天境生物

　　作者：ff　　去年以来，二级市场对创新药公司的态度转变明显，不管是港股18A还是中概创新药企业均跌幅惊人。　　原来投资者的普遍共识是创新药是未来，可能存在一些盲目乐观的情况。随着带量采购、医保谈判的推进以及政策导向的转变，市场逐渐意识到套利时代已然过去，原来创新药可以去做欧美已经验证过的靶点，去摘一些“低垂的果实”。但随着靶点扎堆，内卷加剧，变现已经成为难题，无意义的同质化创新价值将越来越小。PD-1降价幅度惨烈更是告诉所有人，供给格局好的创新，才是从投资角度最应该聚焦的创新。　　不过市场悲观之下，...

　　在11月5日至11月11日的新发布周期内，康缘药业的银翘清热片获批上市，这是自2020年7月1日新的中药注册分类实施以来，首个获批上市的1.1类中药；另外，京新药业核心品种EVT201胶囊治疗失眠障碍的Ⅲ期临床研究达到终点，有望不久后申报上市；同时，来自科伦药业、复星医药、联环药业等的11个创新药项目首次获批临床。　　受这些因素推动，新发布周期内，人民金融·创新药指数上涨了1.03%，最新报2116.05点。　　第二款人二倍体狂苗报产　　11月8日，康泰生物公告，全资子公司民海生物研发的冻干人用狂犬疫苗（人二倍体细胞）申请生产...

　　受医保控费等一系列政策影响，药企陆续调整战略，剥离旗下营销子公司；与此同时，前几年跨界涉足医药行业、加大布局不同管线药品的企业，也纷纷剥离医药资产止损。而知名药企则在加速抱团，仅11月份以来，宣布合作的企业就达12家，涉及的金额超过50亿元。　　东边是企业加速瘦身，西边是巨头频频合作，医药行业格局正在加速洗牌。资深医药行业分析师汪晓君（化名）认为，这有利于行业集中度提升和行业的长久发展，药企更加需要聚焦主业、做大做强。　　药企瘦身做减法　　随着集采等一系列医保控费政策的常态化加速推进，医药行业...

　　12月8日，国家药监局批准了腾盛博药的新冠中和抗体联合治疗药物上市，意味着未来中国抗疫不仅有疫苗，还有了“特效药”。随着研发的推进，多个处于后期临床的药物有望不久后取得实质性进展，国产新冠特效药正迎来收获期。　　在12月3日至12月9日发布周期内，恒瑞医药SHR8554注射液的III期临床试验达到主要终点，这是恒瑞医药近期第4款III期临床达到主要终点的新药。同时，智飞生物的福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗和苑东生物的优格列汀片步入了III临床，双鹭药业、先声药业等的9个创新药项目在国内首次获批临床。　　受这些因素推动，新...

　　原创 每经记者 每经牛眼 　　《每日经济新闻》记者获悉，北京时间11月16日，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLRAdvisors在美国证券交易委员会（SEC）公布了2021年三季度的美股持仓情况。数据显示截至三季度末，HHLRAdvisors在美股市场持有85只证券投资标的，相比二季度的89只继续减少；持仓市值76.46亿美元，相比二季度的97亿美元也有了明显下降。　　据悉，HHLRAdvisors由高瓴独立的二级市场投资团队负责投资决策，最新的前十大重仓股为百济神州、传奇生物、天境生物、On昂跑、京东、赛富时、爱奇艺、拼多多、Bri...

分析师摘要医保调整常态化，创新药进医保时间持续缩短。2016年以来国家医保保持每年一谈节奏，2021年共计对117个药品进行谈判，谈判成功94个，总体成功率80.34%；其中，目录外85个独家药品谈成67个，成功率78.82%，平均降价61.71%。目录外67个药品中有66个是五年内上市的，占比99%，其中27个创新药实现上市当年进入医保。基本实现了药品审评和医保审评的“无缝衔接”，利好创新药放量。从谈判结果看创新药行业逻辑变化：1）市场关注度最高的PD-(L)1竞争日趋激烈。目前国内共有11个PD-(L)1品种，2021年医保新纳入8项适应症，已涵...

　　作者：nf　　近期，国内医药企业及香港18a生物制药公司均跌幅巨大。　　原因可能是多方面的，以恒瑞医药为例，公司同时面临三重压力：目前医药行业的大环境并不乐观，医保控费、“集采”的持续推进让目前仿制药收入占比依然较高的恒瑞医药业绩持续面临压力；过去fast-follow策略做出的me-too创新药面临一定的同质化竞争压力，因此面临医保砍价的时候降价幅度也较大；与此同时，公司持续向创新药企转型过程中，研发和国际化支出又必不可少。　　如果说恒瑞医药是传统医药公司渐进转型的代表，其尚有仿制药业务的包袱。那么百济神州作...

天弘国证生物医药指数A成立于2021年1月27日，业绩比较基准为国证生物医药指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。该基金成立以来收益5.82%，近一月收益3.90%。基金经理为沙川，贺雨轩。沙川自2020年12月22日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益5.82%；贺雨轩自2021年7月1日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益-4.55%。最新定期报告显示，该基金前十大重仓股如下：股票代码股票名称持仓占比持仓股数（股）持仓市值（元）603259药明康德10.27%4197566572.96万300122智飞生物9.54%3268406103.08万000661...

天弘国证生物医药指数C成立于2021年1月27日，业绩比较基准为国证生物医药指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。该基金成立以来收益5.71%，近一月收益3.88%。基金经理为沙川，贺雨轩。沙川自2020年12月22日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益5.71%；贺雨轩自2021年7月1日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益-4.57%。最新定期报告显示，该基金前十大重仓股如下：股票代码股票名称持仓占比持仓股数（股）持仓市值（元）603259药明康德10.27%4197566572.96万300122智飞生物9.54%3268406103.08万000661...

来源：国泰君安证券研究来自2016年的启示：重视有形的趋势力量。缘何再平衡？国家的高瞻远瞩与市场的一厢情愿。十三五开局之年，供给侧改革誓要出清产能，平衡实体经济与金融部门的ROE，这与后续几年间时常演绎的“以大为美”、“风格极致”的行情一脉相承，回头看非牛非熊的2016恰是绝佳的战略布局时点。但显然彼时市场并未把握主要矛盾，一方面在易形成合力的涨价方向眉毛胡子一把抓，另一方面在贪婪（炒概念的惯性）与恐惧（三次股灾的教育）中试水成长。那么审视十四五开局之年的“势”，我们是否该对些许资源透支的核心资产留一份清醒，...