和兴隆

（报告出品方/作者：兴业证券，王锟）1、严安监、降能耗、碳中和，供给约束锚定煤炭行业基调1.1、短期：新批产能后，产量释放节奏决定供给边际变化保供任务下，新批复煤矿产量逐渐释放。自今年7月起，为保证我国用煤需求，内蒙古、山西等地陆续新增煤矿产能。据国家发改委统计，进入11月份以来，全国煤炭日均产量达1153万吨，较10月初日增超过80万吨；其中，山西和内蒙古日均产量分别达到349和335万吨，较10月初分别增加22和42万吨。按当前煤炭产量增长趋势，全国日产量近期有望突破1200万吨。据此，煤炭行...

　　保供稳价政策全面启动，正促使煤炭市场供需格局走向平衡，价格加快回归合理区间。11月8日，国家发改委表示，随着全国煤炭产量和供应量增加、电厂和港口煤炭库存提升，动力煤期现货价格大幅回落。预计随着煤矿产能进一步释放和煤炭产量持续增加，加上电煤中长期合同兑现和存煤提升后电厂市场采购减少，煤炭价格有望继续稳步下行。　　产煤供煤存煤全面提升　　国家发改委介绍，随着煤矿核增产能释放、建设煤矿逐步投产、临时停产煤矿复产，10月以来煤炭产量持续保持增长态势。11月1日至5日，煤炭日均调度产量达1166万吨，较9月底增加...

　　原标题：带出福建帮，雄霸大半个亚洲的石油教父，破产了！　　来源：华商韬略　　时势造枭雄，但枭雄的时代已经过去了。　　他的荣耀和坠落都离不开石油。　　在新加坡，他不点头，你买不到燃料油。在中国，他带出的“福建油帮”，占据3000亿民营石油市场的半壁江山。　　然而从公众视野消失了十几年后，这位“油王”再次出现，却深陷债务泥潭和造假风波，由他一手创立的石油帝国也不得不申请破产保护。　　新加坡石油巨头兴隆集团已基本走到尽头。　　由于欠银行巨额债务无力偿还，今年4月上旬，兴隆集团被迫与多家债权银行...

我们常说，投资者要选择适合自己的产品。然而，市场上公募基金已超8500只，投资者很难找到适合自己的产品。面对这一难题，有机构按照“价值和成长”、“绝对和相对”来给产品打标签，方便投资者挑选适合自己的产品。然而，很多投资者在看到“价值和成长”、“绝对和相对”等标签时，其实并不知道它们究竟是什么意思。为了更好的理解“价值和成长”、“绝对和相对”，我们需要回到投资的本源。投资本质上是一种决策过程。在日常生活中，每个人都要做很多的选择。举个例子，本科生需要考虑要不要考研。决定考研的话，又要考虑是选复旦生物工程、同济土...

　　作者：陈宪　　7月22日，港股物业公司和泓服务发布公告，拟以1.57亿元对价收购贵州中铁兴隆物业管理70%股权。进行收购后公司合约面积将增加10.1百万平方米，在管面积将增加6.4百万平方米。　　而2021年以来和泓服务已经连续进行三次收购。本次收购后公司合约面积将从年初的22.5百万平方米增加至45.4百万平方米，增幅高达101.8%；在管面积将从年初的17.9百万平方米增加至33.7百万平方米，增幅达88.3%。　　根据新浪财经不完全统计，和泓服务自2019年7月上市以来，累计并购交易高达9起，堪称小物企中的“并购狂魔”。公司股价今年以来...

原标题：【电新】美国专题2：政策和车型有望双驱动，寻找新技术和高弹性标的来源：天风研究复盘中国、欧洲渗透率，类似当年的智能手机和suv，均符合“S“型发展曲线，但EV渗透率加速时间更早，约10%增速。中国EV渗透率的提升前期依靠政策驱动，如今进入车型驱动。20年前政策驱动下，渗透率从0%提升至19年的4.7%，20年开始进入新车型驱动（特斯拉、小鹏P7、五菱宏光、比亚迪汉等），在补贴退坡下渗透率逆势提升至14.8%。而欧洲渗透率从19年的2%提升至21H1的15%以上。但同期美国渗透率仍在5%以下徘徊。中美欧电动化进展的差距背后是顶层...

原标题：信息安全深度剖析3-数据安全和隐私计算站风口，等保和关保再启增长来源：国信研究行业与公司信息安全深度剖析3-数据安全和隐私计算站风口，等保和关保再启增长数据严格治理是大势所趋，政策密集推动数据安全建设数据已经成为新生产要素，当前数据泄露事件频出，叠加互联网行业数据监管趋严，数据安全成为建设重点。数据安全强调数据生命周期的保护，需要技术、产品、管理多方协作，建设体量不亚于网络侧安全。当前《数据安全法》即将在9月1日正式实施，各地数据安全条例逐步落地，政策节奏和推进速度明显加快，数据安...

原标题：投资中的“弱者思维”和“强者思维”陈楚　　投资是一项高智商活动，尤其需要在思维上不断进化，在实战中练就投资者自身的投资理念、投资策略和盈利模式。就思维模态而言，大家经常提及的是两种思维，即“强者思维”和“弱者思维”。到底如何定义这两种思维，不一而足、各有己见，但实际上，这两种思维又是辩证统一的，学会利用好投资中的“弱者思维”与“强者思维”，对于我们做好投资，大有裨益。　　“强者思维”与“弱者思维”　　投资中的强者思维，实际上也是一个多维度的概念，比如我们买股票时，往往应该买走得强的股票，当然明显...

　　【海通策略】今年三大赛道的起因和走向（荀玉根、李影）　　来源：股市荀策　　　　核心结论：①今年以来高估值板块涨幅反而更大，这是因为牛市后期市场风险偏好高，市场给高景气溢价。②今年以来新能源车、半导体、CRO和医美的涨幅居前，目前PE/PB处于历史较高位置，但PEG并不高。③当前三大赛道类似2010年的苹果产业链，中期景气趋势向上，中间的波折看市场环境。　　今年三大赛道的起因和走向　　今年以来新能源车、半导体以及CRO和医美成为市场主线，以Wind概念指数为例，年初以来（截至2021/7/13）动力电池指数涨幅为72.8%，第...

　　原标题：如何理解当前央行态度和行为？　　来源：固收彬法　　【天风研究·固收】孙彬彬/许锐翔　　摘要：　　后续债市需要注意几个动向：　　第一，货币是否量宽价平？　　从应对经济下行压力角度观察，货币政策维持宽松仍是基本取向。但是宽松分多种，对于目前债券利率位置，货币工具运用如果维持量宽价平，那么后续空间就较为有限，毕竟曲线形态依赖于资金利率的引导。　　第二，货币与财政如何配合？　　财政货币政策一定会配合，但配合不意味利率下行，要具体问题具体分析。就如同2015年地方债启动大规模置换的配合与202...