张勤

　　●本报记者张勤峰　　时隔3年多，中美10年期国债利差再次回到30个基点附近。多家研究机构提示，在中美经济与政策周期错位背景下，后续中美利差可能进一步收窄，不排除发生倒挂的可能性。不过，考虑通胀因素后的实际利差并不低，人民币汇率继续展现韧性，中美利差收窄暂不构成货币调控的明显掣肘。　　中美利差处于低位　　从3月初超过100个基点到如今接近30个基点，3月以来，中美10年期国债利差经历了一轮快速收缩。　　3月29日，美国10年期国债收益率维持在2.5%一线，处于2019年5月以来的高位。当日，我国10年期国债收益率为2.7...

　　业内人士认为，积累已久的高估值压力在多重诱因的作用下快速释放，是最近可转债市场调整的主要原因。投资者短期宜注重风险，静待压力释放后可能出现的机会。　　● 本报记者 张勤峰　　转债指数跑输股指　　作为2021年大类资产中的“佼佼者”，可转债市场进入2022年后一直在6年来的高位附近震荡，展现出十足韧性。然而，最近两个交易日，可转债市场出现近年少见的调整。　　一方面，转债指数连续大幅跑输股票指数。14日，中证转债指数下跌3.02%，创出过去两年来最大单日跌幅。当日万得全A指数跌0.73%。15日，中证转债指数跌1.52%，为...

　　● 本报记者 张勤峰  　　先收力再发力　　进入2022年，央行公开市场操作量大降。1月4日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，操作规模与2021年末相差悬殊。据统计，2021年最后一周，央行共开展6500亿元逆回购操作，单日最低500亿元，最高2000亿元。　　由于央行年前开展的短期逆回购操作陆续到期，本周央行逆回购到期量达7000亿元，其中，1月4日到期2700亿元，投放量远小于回笼量，央行净回笼2600亿元。　　业内人士分析，2022年以来央行降低公开市场操作力度，回收部分流动性符合往年惯例。主要原因在于，月初扰动因素较少，资金需...

　　中纪委网站昨日消息，光大银行交易银行部总经理夏伟因涉嫌严重违纪违法被查。公开资料显示，光大银行年内已有3人因严重违法违纪被查，均为在该行工作多年的“老光大人”。　　证券时报记者统计发现，年内“光大系”已有4名干部被双开，3名干部正在接受调查。今年以来，金融领域反腐重拳不断。除光大银行外，五大国有银行至少有11名省级分行高管被查处。　　光大银行又有干部被查　　中纪委网站消息显示，夏伟涉嫌严重违纪违法，目前正接受中纪委国家监委驻光大集团纪检监察组纪律审查和山东省潍坊市监察委员会监察调查。　　资料显示...

　　● 本报记者 张勤峰　　近期，银行间市场质押式回购日成交量多次超过5万亿元。平稳的流动性预期之下，债券回购交易火爆，并伴随着“滚隔夜”现象卷土重来。　　所谓“滚隔夜”，是指金融机构在银行间市场滚动借入隔夜资金的一种融资行为，通常伴随着期限错配和加杠杆操作，以达到“以短搏长”、赚取息差的目的。　　业内人士分析，“滚隔夜”现象存在隐忧。近期回购市场成交持续活跃，反映出货币市场流动性平稳，交易者预期稳定，但也有部分机构加大杠杆操作力度，特别是隔夜回购成交升至历史高位，可能增加利率波动幅度。市场参与者应合理...

　　自11月3日起，央行加大逆回购操作力度，市场预期平稳，资金面稳定偏松。在市场人士看来，虽然11月“麻辣粉”到期量大，且适逢税收缴款高峰期，但预计在公开市场逆回购、MLF及结构性货币政策工具共同释放流动性的支持下，流动性保持稳定是大概率事件。　　●本报记者张勤峰　　提前释放稳定信号　　在影响11月流动性供求的诸多因素中，较多的央行流动性工具到期成为突出的一项——先是11月第一周，1万亿元的央行逆回购相继到期；其后，11月16日、30日，8000亿元和2000亿元的MLF也将陆续到期，合计1万亿元。　　面对万亿元“麻辣粉”到期，...

　　●本报记者张勤峰彭扬　　面对上万亿元流动性工具到期，11月4日，央行连续第二日开展500亿元7天期逆回购操作，以月初罕见的放量操作作出回应。　　对于央行打破“常规”的做法，业内人士表示，此举在展现公开市场操作灵活性的同时，再次表明央行“保持流动性合理充裕”的立场。机构人士预计，央行将继续以公开市场逆回购、中期借贷便利（MLF）等操作为主，搭配结构性货币政策工具，确保流动性合理充裕、不缺不溢。货币市场利率将继续围绕政策利率波动。　　月初罕见放量　　自11月3日起，央行已连续两日开展500亿元逆回购操作，累计投...

　　随着季度税收缴款和地方债发行“双高峰”来临，央行短期资金投放进一步加码。10月25日，央行开展2000亿元7天期逆回购操作，操作量较前次翻番，净投放1900亿元。　　业内人士分析，央行适时加大公开市场操作力度，尽显呵护之意，但短期内降准可能性降低，保持流动性合理充裕、不缺不溢的态度进一步彰显。　　●本报记者张勤峰　　逆回购操作量创9个月新高　　近期，公开市场逆回购操作频繁放量。继9月中下旬连续10个工作日开展千亿元级逆回购操作之后，10月20日起，央行单日逆回购操作规模再度升至千亿元量级，截至22日，连续3日开展1...

　　● 本报记者 张勤峰　　7月27日午后，人民币债券和外汇市场出现异动。综合分析，金融市场波动更多受到事件性因素及市场情绪的影响，难以持续太久。我国金融市场开放的方向不变，开放水平不断提高，政策红利持续释放，而人民币资产具备吸引力，外资长期投资意愿不会改变。　　27日债券市场一改近期连续上涨的姿态，于盘中快速回调。截至收盘，中金所国债期货全线下跌，其中10年期国债期货主力合约跌0.35%。外汇市场上，在岸和离岸市场上人民币对美元即期汇率相继跌破6.5元，创出6月以来的调整新低，盘中均一度贬值300点以上。　　债...

　　●本报记者张勤峰　　9月15日，“麻辣粉”（MLF，中期借贷便利）准时“上桌”，6000亿元的“分量”与本月到期量相等，实现3个月以来的首次足量续做。央行同时开展100亿元逆回购操作，MLF和逆回购操作利率均保持不变。　　MLF全额续做　　与前两个月相比，9月MLF操作的最大变化是对到期量全额续做。　　今年前6个月MLF续做规模基本与到期规模相当。7月降准之后，MLF操作阶段性转为缩量对冲，7月、8月的操作量分别比当月到期量少3000亿元、1000亿元。9月是降准之后首次实现对到期MLF的足量续做。对此，机构认为有三个原因：一是随着降准资...