张明凯

原标题：张明|穿越疫情后全球经济复苏的迷雾来源：张明宏观金融研究注：本文为笔者参加《中国外汇》圆桌论坛的书面回复，尚未发表，谢绝各类媒体转载。感谢《中国外汇》副主编钟伟教授提出的富有启发性的问题。图片摄于香港维多利亚湾。问题1：进入2021年以来，一些经济体的经济修复开始明朗化，英美等尤其突出。新兴经济体则表现分化。一种意见是，全球经济的复苏在两三年内的中期内可以维持，并可能修复到疫情之前的水平。另一种意见则是，复苏之路只是应对疫情这一事件冲击的短暂反应，后疫情时代全球治理结构碎片化，增长持续...

原标题：21财经张明专访：如何理解近期的宏观数据与政策走势？来源：张明宏观金融研究注：以下是笔者接受南方财经全媒体集团“全球财经连线”记者向秀芳的视频采访，扫描下图海报中的二维码可以直接观看视频。文中配图摄于北京怀柔宝山镇对石村。财经热点，深度解读，这里是《全球财经连线》。8月17日，中央财经委员会召开第十次会议，提出要研究扎实促进共同富裕问题，研究防范化解重大金融风险，做好金融稳定发展工作问题，引发海内外各界高度关注。站在两个一百年的历史交汇点，中国提出在高质量发展中促进共同富裕有何深意？此前...

　　在中国商品期货市场上，凯丰投资和其掌门人吴星颇有影响力。　　早在2001年就开始期货投资的吴星，见证了中国期货市场和大宗商品行业的涨跌和起落，他也从单个期货品种的投资研究，逐步深入到品种间的套利研究。2012年，吴星成立凯丰投资，以商品产业链深度研究为基础，运用组合套利的策略在期货市场大获成功。2014年凯丰管理规模增至逾30亿元。之后，凯丰逐步加入股票、债券等资产，逐渐成长为一家宏观策略私募。2017年，凯丰投资管理规模突破百亿大关。　　近日，证券时报·券商中国记者对凯丰投资董事长吴星进行了采访。他认为，...

原标题：《哈佛商业评论》张明专访|城市群：资源流动和人才迁移的秘密来源：张明宏观金融研究北京和上海历来是人才的聚集地，但数据显示，全国中高端人才净流入率排名最高的20个城市中，二线城市表现最为出彩，长三角地区尤其杭州、宁波两市中高端人才净流入率超过8%（猎聘数据）。而在以郑州、武汉为轴心的中部地区，人均GDP水平和城市化率相对较低，这意味着中部区域的劳动力成本相对低廉，人口红利空间较大。同时，中部城市群拥有铁路、高铁、公路、航空、地铁、水运、管道等综合交通枢纽体系，又给了物流产业、新兴制造业很...

原标题：第一财经张明专访|货币政策应从防风险适当向稳增长切换来源：张明宏观金融研究注：本文为笔者接受第一财经《首席对策》栏目的采访实录，转载请务必注明出处。7月经济数据低于预期，业内认为，在疫情反复的影响下，下半年宏观政策需要继续加码，以对冲不确定性风险。值得关注的是，本周，中央财经委员会第十次会议，着重强调了高质量发展下的共同富裕，从共同富裕的界定到实现共同富裕的原则，再到具体的收入分配调节方法都有了进一步的定调。不难看出，即使在短期不确定性增多的背景下，公平、安全、稳定的长远发展依然是...

原标题：张明|811汇改六周年的成就与展望来源：张明宏观金融研究注：2015年811汇改六周年即将到来，本文是对某报记者相关书面采访的回复。转载请务必注明出处。1、您如何看待当下汇率市场化的程度？和六年前有哪些区别？与2015年811汇改之前相比，当前人民币汇率形成机制的市场化程度有了明显提高。无论是人民币兑美元汇率还是人民币对CFETS货币篮汇率指数均呈现出双向波动态势，市场上没有明显的人民币汇率高估或低估预期。我们的观察表明，中国央行对人民币汇率的日常干预已经逐渐淡出。不过，811汇改以来，人民币汇率形成机制...

　　　　吴星，毕业于江西财经大学、中欧国际工商学院EMBA。曾任中国国际期货农产品部经理、新湖期货深圳营业部总经理、中信期货总经理助理兼产业中心总经理。2012年创办凯丰投资，代表产品连续六年蝉联私募金牛奖。　　不追风，却识途，是谓“老马”。凯丰投资创始人吴星，这位经历过资本市场二十年起起伏伏的资深投资人，可谓投资界的“老马”。他在业内十分低调，中国证券报记者多次发现，哪怕是在星光璀璨的颁奖现场，他也总是获奖者中最沉默的那一位。如大家所看到的一样，凯丰的员工也称吴星平日里十分寡言，但接受采访时说起投资...

　　原标题：刘瑶、张明|中国国际收支的最新变化、未来走向与潜在风险　　来源：张明宏观金融研究　　注：本文发表于《财经》杂志，2021年7月10日，转载请务必注明出处。文中配图摄于四川省南部县升钟湖博士嘴观景点。　　一、疫情以来中国国际收支的最新变化　　当前中国国际收支总体保持基本平衡。新冠肺炎疫情后，季度经常账户与资本账户维持着“一顺一逆”的状况，外汇储备规模变动不大，中国对外资产与负债规模小幅递增，但其中子项目表现出来的结构性变化及潜在风险仍然值得关注。　　首先，疫情后中国经常账户余额迅速由负转...

原标题：凯腾精工精选层挂牌，与投资者共创美好未来来源：金色光北京凯腾精工制版股份有限公司（证券简称：凯腾精工，证券代码：871553.NQ）自成立以来一直专注于凹印印版相关技术的研发，经过多年的发展，现已发展为国内颇具影响力的凹印印版生产企业，凭借先进的生产技术、先进设备、高效的生产组织能力、严格的质量控制体系和出色的全程客服模式，在行业内形成了良好的口碑。公司今日挂牌精选层，打开无限想象空间。对于本次挂牌精选层，凯腾精工董事长李文田在公司挂牌路演上指出：“我们也深刻体会到作为一家公众公司所担负的责...

原标题：张明|新冠疫情爆发后中国投资者是否在加速减持美国国债？来源：张明宏观金融研究注：本文发表于《财经》杂志，2021年8月22日，转载请务必注明出处。2016年至今，中国投资者持有美国国债的规模显著下降。不过，自新冠疫情暴发后至今，中国投资者并未出现加速减持美国国债的行为。自新冠肺炎疫情发生后，美国政府实施了极其宽松的财政货币政策。财政政策方面，2020年美国联邦财政赤字占GDP比率高达15%，联邦政府债务占GDP比率上升了25个百分点。货币政策方面，美联储加大了量化宽松力度，美联储资产负债表规模在一年多时间...