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十大基金解读A股：基本面无本质性利空，短期需保持耐心、防守和等待，部分龙头初具投资价值

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　　对此，基金公司表示，A股市场大幅调整，与以下两点密切相关：（1）外资持续流出，上周以来，北向资金流出超600亿，人民币最近也从6.32快速贬值到6.4；（2）投资者对经济增长的预期明显的降温。当前不论是对居民部门、企业部门、还是投资者，均面临的是盈利预期的下行，以及贴现率预期的上升和高波动，且在短期内还未有看到扭转预期的信号；

　　同时，基金公司指出，尽管俄乌冲突和美联储加息节奏等不确定因素依然存在，后续还会对A股的情绪面造成扰动，但A股中长期向好的趋势并未发生改变，对其中长期表现可不必过于悲观，对于优质资产、优质龙头股等，A股逐渐显现投资价值

　　视频|杨德龙：春种秋收 不要在绝望的时候卖掉优质资产

　　这一轮的下跌并不是我们经济面出现大幅下滑，或者是资本市场的投资逻辑改变，而更多的还是短期的一些因素，包括国内经济增速放缓的担忧、疫情的冲击。实际上疫情总是会控制住的，未来疫情管控也会更加适度合理，减少对于经济的影响。所以这些利空的因素最终都是有希望我们众志成城、齐心协力来克服的。从长期来看，我们经济的活力依然有可有会激发出来。对于优质资产、优质龙头股，大家要坚定信心，耐心等待市场回暖。

　　当前市场经过连续的杀跌之后，很多优质龙头股已经跌出了价值。好的公司跌下来最终都会涨回来的，甚至创新高，而差的公司跌下来可能再也没有机会了。所以大家如果持有的是优质龙头股或者是优质龙头基金、包括持有的新能源龙头股或者是相关行业的基金等等，这些是经济转型受益的方向，也是具备长期竞争力的，可以坚定的持有，甚至可以适当的逢低加仓来摊薄成本，等待市场回暖。

　　博时基金市场异动点评：基本面无本质性利空 短期仍将延续震荡走势

　　2月社融数据偏弱，市场的降息预期不断升温，今日公布的最新一期的MLF利率与上期持平，降息预期稍有落空；随着逐渐临近美联储议息会议结果公布的时间点，资金的避险情绪加重；当前国内的散发疫情形势偏严峻，短期对经济仍有压制。受这些因素的共同影响，今日A股继续下行。

　　尽管俄乌冲突和美联储加息节奏等不确定因素依然存在，后续还会对A股的情绪面造成扰动，但A股中长期向好的趋势并未发生改变，对其中长期表现可不必过于悲观，部分细分赛道的优质龙头企业仍具备不错的投资价值。

　　广发基金：2月社融数据较弱 悲观情绪致回调 估值已现配置性价比

　　经过调整后，当前A股估值已经具备了一定的投资价值。无论从估值还是风险溢价来评估，前期的市场下跌已经释放了一定的风险。从行业层面看，大部分行业的估值分位数已经处在20%以下，包括军工、医药、电子、食品饮料等。随着上市公司一季报业绩预告逐步公布，预计股价会逐步向基本面研判回归。目前来看，新能源相关的细分行业景气度相对较强，建议逐步关注“高景气成长”代表板块，如光伏、风电等。

　　招商基金评A股大幅调整： 短期需保持耐心、防守和等待 结构上配置侧重于低风险特征的股票

　　我们认为，今日市场的调整核心的原因在于投资者对经济增长的预期明显的降温。尽管今日公布的宏观层面的工业与投资增长读数较高，但是高频数据的明显走弱、疫情的升级以及2月低于预期的实体融资需求，均表明未来宏观环境面临实物资产通胀，但经济增长通缩的“类滞胀”环境。当前不论是对居民部门、企业部门、还是投资者，均面临的是盈利预期的下行，以及贴现率预期的上升和高波动，且在短期内还未有看到扭转预期的信号。

　　景顺长城基金评A股回调：短期警惕波动 情绪企稳前注意把握节奏

　　景顺长城基金股票投资部表示，往后看，一是需要观察数据亮眼是否会导致后续政策的相对克制，还是会继续推动稳增长政策的加码落地，市场期待有更清晰的预期。二是在疫情防控形势严峻的背景下，一线城市防控升级将进一步对消费服务业、商务活动、生产运作等多方面带来负面冲击，也加重了市场对经济前景的担忧。三是在市场情绪极度低迷的情况下，投资者信心相当脆弱，容易放大负面事件的解读，并引发市场大幅波动。

　　建议投资者继续警惕市场波动，在情绪企稳前需注意把握节奏。未来持续关注：1）政策方向、路径、节奏及步伐，2）俄乌局势进展，3）3月美国FOMC会议，4）中美关系。

　　诺安基金评市场下跌：在政策和信用效果清晰前仍需防守等待

　　今日市场调整的核心原因在于投资者对未来经济增长和政策空间预期减弱。尽管今日公布的宏观层面工业与投资增长读数较高，但缺乏高频数据和微观经济支撑，市场对于数据存疑。2月份以来全国疫情散点式爆发显著压低居民和企业部门需求，海外通胀推高输入性通胀风险，对企业盈利形成进一步压制，且短期内还未有看到扭转预期的相关信号。

