陈健

　　中国债券市场改革持续深入推进。　　5月27日，人民银行、证监会和外汇局三部门发文，进一步便利海外投资者投资中国债券市场。按照该文件，获准入市的境外投资者将可直接投资交易所债市。　　这只是今年债券市场改革浪潮的一个截面。今年以来，沪深交易所已先后发布系列基础规则，包括最新上市规则及系列配套规则，并实施债券交易系统新业务功能的上线工作。　　与此同时，交易所也加大相关制度建设，优化融资便利度和丰富投资种类。27日，沪深交易所公布公司债优化审核新规。近期，两大交易所还发布了支持科技创新类公司债券...

   　　证券时报记者唐强　　2021年8月13日，梓橦宫（832566）迎来了发展历程中一个极具里程碑意义的重要时刻，梓橦宫药业股票公开发行并在新三板精选层正式挂牌！但在18年前（2003年），梓橦宫还是另一番景象，公司厂房破败仅剩数个员工，核心医药产品被置出，活脱脱的一家“空壳公司”。　　而这一切的转折则是公司实际控制人、董事长唐铣的到来，这18年来，他让梓橦宫脱胎换骨、涅槃重生。梓橦宫从一家濒临倒闭的小药厂，逆转成为国家高新技术企业，并被认定为“中华老字号”品牌，年营业收入逼近4亿元、净利润超过6000万元...

2021年已经即将进入尾声，回顾来看，在几次“一致预期”和“一致预期纠偏”的反复中，债市走出了一个小牛市，截至11月末，10Y国债收益率相比年初下行近32bp，在没有降息的情况下，这个幅度并不算低（图1）。今年债券收益率走势、降幅、甚至期间的几次调整，可能都或多或少的超出了市场预期，也一度让投资者对传统债市分析框架的有效性产生了怀疑。经济学最基本的概念里，商品的价格由供需关系共同决定，债券的价格亦是如此。而从供需的角度看，我们认为传统的分析框架并没有失效，今年利率下行的大背景之一便是结构性“资产荒”。之所以投资者会...

　　年内排名靠前的产品，有崔宸龙管理的前海开源公用事业今年以来回报119.42%排名居首，前海开源新经济A今年以来回报109.36%，肖肖、陈金伟管理的宝盈优势产业A今年以来回报100.52%居第三位；韩创管理的大成国企改革、大成新锐产业、大成睿景A今年以来回报91.53%、85.28%、82.5%。　　除去QDII产品、ETF指数产品，方正富邦创新动力、光大阳光生活18个月持有今年以来回报为-32.3%、31.29%；其中陈健玮管理的汇添富沪港深大盘价值、王宗合管理的鹏华创新未来18个月亏27.52%、27.15%。招商基金、泰达宏利、创金合信、南方、易方达等旗下产...

　　除去QDII产品、ETF指数产品，方正富邦创新动力、光大阳光生活18个月持有今年以来回报为-32.3%、31.29%；其中陈健玮管理的汇添富沪港深大盘价值、王宗合管理的鹏华创新未来18个月亏27.52%、27.15%。招商基金、泰达宏利、创金合信、南方、易方达等旗下产品也上榜。　　基金业绩黑榜TOP20：方正富邦创新亏32.3%王宗合管理的鹏华创新未来18个月上榜　　除去QDII产品、ETF指数产品，方正富邦创新动力、光大阳光生活18个月持有今年以来回报为-32.3%、31.29%；其中陈健玮管理的汇添富沪港深大盘价值、王宗合管理的鹏华创新未来18个月亏27....

　　银行间债券市场与交易所债券市场的统一融合更进一层。1月20日，《银行间债券市场与交易所债券市场互联互通业务暂行办法》（下称暂行办法）出炉，在债券市场引起热烈反响。两大市场之间互联互通的业务规则，至此雏形已具。　　由于历史原因，我国金融市场此前形成了交易所和银行间两个相对独立的债券市场。而以“一点接入”相连，此前“割裂”的两大债券市场“互通有无”更进一步，债市“大一统”局面近在眼前。　　在业内人士看来，暂行办法的出炉，意味着多层次中国资本市场体系的建设，在债券领域再度完善。不过，在实际执行层面，市场仍...

图源：图虫创意　　在货币政策宽松预期下，债券牛市行情更加明显。　　1月24日，十年期国债活跃券收益率继续下行跌破2.7%重要关口，下跌幅度一度超3.5个基点，达到2.6725%附近；同一日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.16%，5年起主力合约涨0.15%。　　债券收益率的下行，代表着债券价格的上涨，也被市场看作是牛市行情。不少分析人士看好短期内债券市场的走牛表现，同时，随着后续宽松政策对实体经济托底起色见效，后续股票市场亦有望回暖。　　宽松预期催化收益率快速下行　　受十年期国债活跃券收益率下行的带动，1月24日...

　　上周，欧美等主要经济体国债收益率节节攀升，全球负收益债券规模大幅缩水，全球主要股指承压回落。在通胀“高烧难退”的背景下，市场对主要发达国家货币政策收紧的预期正在加速发酵。　　随着海外流动性宽松逐步“踩刹车”，是时候系好安全带了吗？“主要经济体收紧货币政策的溢出效应不容忽视”，多位业内人士发出警示，尤其是，美联储加息或缩表将会加剧新兴市场的美元流失，给市场带来流动性压力。　　在这场全球金融市场波动中，人民币资产又将受到何种影响？　　全球资本市场波动性或加剧　　迫于愈演愈烈的通胀形势，主要发达国家...

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　上周，欧美等主要经济体国债收益率节节攀升，全球负收益债券规模大幅缩水，全球主要股指承压回落。在通胀“高烧难退”的背景下，市场对主要发达国家货币政策收紧的预期正在加速发酵。　　随着海外流动性宽松逐步“踩刹车”，是时候系好安全带了吗？“主要经济体收紧货币政策的溢出效应不容忽视”，多位业内人...

　　2月14日，此前一周还在冲击高点的可转债市场，当日突现单边下挫，抛盘不止，各券种出现无差别重挫。当日，中证转债指数下跌3%，创出两年来最大单日跌幅。15日，可转债市场继续呈现无差别式下跌，近九成个券跌势不减。　　可转债市场的热度骤降，让“固收+”市场措手不及。一些“固收+”产品净值随之出现下挫，并面临一定的赎回压力。　　在股债双双走弱的压力下，“固收+”产品正迎来关键时刻。“固收+”策略失灵了吗？未来的发展方向是什么？业内开始了新的思考。　　“固收+”遭遇春寒　　过去的一年，“固收+”产品异军突起，成为市场中一...