.84%；归属于上市公司股东的净利润8.78亿元，同比增长34.16%；基本每股收益0.24元。拟向全体股东每10股派发现金红利人民币1.30元（含税）。6、兴业证券（601377）：公司2020年利润分配以方案实施前的公司总股本6,696,671,674.00股为基数，每股派发现金红利0.18元（含税），共计派发现金红利1,205,400,901.32元。本次利润分配方案股权登记日为2021年8月24日，除权日和现金红利发放日为2021年8月25日。7、长城证券（002939）：营业收入实现35.6亿元，同比增长19.64%；归母公司净利润8.3亿元，同比增长24.93%；加权ROE4.51%，同比增长0.65个百分点。
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