吴宇

l 行知PC国内站：https://inst.htsc.com/research访问权限：国内机构客户l 行知PC海外站：https://intl.inst.htsc.com/mainland访问权限：美国及香港金控机构客户添加权限请联系您的华泰对口客户经理宏观:PPI如期见顶回落，下游压力缓解研报发布日期:2021-12-09  11月PPI增速小幅回落至12.9%，原材料价格下跌在PPI中体现可能有滞后。CPI食品推动CPI显著上行至2.3%，核心CPI保持温和。风险提示：能源供给收紧推升国际大宗商品价格；总需求快速降温。研究员刘雯琪S0570520100003易峘S0570520100005固定收益研究:数...

　　记者|梁怡　　近日，从事永磁材料的研发、生产和销售的浙江中科磁业股份有限公司（简称“中科磁业”）闯关创业板获受理。　　永磁材料又称硬磁材料，是一种磁化后去掉外磁场长期保留磁性，能经受一定强度的外加磁场干扰的重要基础功能材料，可应用于消费电子、节能家电、汽车工业、风力发电、智能制造、电动工具等领域，目前钕铁硼永磁材料是应用最为广泛的第三代稀土永磁材料。　　通过梳理招股书发现，公司存在的三个问题值得关注，一是能否成功对赌上市；二是2020年末开始，稀土金属价格出现了较大幅度的上涨，未来公司的应对能力...

原标题：宏观｜从“三张表”评估疫后各行业的恢复情况与盈利前景来源：中信证券研究文丨诸建芳 程强 吴宇晨本篇专题研究从上市公司的“三张表”着手，从两大分类（七大产业板块以及上中下游）和四大维度（盈利、收入、融资结构、资本开支）对不同行业的疫后恢复经营状况进行研究，旨在通过观察微观行业的经营变化，研判当前的经济修复状况以及下一阶段的经济增长特征。▍从营收看实体经济的恢复情况：从七大产业板块的营收变化来看，制造产业营业收入修复最快，医疗健康产业板块同样受益，而近期周期产业的营收增速则开始迎头赶上。综合观...

原标题：宏观｜制造业投资、消费支撑经济稳中加固：2021年二季度经济增长数据点评来源：中信证券研究文丨程强吴宇晨玛西高娃联系人：都业达二季度GDP增长7.9%，两年平均增长5.5%，较一季度进一步加快0.5个百分点。我们认为，从趋势上看，经济已经形成稳中加固的恢复态势。而从结构上看，比较能代表经济内生动能的制造业投资明显向好，即便受到了广深局部疫情的扰动，消费也维持了逐渐改善态势，这对经济后续的稳步恢复也将起到较强的支撑作用，预计三季度两年平均GDP增速仍将继续向好。▍经济：趋势和结构比GDP读数更重要，制造业投资...

原标题：宏观｜增强宏观政策自主性，统筹做好今明两年宏观政策衔接：2021年二季度货币政策执行报告点评来源：中信证券研究文丨程强吴宇晨2021年二季度货政报告所体现的政策整体基调并未发生变化，与7月30日政治局会议释放的政策信号基本一致，我们认为后续货币政策将体现出“更为平稳、更可预期”的特征和特点。而鉴于经济增速在未来一段时期或面临一定的下行压力，在“增强宏观政策自主性”的政策思路下，我们预计央行有一定可能在四季度采取置换降准或定向降准的方式对冲风险，但政策利率变化的可能性仍然偏低。8月9日，央行发布《2021年...

　　来源：华泰证券研究所　　原标题：华泰：三大基本面压力下不逆势 　　*本材料所载观点源自09月21日发布的研报《三大基本面压力下不逆势——债券策略周报》，对本材料的完整理解请以上述研报为准。　　张继强   S0570518110002   研究员  　　吴宇航   S0570119090051   联系人　　仇文竹   S0570521050002   研究员  　　摘  要　　核心观点　　我们近期判断十年国债2.8%及以下拿出部分头寸做交易，2.9%及以上回补仓位，有一定收效。目前房地产已经是经济基本面的最大风险源，叠加能耗双控，价格高企对需求的反噬...

原标题：宏观｜关于下半年宏观政策的七个定调来源：中信证券研究文丨诸建芳程强刘博阳吴宇晨玛西高娃    联系人：都业达会议判断国内经济稳定恢复，但仍有不稳固、不均衡。财政货币政策方面，财政政策将积极提升效能，考虑到今年将有明显的财政后置特点，预计专项债可能在全年而不仅是三季度把握发行节奏。货币政策基调平稳，对经济仍将保持稳定支持，并继续侧重对中小企业和困难行业恢复的支持。产业方面，政策持续关注做好大宗商品保供稳价工作，统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，先立后破，纠正运动式“减碳”，支持新能源车加...

　　宏观｜关于下半年宏观政策的七个定调　　来源：中信证券研究　　文丨诸建芳程强刘博阳吴宇晨玛西高娃　　会议判断国内经济稳定恢复，但仍有不稳固、不均衡。财政货币政策方面，财政政策将积极提升效能，考虑到今年将有明显的财政后置特点，预计专项债可能在全年而不仅是三季度把握发行节奏。货币政策基调平稳，对经济仍将保持稳定支持，并继续侧重对中小企业和困难行业恢复的支持。产业方面，政策持续关注做好大宗商品保供稳价工作，统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，先立后破，纠正运动式“减碳”，支持新能源车加快发展等。此...

　　海外经济延续平稳复苏，关注疫情对内需的扰动　　来源：CS宏观研究　　作者：程强|崔嵘|吴宇晨|玛西高娃|蔡尚佑　　核心观点　　国内方面，本周国内Delta疫情病例数仍在上升，部分地区进一步加强了出行限制，预计对国内经济的负面影响加大；本周六公布了7月进出口数据，显示海外疫情的反复对进出口的增长仍有一定扰动；海外方面，7月美国非农就业数据如期改善，就业意愿低的问题已出现积极变化，我们预计美联储Taper也将渐行渐近。　　摘要　　▌关注疫情对经济的负面影响。从现阶段的疫情传播趋势来看，国内本轮疫情料仍未触顶...

原标题：华泰：理财净值化进一步，难度提两层来源：华泰证券研究所张继强   S0570518110002   研究员  吴宇航   S0570119090051   联系人仇文竹   S0570521050002   研究员  本材料所载观点源自08月25日发布的研报《理财净值化进一步，难度提两层》，对本材料的完整理解请以上述研报为准摘  要核心观点昨日监管对六家国有大行及其理财公司做出指导，针对存续和新发的以摊余成本计量的理财产品做出规定。若规定严格执行，将造成一系列影响，包括理财产品净值剧烈波动，银行永续债和二级资本债遭遇冲击，私募债受到牵连。但...