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招商基金郭锐：A股继续分化 继续看好新能源 关注建材机械迎经营拐点的企业

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　　“‘涨价’是目前新能源产业链的关键词。这来源于需求短时间内持续超预期。这个情况还会持续一年到两年时间。

　　展望后续市场，下半年新能源车旺季到来，新车型推出；明年美国市场爆发，需求继续提升。所以新能源车接下来3~5年行业需求能够维持高增。

　　但供给方面，不同环节产能跟进速度参差。有的材料拓展周期是一年，有的要两三年。

　　到明年下半年和后年，新能源中上游细分环节行情会出现分化，产能更紧张的环节表现会突出，供需得到逆转的环节表现稍弱。”

　　“建材和机械板块也拥有竞争力很强的公司。

　　这些公司今年遭遇了阶段性挑战，有的受到上游原材料成本上升的挤压，有的出口受到挑战。

　　接下来会重点关注成本压力变小的企业，一旦成本不继续上涨，这些企业的盈利挑战变小，经营拐点出现，收益确定性会特别高。

　　今年市场风格比较极端，热点特别集中，热点之外的公司大家基本不看，这为投资这些公司创造了非常好的条件。”

　　近期，在新浪财经直播间，招商基金价值成长拟任基金经理郭锐，对话中泰证券研究所副所长苏晨、招商基金资深策略分析师黄亮，三位嘉宾针对下半年市场行情和板块机会发表观点。

　　招商基金明星经理郭锐近日新基发行，备受瞩目。郭锐擅长挖掘高成长性公司，在医药、科技、消费等行业都有深度研究和布局。他擅长从两个角度选择好公司，一个是认准业绩无条件增长的企业，一个是挖掘成本领先型企业。

　　新浪财经整理了本次他直播的观点分享给大家。查看视频

　　A股指数分化将持续 流动性不是主要担忧 多关注盈利

　　郭锐表示往后看，A股的宽基指数与科创、创业板指数的分化状况还会延续。科创板里半导体类公司市值排在前列，创业板里新能源、医药CXO类公司占比较多，而这些公司今年的经营状况都有很强的进攻性，这也带动指数进一步分化。

　　他表示今年要降低收益预期，同时对政策监管也不应过分解读。

　　最近外资的恐慌性流出给流动性带来一定冲击，目前来看影响能够控制。但也要警惕外资对中国资产形成系统性误判，一旦误判形成，扭转也需要一定时间。

　　互联网公司经过这轮下跌调整，目前估值回归理性，市场到了检验公司真正成色的时候。长期不受太大影响的公司迎来非常好的投资机会，但机会也要仔细甄别。

　　流动性目前不是主要担忧，要多关注盈利。

　　最近的政治会议传递出更加温和的政策导向，下半年的经济情况也不支持出现偏紧缩的货币政策。可能的流动性不确定性主要来自海外，接下来两三个季度阶段性关注美联储会议公告的冲击。但流动性整体还是偏宽松的环境。

　　除了流动性，也要关注外资实际资金流动，关注黑天鹅事件引发的流动性冲击。

　　但相比流动性，盈利会更关键的变量。

　　涨价是新能源全产业链的关键词 来自需求超预期

　　到明年下半年 产能到位节奏不同 中上游细分环节行情分化 产能紧张环节表现将突出

　　他针对新能源和泛科技领域的机会发表了看法。

　　他表示“涨价”是目前新能源产业链的关键词。

　　新能源板块作为一个科技板块，属性本质是成本和价格不断下降。随着工艺技术的领先，产品的大规模投产和持续改进，成本和价格都会下降。典型的光伏、风电、新能源电动车都是如此。

　　但本次全产业链却“涨价”了，这来源于需求短时间内持续超预期。这个情况还会持续一年到两年时间。

　　过去从2018年到2020年，全球的电动车增速都没有很高，整体比较稳健，结构不断好转。那时候的投资在做减法，把竞争实力差的个股剔除，只保留龙头公司。

　　直到这次疫情后，终端需求爆发，带来全产业链产品全面紧缺。从六氟磷酸锂，到溶剂、添加剂，到正负极、隔膜，上中游材料出现全面紧缺，因此价格大幅上涨。

　　展望后续市场，下半年新能源车旺季到来，新车型推出；明年美国市场爆发，需求继续提升。所以新能源车接下来3~5年行业需求能够维持高增。

　　但供给方面，不同环节产能跟进速度参差。有的材料拓展周期是一年，有的要两三年。所以到明年下半年和后年，新能源中上游细分环节行情会出现分化，产能更紧张的环节表现会突出，供需得到逆转的环节表现稍弱。

　　总的来看，制造业的中长期投资思路就是寻找具有低成本优势的企业，来获取成长股的阿尔法。他这样表示。

　　关注建材机械板块将迎经营拐点的企业

　　关于泛科技领域，他表示新能源汽车、通信技术、人工智能都会有不少机会。但投资也要讲方法。科技行业的技术变化很快，每类公司所处的基本面变化节奏也不同，所以需要关注并寻找那些技术变化快、预期又不是很充分的公司。

　　他认为一些相对传统的制造业也拥有一些竞争力很强的公司。这些公司今年遭遇了阶段性挑战，有的受到上游原材料成本上升的挤压，有的出口受到挑战。接下来他会重点关注成本压力变小的企业，一旦成本不继续上涨，这些企业的盈利挑战变小，经营拐点出现，收益确定性会特别高。

　　这类传统制造业公司分布在各个行业，包括建材和机械板块。今年市场风格比较极端，热点特别集中，热点之外的公司大家基本不看，他表示这为自己投资这些公司创造了非常好的条件。

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