新基十问十答|助力养老需求，FOF投资正当时

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一文读懂

上银恒泰稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）

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为什么要进行个人养老投资？

（1）老龄化加速，我国或将成为养老负担最重的国家之一

根据最新发布的第七次全国人口普查数据，60岁以上人口2.64亿人，比十年前占比提升5.44%。到2050年，我国缴费赡养率（即退休者和赡养者比例）将为96.3%，意味着每一位缴费者需赡养一位退休老人。

（2）养老三大支柱现状，乐享晚年还得靠自己

注：养老金替代率，是指劳动者退休时的养老金领取水平与退休前工资收入水平之间的比率。

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什么样的金融产品，能助力大部分人的养老需求？

如上所述，养老目标基金可以考虑。养老目标基金以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险。法规规定养老目标基金主要采用基金中基金（FOF）形式运作。

目前在售的养老目标基金有目标日期、目标风险两类，其中，养老目标风险基金是根据特定的风险偏好来设定权益类资产和非权益类资产的配置比例，主要分为积极型、平衡型和稳健型三大类。

小贴士

目标风险基金根据封闭期或持有期限不同分成三类：一年（含）至三年期，三年（含）至五年期，五年期FOF，三者的权益类资产配置比例上限分别为30%、60%和80%，分别对应三类风险收益特征：稳健型,平衡型及积极型。

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目标风险FOF和固收+相比，有何特点？

本基金权益类资产占基金资产的比例为10%-25%，投资于公募基金的比例不低于基金资产的80%。以固收类资产为底仓、一定比例的仓位投资于股票、股票型基金、混合型等权益型资产来增强收益。（注：具体投资组合比例以基金合同为准）

根据历史数据，一年持有期FOF基金的年化收益率、波动率和下行风险与固收+基金较为相似，相较三年和五年持有期FOF基金，一年期FOF基金在波动和回撤控制方面优势明显。

数据来源：Wind，统计范围为2020年7月27日以前成立的基金，年化收益率、年化波动率、下行风险、最大回撤等数据均为基金成立以来截至2021/7/27。沪深300指数相关数据计算区间为2011/7/27-2021/7/27，固收+基金指权益配置比例处于10%-30%区间的混合型基金。年化收益率、年化波动率、下行风险、最大回撤仅为历史数据分析，行业、指数过往业绩不代表本基金业绩表现，也不作为本基金未来表现的承诺。

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拟任基金经理是谁？

拟任基金经理吴伟

上银基金资产配置部副总监

拟任基金经理王振雄

上银基金高级研究员

本基金由吴伟先生、王振雄先生共同管理。

拟任基金经理吴伟，现任上银基金资产配置部副总监，浙江大学物理学博士，拥有10年证券行业从业经验，其中9年保险资金投资管理经验；具有较强的绝对收益意识、分散化投资风格及大类资产配置经验。

拟任基金经理王振雄，现任上银基金高级研究员，复旦大学经济学博士，拥有7年以上证券行业从业经验，其中7年投资经验，且具备丰富的FOF投资、委托投资、基金管理人筛选评价经验。（更多基金经理从业经历见文末风险提示）

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拟任基金经理的投资理念是什么？

吴伟

“金融理论和实践都表明，资产配置贡献总收益的90%以上，收益主要来自大类资产的长期价值而非价差。资产配置≠择时，择时贡献非常有限。证券的挑选会有少量alpha。因此，我们将通过纪律性的量化资产配置模型，维持相对稳定的风险暴露，并通过多策略、多管理人尽可能寻找收益来源，降低组合内部相关性，平衡各类投资风格，争取做到基金资产净值的长期稳健增值。”

王振雄

“相比于基金历史业绩更重要的，是其背后的风险收益来源。我们希望通过对基金经理投资理念、逻辑、方法和风格等方面的深入研究，不断优选出投资理念成熟，投资逻辑符合我们的价值观，投资方法可复制，投资风格稳定，投资能力圈不断进化，且言行一致的优秀公募基金经理。”