　　展望后市，我们认为在政策和信用效果清晰之前，仍需防守和等待。结构上侧重于新基建、成长板块，以及高股息与低估值板块。新基建和成长板块之前调整幅度较大，部分公司估值已进入合理区间，未来业绩高增速对股价形成支撑。

　　国联安基金：两方面因素致A股下跌 今年债券/商品可能会好于股票

　　股市下跌主要有两方面因素：一是担忧疫情对经济的冲击，最近国内新冠病例增多，疫情防控措施相应增强，投资者担忧消费和投资会受拖累；二是外资持续流出，上周以来，北向资金流出超600亿，人民币最近也从6.32快速贬值到6.4。

　　考虑到企业盈利增速有下行压力，全球仍受高通胀困扰，预计A股走势偏震荡。由于近期A股下跌过快，不排除市场短期有反弹，建议选择低估值的防御板块、性价比高的成长板块。从投资时钟角度来看，今年全球经济可能从滞胀走向衰退，债券/商品可能会好于股票。

　　农银汇理基金：市场情绪转暖 A股迎来大涨 稳增长和高景气均衡配置是核心策略

　　展望后市，农银汇理基金认为，市场调整已经充分定价俄乌冲突、全球滞胀预期、稳增长担忧等负面影响，目前主要指数估值大幅低于合理水平，中长期已经具备较高的配置价值。

　　未来国内疫情控制和经济见底回升是大概率事件，信用周期弱扩张拐点确认，市场整体下行空间有限。海外方面，通胀对全球资本市场估值仍有压制，但该影响已逐步被市场所预期，随着联储加息落地，有望推动海内外风险情绪回暖。

　　经过调整，市场性价比逐渐凸显、拥挤度明显缓解，将迎来较好反弹窗口。稳增长和高景气均衡配置是核心策略，建议投资者适度增加通胀受益行业配置对冲中期通胀风险。

　　泰达宏利：短线交易层面风险引发A股波动，季报行情仍然可期

　　今天上午出台的经济数据未能起到提振市场的作用，意味着市场对短线交易层面的担忧胜过基本面。部分投资者认为国内基建利好边际减弱，房地产的“市场底”又显得遥遥无期，这些担心对指数形成下杀，指数的过度回撤引发了绝对收益的被动减仓，短期来看，部分资金的离场只是为了暂时规避风险。乐观点来看，目前可能很快就要迎来“季报行情”，如果市场存在反弹，预计成长板块的弹性更大。

　　大成基金：多重原因导致港股深跌 主要科技公司长期增长逻辑仍在

　　大成基金认为，多重原因导致了恒生科技指数的巨幅下跌，主要有以下几点：

　　（1）据外媒报道消息称，腾讯公司因违反规定而面临创纪录的罚款，而该罚款或许高达数亿人民币。同时，市场上流传着多家头部互联网公司裁员的消息。（2）近日，美国证券交易委员会（SEC）官网公布了一份包含五家中概股公司的名单。SEC称，基于《外国公司问责法案》，如果外国上市公司连续三年未能提交美国上市公司会计监督委员会所要求的报告，SEC有权将其从交易所摘牌。（3） 俄乌冲突：俄乌冲突仍未结束，前景尚不明朗。西方国家对俄罗斯的制裁也导致了通货膨胀的加剧。（4）国内多个城市omicron疫情抬头，可能对短期经济增速有压力。

　　对于后市，大成基金称，由于多重因素的影响，短期香港科技板块的严重下挫是不争的事实。但是在当前的估值水平下，也不必对香港科技板块的长期前景太过于悲观。

　　金鹰基金：待负面因素消化后 市场或仍有望回到围绕基本面的反弹态势

　　金鹰基金认为，A股近期加速单边下行的原因主要有二：（1）外资加速流出的拖累。虽然地缘冲突进一步加剧的风险有所收敛，但市场对中美进一步脱钩的担忧在显著上升。市场角度的观察，表现为外资的加速流出（无论是A股、港股或中概股）；（2）市场存量博弈过程中，资金面和情绪面负向反馈的快速上升。对此，金鹰基金认为，待中美博弈升温的担忧有所消化后，A股或仍有望重回围绕国内经济基本面复苏的反弹态势之中。

　　行业配置上，企稳后逢低布局，建议维持稳增长+科技的均衡配置。疫情和外围经济压力下，稳增长政策仍会发力，在政策未落地前，后续回调后仍可逢低参与。自下而上、关注估值具有性价比的科技板块，在经历资金面和情绪面的大幅冲击后，围绕一季报、业绩高增、性价比较强的景气方向在未来反弹中，配置价值将有望率先得到市场认可。

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