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　　文丨明明债券研究团队　　核心观点　　实际利率是反映资金实际成本的重要指标，虽然实际利率难以直接观测，但通货膨胀保值债券（TIPS）利率是实际利率较好的表征变量。回顾历史，经济增长放缓以及货币政策逐渐宽松是推动实际利率逐步下降的主要原因。此轮紧缩周期，美联储预计将较为激进，预计于5月缩表，快节奏缩表将推动实际利率较快上行，预计实际利率年内或将实现由负转正。　　实际利率的定义与表征：实际利率是剔除通胀影响后的利率，反映了借款人的实际资金成本或贷款人的实际收益。基于费雪效应，实际利率通常为名义利率与...

　　市场回顾　　上周上证指数收于3592.17点，上涨0.67%；深证综指收于2413.92点，上涨0.79%；沪深300指数收于4929.94点，上涨1.31%；两市股票累计成交1.06万亿元，日均成交量较上周下跌15.22%。　　行业表现回顾　　上周表现最好的板块依次是农林牧渔、餐饮旅游、非银行金融，表现最差的依次是煤炭、钢铁、电力设备；过去4周涨幅最大的依次是农林牧渔、食品饮料、电力及公用事业，表现最差的依次是有色金属、钢铁、建材。　　行业涨幅比较图（按中信一级行业分类）数据来源：Wind，截至2021/10/08　　国泰旗下产品业绩回顾...

　　增强型ETF或渐行渐近　　早在2019年，就有基金公司积极筹备增强型ETF，不少都聚焦于头部基金公司。　　根据此前数据显示，2019年之际，招商基金上报了沪深300增强ETF、招商中证500增强ETF，而国泰基金上报沪深300增强ETF、中证500增强ETF、上证50增强ETF，景顺长城基金布局沪深300增强ETF及中证500增强ETF两只基金。　　此外，2019年南方基金曾上报过中证800增强ETF。而2018年华泰柏瑞基金曾申请将旗下上证中小盘ETF及其联接基金变更为中证1000量化增强ETF及联接基金。而今年6月份，华夏沪深300增强策略交易型ETF基金。　　目前此...

　　9月27日，市场自资源股炒作以来迎来了波动最为剧烈的一个交易日，超200只个股跌停，周期股盘中几乎全线杀跌，近期受能耗“双控”政策刺激向上的电力板块也高开低走；仅不足900只个股上涨，贵州茅台则5年来首次盘中触及涨停。　　不少市场观点将此归咎于消费基金经理将持仓中的周期、新能源股票调仓至消费领域。对此，财联社记者采访了多位基金经理，他们多表示，基金经理调仓可能是其中一个因素，但应该不是主导今天市场的因素；加之消费基本面并无大的改善，资金流向变动更多基于节前部分资金风险偏好下降等因素。　　虽然并非主...

本篇摘要：【市场观察1】A股：多因素推动节前调整，但四季度往往是A股“旺季”【市场观察2】中国宏观：地产债务担忧加大市场波动，聚焦中长期结构性机遇【市场观察3】海外：美联储暗示缩减购债临近，以中长期视角做投资布局△资料来源：Wind，Bloomberg；数据截至2021/9/24。A股：多因素推动节前调整，但四季度往往是A股“旺季”■ 多因素扰动，A股行业轮动中调整：受地产债务担忧、多地限电对生产造成扰动、美联储暗示最快在11月开始缩减购债及长假临近催生投资者落袋为安的避险情绪等多重因素的共同影响，A股近期波动加大，...

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　来源：证券日报 记者 苏向杲　　曾被视为“香饽饽”的房企股权正被众多险资频频抛售。　　近日，金地集团称，近两个月以来大家人寿已累计减持公司股份比例达5%。这并非今年险资减持地产股首例，据《证券日报》记者统计，今年前三季度，中国人寿减持万科A、招商蛇口；泰康人寿减持保利发...

　　原标题：上涨的三个动力|信达策略　　来源：樊继拓投资策略　　1　　策略观点：上涨的三个动力　　支撑这一次跨年行情的动力主要有3个：估值反弹+稳增长+居民资金季节性回升。第一个动力是“估值反弹”，3月份以来，部分板块调整的时间和幅度均较大，存在着估值修复的必要。第二个动力是“跨年前后偏乐观的政策”，随着降准的落地，跨年行情将进入稳增长预期主导的第二波上涨。只有前两个力量只能支撑市场涨到1月，随后需要验证居民资金的活跃度，如果能够回升，则跨年行情还可以持续到3月，我们目前的判断还是乐观的，建议投资者积...

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　原标题：鲍威尔大变脸！加速缩表在即，A股、人民币继续我行我素？　　美联储主席鲍威尔在被提名连任后态度大转变，终于承认通胀属于“持续现象”，且即使在奥密克戎（Omicron）变异株来袭的背景下，依然提及将在12月的会议上讨论加速缩表，这顿时令市场的加息预期飙升。　　由鸽到鹰的突...

　　原创 牛眼君 每经牛眼 　　有一说一，不怕自己骄傲，牛眼君（每经牛眼：njcjnews）忍不住要吹吹牛——就在我们每经牛眼的粉丝群里面，也实实在在地存在着A股大神和“预言帝”啊！　　昨天在文章中提到圣龙股份（603178，SH）早上一秒钟涨停下午又半小时跌幅超过15%、不少股民因此而吃大面的事情。今天早上开盘前8点过，就有一位网友在牛眼君的后台不动声色地留下了5个字，而且是这位网友的第一次留言……　　图片来源：牛眼君后台　　初看到这5个字时，牛眼君有点不以为然。不过到了今天收盘时，牛眼君不禁充满敬佩之情地回复道：老...

　　原标题：【兴证策略】跨年行情：关注券商这个行情演绎的载体　　来源：尧望后势　　回顾：10月中旬我们判断主线将回归成长，科技科创将吹响反攻号角。11月10日在市场大幅震荡中，我们判断跨年行情即将启动。　　展望：跨年行情已经启动，并将是一波大小共振的指数行情。关注券商这个行情演绎的载体。除券商外，跨年行情重点关注三条投资主线。　　跨年行情进行中，并将是一波大小共振的指数行情。1）11月19日央行三季度货币政策执行报告对内外部环境、政策思路等方面表述的边际调整，有望阶段性点燃市场对于“全面宽松”的幻觉。2）...