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  • 中信明明:经济的定数与变数

    中信明明:经济的定数与变数

      核心观点  6月以来,复工复产提速,物流、供应链问题缓解,财税优惠、金融支持政策落地,一揽子政策的实施预计将有效改善经济循环,三季度经济复苏或将再进一步,GDP增速有望升至5%以上。总量的修复路径相对确定,但也要关注结构的分化:基建投资的高增和制造业盈利见底可能是下半年经济的定数,居民部门的修复则存在诸多不确定因素,消费、地产修复的路径和高度存在较大变数,不平衡的复苏或许是下半年中国经济的重要挑战之一。  经济基本面:稳增长政策显效。5月以来,政府迅速出台并落实了一揽子稳增长政策以应对疫情冲击,6...