周钢

　　闫冬：各位平台的投资者朋友们大家下午好，欢迎来到我们鹏华基金的直播间。今天我们非常有幸邀请到了一位重磅的嘉宾，国海证券研究所的副所长李永磊老师，李老师其实是重点在化工行业里边深耕了多年，目前也是化工行业的首席分析师，大概有14年在行业里，不管是产业链还是相关的研究工作，非常资深。今天非常有幸李老师专门来到我们直播间现场跟大家做交流，请李老师跟大家打声招呼。　　李永磊：大家好，我是国海证券化工行业的首席分析师李永磊，感谢大家收看这次节目。　　闫冬：今天我们主要的话题还是想结合最近市场的一些关...

　　原标题：【广发策略戴康团队】政策相对“真空期”如何配置？——周末五分钟全知道（10月第2期）　　来源：戴康的策略世界　　　　报告摘要　　●本周市场上涨特征回归“小市值+高业绩增速+高PEG+高基金持仓”。从结构来看，当前市场呈现一定存量博弈的特征——本周上涨靠前的行业在9月普遍表现不佳，而跌幅靠前的行业在9月则普遍表现较为突出。当前市场虽缺乏持续上行的动能，但也不存在系统性风险的基础。　　●  政策相对“真空期”行业景气的预期边际变化相对更好的行业往往能够跑赢。A股在21Q4进入一个相对的“真空期”，即A股处于盈利增...

报告摘要● 本周A股市场震荡上行，消费行业领涨，涨幅前三行业分别为社会服务、食品饮料、家用电器。一是降准、政治局会议等政策信息下市场预期进一步宽松；二是变异株奥密克戎（Omicron）造成的冲击预期减退，恐慌指数VIX从上周五的35%大幅降至本周的19%；三是PPI下降，CPI微幅上升，PPI-CPI剪刀差进一步收敛，消费成本端改善的同时终端价格上涨的预期进一步上行。● 中央经济工作会议核心表述关注以下3点：（1）对经济的表述上比较谨慎，“稳字当头”，首提我国经济发展面临“三重压力”；（2）“跨周期调节”思路下，政策“先收先宽”：“政...

　　原标题：【广发策略戴康团队】“供需双稳”预期下继续“低估值+X”——周末五分钟全知道（10月第1期）　　来源：戴康的策略世界　　报告摘要　　● 港股部分行业可能对A股产生映射，但发生系统性风险的概率较小。美国出现实质性债务违约的可能性不高，中美高层会晤传递出双边关系微调缓和的信号，近期地产健康发展也频频受到政策关注，信用风险仍在可控范围内，因此A股出现系统性风险的概率依然较小。　　●“限电限产”对生产端的约束突出并向外扩散，“供给稳增长”政策发力。9月制造业PMI自去年2月以来首次跌至荣枯线以下，其中生产指数明...

　　原标题：【招商策略】风格悄然变化的原因和年底布局的思路——A股投资策略周报（1114）　　来源：招商策略研究　　三季报披露结束后中小市值、题材板块活跃度明显上升，一方面反映出对于企业盈利担忧告一段落，另一方面反映流动性预期，而越接近年底，投资者博弈加剧可能带来较大的波动，市场选择阻力最小的方向或将带动前期滞涨且具备边际变化的板块上涨。展望跨年行情，可分别布局高景气稀缺性思路（新能源、军工等）、盈利下行环境下流动性品种思路（元宇宙、VRAR、自动驾驶等主题）以及政策预期修复思路（房地产及地产后周期、生...

　　原标题：【广发策略戴康团队】局部“缺电”环境下如何布局“低估值+X”——周末五分钟全知道（9月第4期）　　来源：戴康的策略世界　　报告摘要　　●A股未跟随假期港股市场大跌，地产信用担忧暂缓。国常会月内两次提及“跨周期调节”，进一步推升“稳增长”预期。恒大事件与雷曼事件在杠杆风险、政府施救能力上存在本质差异，因此市场出现系统性风险的可能性较小。　　●本轮“限电”与2010年相比有何异同？对周期行情有何启示？相同之处在于两轮“限电”都有节能降耗的政策推动。不同的是，与2010年相比，本轮电厂在煤炭供给受限、库存较低、煤...

　　原标题：【招商策略】渐宽的流动性、更荒的资产荒与渐深入央企改革——A股投资策略周报（0926）　　来源：招商策略研究　　2021年8月流动性继续小幅改善，居民资金继续通过融资、私募、公募和北上小幅慢跑进入A股。而房价涨幅开始明显放缓，房屋成交明显下滑，银行理财等产品回报率中枢继续下移，资产荒似乎更“荒”了。今年以来，央企改革动作频发，最大的看点是组建了一系列央企集团，近期电力装备集团成立、稀土资源集团开始整合。在流动性渐宽、类资产荒背景下，低估值的高含权理财券商、央企改革会否成为新投资主线值得关注；此外...

报告摘要● 本周A股市场震荡上行，消费行业领涨，涨幅前三行业分别为社会服务、食品饮料、家用电器。一是降准、政治局会议等政策信息下市场预期进一步宽松；二是变异株奥密克戎（Omicron）造成的冲击预期减退，恐慌指数VIX从上周五的35%大幅降至本周的19%；三是PPI下降，CPI微幅上升，PPI-CPI剪刀差进一步收敛，消费成本端改善的同时终端价格上涨的预期进一步上行。● 中央经济工作会议核心表述关注以下3点：（1）对经济的表述上比较谨慎，“稳字当头”，首提我国经济发展面临“三重压力”；（2）“跨周期调节”思路下，政策“先收先宽”：“政...

中央经济工作会议召开，定调明年经济“稳”字当头。降准迅速落地，跨年流动性有望维稳。周内公布多项经济数据，11月贸易顺差小幅走弱，社融增速微幅反弹，PPI、CPI剪刀差收敛。摘要国内数据国内方面，本周中央经济工作会议召开，会议以“稳”字为明年定调，明年经济发展重心更倾向“稳增长”。会议公告将此前“保持连续性、稳定性、可持续性”的表述转换为“稳字当头、稳中求进”，并提出“各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任”，从而压实各级地方政府“稳经济”、稳增长的责任。在构建新发展格局方面，会议在表述上更多突出扩内需和供给侧改革...

2021年中央经济工作会议文件发布，整体来看，2022年在经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力背景下，中国经济需要维持在合理区间，迎接二十大的胜利召开。因此，跨周期和逆周期财政货币政策将会相机抉择，更有力度，为A股整体维持在合理的波动区间提供基础。如果A股因为经济预期转弱或者更加严峻的外部冲击造成调整，则可能因为预期更有力的财政货币政策而得到支撑，重新回到上行周期。核心观点【观策·论市】产业政策方面，前几年中央经济工作会有更加明确的产业导向，提供了A股大的产业β的机会。而2021年中央经济工作会议...