兴业证券朱玥:新能源车遇上历史性机遇 关注动力电池和国产品牌
从需求来看，未来增长确定且可持续，渗透率有很大提升空间，同时波动性还在弱化，需求拐点在今明年出现。
从供给来看，供给还需要一定周期才能反应过来。中游很多环节像正负极、隔膜、电解液、优质动力电池产能都是不够的。所以这轮的行业爆发力非常强，而且会持续比较长的时间。”
“我昨天把我半年前写的报告拿出来看了一下，和现在一对比，发现当时我们对需求的增速还是低估了。比如龙头的出货量上调了30%~50%，这意味着EPS上涨了50%。回过头来看当时的估值并不高。
类似的情况去年也发生过，年初给的数很保守，到了年终需求验证，EPS一下子就调上来了。这说明行业是在不断超预期的。”
“行业为何超预期，主要原因是渗透率，第二是产品力。不过归根结底，最重要的还是产品力，能不能有好的产品让消费者满意，是最重要的因素。”
“机会方面，中游动力电池的进口替代过程在加速，中国龙头的供应链在持续向海外渗透，此领域未来五到十年都会由全球市场来驱动。
另外从新能源车的品牌发展看来，中国确实实现了弯道超车，国内品牌牢牢占据了国内市场，外国牌子是插手不进来的。”
近日，华泰柏瑞权益投资部副总监及基金经理牛勇 对话兴业证券电新首席分析师朱玥，针对“拥抱新能源历史机遇”的话题分享观点。
新浪财经整理了朱玥先生的观点，分享给大家。查看视频
这次新能源是历史性机遇 我从业多年都没见过
他首先回顾了新能源车过去的行情。2018年国家补贴政策调整后，对行业的冲击特别大。到今年，行业更多的在依靠自身发展，私人消费需求在起来。这说明新能源车的产品力非常好，得到了市场的认可。
从需求来看，未来增长确定且可持续，渗透率有很大提升空间，同时波动性还弱化，这是非常好的投资标的。
从供给来看，今明年需求拐点出现，但供给还需要一定周期才能反应过来。中游很多环节像正负极、隔膜、电解液、优质动力电池产能都是不够的。所以这轮的行业爆发力非常强，而且会持续比较长的时间。
行业的供需景气超预期是今年上半年新能源汽车表现好的最重要的基本面因素。
他表示这是个历史性机遇，这种需求拐点的情况是自己从业多年都没有见过的情况，非常不错。
行业估值上半年基本消化 业绩不断超预期 非常看好行业发展
从估值来看，年初静态估值还涨了很多，抱团资金集中抱团，市场质疑声音很多。但经过半年时间，整个市场对基本面的确定性和景气程度有了进一步确认，估值经过半年时间也基本消化了，行业就迎来了超预期带动的上涨。
“我昨天把我半年前写的报告拿出来看了一下，和现在一对比，发现当时我们对需求的增速还是低估了。比如龙头的出货量上调了30%~50%，这意味着EPS上涨了50%。回过头来看当时的估值并不高。
类似的情况去年也发生过，年初给的数很保守，到了年终需求验证，EPS一下子就调上来了。这说明行业是在不断超预期的。”
关于行业是为何超预期的，他认为主要原因是渗透率，第二是产品力。
不过归根结底，他认为新能源车最重要的是产品力，能不能有好的产品能让消费者满意，这是最重要的因素。
同时国家政策也非常支持新能源车发展。比如电动车在北京不限行，很多地方加油站开始配套充电桩设施等等。另外政策对新能源制造业也比较友好，过去有补贴，现在有研发费用抵费抵税的政策。这些都收到比较好的效果。
中游动力电池进口替代进程加速 国产品牌势力强劲
行业发展表现在两个方面。第一是中游动力电池的进口替代过程在加速，中国龙头的供应链持续向海外渗透，此领域未来五到十年都会由全球市场来驱动。
第二是新能源车品牌在目前看来，中国确实实现了弯道超车。国产品牌势力非常强，牢牢占据了国内市场，即使是欧洲销量冠军的某国外牌子来中国都卖不动。
中汽协前段时间上调了今年全年中国新能源汽车销量到乘用车240万辆，并且预测未来五年年化增速有40%，他认为实际的增速可能更高。
这说明新能源汽车发展确实非常快，无论是整车还是中游的配套零部件还是国产化电池及材料，都体现出越来越强的竞争力。
关于新能源车上下游产业链的投资机会，他表示核心环节集中在动力电池领域，电池技术的进步确实带来新能源车产品力的提升。
另外大家一直担心的续航里程问题也在逐步解决。现在标配的都在450公里以上，已经有了和燃油车很好的竞争能力。
所以未来的发展还需要专业研究员来帮助投资者把握住赛道，并沿着产业发展风口选择标的，从而获得不错的收益。
互联网类公司赋予新的生命力 新能源车时代将到来
针对目前科技公司下场参与新能源车智能化开发的情况，他表示这可以赋予产品更强的生命力。因为新能源车的核心不只是电，更是智能化，会像智能手机一样成为新一轮风口。
之后传统车企会逐步成为类似代工这样的角色，而真正能赋予产品生命力和竞争力的反而会是互联网类公司。
目前新能源某龙头企业市值破万亿，超过了高端白酒龙头公司。他认为这是个新时代的到来。
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