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本基金将采用怎样的投资策略？

作为一只服务于投资者养老需求的基金，本基金定位为稳健型的目标风险策略基金，根据特定的风险偏好设定权益类和固定收益类资产的比例，以获取养老资金的长期稳健增值。

注：具体投资策略以基金合同为准

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本基金最短持有期是多久？为何这样设置？

本基金每份基金份额的最短持有期限为一年。在其最短持有期到期日（含该日）起，基金份额持有人方可就该基金份额提出赎回申请，且不收取赎回费用。

对于投资者来说，一年持有期有助于投资者理性操作，避免频繁申购赎回、追涨杀跌可能带来的损失，力求提升持基体验；对于基金管理人来说，一年持有期有助于减少因投资者短期资金申赎带来的流动性冲击，减少仓位被动调整，帮助基金经理更好地安排投资节奏，提升投资胜率。

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什么是发起式基金？

本基金为发起式基金，基金管理人认购本基金的金额不少于1000万元人民币，且持有认购份额的期限自基金合同生效日起不少于3年。有助于提振投资者信心，与持有人利益共享、风险共担。

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上银基金的投研实力如何？

上银基金是由上海银行股份有限公司（股份占比90%）、中国机械工业集团有限公司（股份占比10%）共同发起设立的基金公司。公司围绕“精品基金公司”的战略定位，协调统筹权益、固收、量化、FOF四大公募业务与私募资管业务并行发展，投研和营销双轮驱动，重点开拓与自身资源禀赋相匹配的资产管理业务，坚守“精益求精，专注价值”的投资理念，借力强大的股东背景和资深的管理团队，以稳健的投资风格，努力为持有人创造长期良好的回报。

截至2021年6月30日，公司旗下总资产管理规模超1000亿元，其中公募基金管理规模857亿元，非货币公募基金管理规模550亿元，相比上一年同期（271亿元），非货公募基金规模增长102.95%。（数据来源：上银基金）

海通证券公布的2021年二季度末《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》数据显示，上银基金固定收益类基金和权益类基金绝对收益资产分类评分最近5年排名分别为2/81和22/98，长期业绩表现亮眼。（数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜（2021.7.6）》，截至2021.6.30。基金管理公司分类评分业绩是指基金公司管理的主动型基金净值增长率的分类业绩标准分按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。业绩标准分的计算方法为:（单只基金净值增长率-同类型产品净值增长率均值）/同类型产品净值增长率标准差。基金管理人的过往业绩并不预示其未来表现，也不代表本基金的未来表现。）

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本基金费率情况如何？

注：吴伟，2010-2011年，任平安资产管理有限责任公司量化研究员；2011-2015年，任信泰人寿保险股份有限公司资产管理中心量化策略分析师、配置经理、配置室负责人；2015-2020年，任中国太平洋人寿保险保险股份有限公司账户管理高级经理等职；2020年7月加入上银基金，现任资产配置部副总监。王振雄，2014-2017年，任光大证券理财经理；2017-2020年，任中国太平洋人寿保险股份有限公司委托投资经理、账户经理等职；2020年8月加入上银基金，现任资产配置部高级研究员。

尊敬的投资者：

基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，上银基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。本基金属于混合型基金中基金（FOF），长期预期风险和预期收益水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、本基金为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

五、本基金每份基金份额的最短持有期限为一年。本基金每份基金份额在其最短持有期到期日（含该日）起，基金份额持有人方可就该基金份额提出赎回申请。因此，对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后，一年内无法赎回的风险。

六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。上银基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、上银恒泰稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）（以下简称“本基金”）由上银基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.boscam.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

八、本报告中的信息部分来源于公开资料，本报告中涉及的投资策略以基金合同为准，公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议。

九、基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。行业、指数过往业绩不代表本基金业绩表现，也不作为本基金未来表现的承诺。

十、本基金是R2风险等级产品，适合C2-C5风险等级的投资者。产品代销机构如对产品风险等级及投资者风险承受能力有自行评定结果及匹配规则，以代销机构为准。