张战

　　作者：辰　　零售药房在处方药外流和两票制、医改政策影响下呈现行业集中度提升的趋势，零售药店位于医药流通链条的中游，承接医药研发、生产制造环节及药品分销与批发环节，主要向消费者销售药品及提供其他医药相关服务。　　2021年1月8日，国家医疗保障局发布了《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》和《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》，规定定点零售药店应当为参保人员提供药品咨询、用药安全、医保药品销售、医保费用结算等服务，符合规定条件的定点零售药店可以申请纳入门诊慢性病、特殊病购药定点...

　　对疫情走势的误判以及对公司管理新挑战的忽视，使海底捞在疫情后想要“抄底”反被“套牢”，现在，它决定断尾求生　　文|杨立赟 王颖 冯奕莹　　火锅龙头企业海底捞（6862.HK）将在2021年底之前关停300家门店的消息令外界哗然。这个数字相当于海底捞2019年全年新开门店数，也相当于门店总数的约20%。　　海底捞自2019年起实行扩张战略，疫情后更是逆势扩张，决定“抄底”开店。但是事实证明，这一决策存在对疫情走势的误判，以及对管理难度的忽视。扩张战略带来了营收增长，但翻台率和净利润率却接连下跌。效益较低的门店正在拖累海底...

　　11月24日，千疮百孔的拉夏贝尔（证券简称：*ST拉夏）被送上微博热搜。公司前一日公告，因资不抵债，公司被申请破产清算。　　　　2017年，拉夏贝尔A股上市，其在招股书中曾极力论证“融资-扩张”将带来业绩持续增长，正如它此前所做的。当年，拉夏贝尔门店数量在同类休闲服饰品牌中名列榜首，“中国ZARA”呼之欲出。　　　　但成功上市后的第一个季度（2017年第四季度），拉夏贝尔的业绩即刻“变脸”，出现异常的“逆势”下滑。与之相伴的，是公司迅速收缩门店数量。上市后的3年间，公司业绩持续亏损，门店数量更是从2017年底的9448个，锐减...

　　出品：新浪财经创投Plus　　作者：cici　　扰民、在快递小哥与收件人间“两头收费”、系统错误不断、取件效率下降等问题之下，丰巢科技自创立便陷入无尽的投诉与纠纷之中，似乎给收件人、快递小哥带来了更多的苦恼。　　凭借解决快递最后一公里的难题的初衷，丰巢科技自设立以来便迅速扩张，如今已占据70%左右的市场份额。然而，如何有效解决而非利用“快递最后一公里”难题两头吃，仍是快递柜行业面临的问题。　　快递入柜率提升丰巢却被投诉不断　　面对配送车辆难进小区、快递配送与客户收件时间存在严重冲突、快递件丢失损坏、...

出品：新浪财经上市公司研究院作者：大眼楼管/肖恩　　近日，华远地产股份有限公司（下称：华远地产）公布了2021年年度业绩预亏公告，预计全年归母净利润约为-4.8亿元到-6.9亿元，相较于2020年的4.14亿元同比下降达215.9%-266.6%；归母扣非净利润约为-5.7亿元到-7.9亿元，相较于2020年的2.89亿元同比下降达297.2%-373.4%。　　作为老牌国资房企，华远地产自2018年逆势执行扩张战略后，一度踩着“三条红线”。而近两年，华远地产持续落实“去库存、降负债、增利润”九字经营方针，无奈此前战略误判“挖的坑”太深，情况改善有限，最终连续两年...

　　作者：06　　近日，“植发第一股”雍禾医疗公布2021年业绩，截至2021年底，雍禾医疗在全国53个城市拥有54家医疗机构，为中国最大的及覆盖城市最广的连锁植发医疗集团。　　公司收入由2020年的16.38亿元增加32.4%至2021年的21.69亿元。公司毛利由2020年的12.21亿元增加29.3%至2021年的15.8亿元。　　公司净利由2020年的1.63亿元减少26.4%至2021年的1.2亿元。毛利率由2020年的74.6%减至2021年的72.9%。　　公司每股基本盈利2020年为0.39元，2021年为0.29元。董事会议决派发截2021年的末期股息每股人民币0.076元，合共约人民币4006万元...

原标题：周大福（01929.HK）：产品创新，渠道下沉，港澳复苏可期来源：中信证券研究文丨徐晓芳2021年以来，在海外消费回流、国内婚庆生育等刚需复苏、悦己消费提速以及黄金工艺改进、国潮拉动等因素的共同影响下，黄金珠宝连锁行业恢复较快增长。周大福以强品牌力、强产品力（古法金、TMARK钻石等）、强渠道力（新城镇战略）、强运营团队，得以保持高同店和高外延。近期看同店&展店，中期看港澳复苏，目标价17.20港元，维持“买入”评级。▍多因素驱动行业复苏，增速位居可选消费之首。2021年1-7月金银珠宝类零售额为1730亿元，同比增...

原标题：【锦欣生殖*朱国广】深度：内生外延双轮驱动，辅助生殖龙头蓄势腾飞来源：东吴研究所锦欣生殖（01951）内生外延双轮驱动辅助生殖龙头蓄势腾飞投资要点段落提要：锦欣生殖是中国辅助生殖行业的民营龙头机构，IVF取卵周期数和成功率行业领先，拥有数十年辅助生殖行业基因传承与优质口碑。旗下多家医院于所在区域占据龙头地位，市占率稳步提升。未来，公司内生增长与外延扩张并行，龙头地位持续强化，业绩有望稳健高增。辅助生殖服务渗透率低、提升空间大，牌照壁垒和技术实力造就强者恒强。根据弗若斯特沙利文数据，20...

原标题：【国茂股份*周尔双】深度：国产通用减速机龙头，内生+外延驱动业绩稳定增长来源：东吴研究所国茂股份（603915）国产通用减速机龙头内生+外延驱动业绩稳定增长投资要点国内通用减速机龙头，内生增长稳健国茂股份是国内通用减速机龙头企业，公司拥有十几个系列上万种减速机品类，为行业内产品线最全的公司之一。其与国内同行相比竞争优势突出，盈利能力和营运效率均优于同行；对标海外龙头具备性价比和营销渠道优势，有望进一步实现国产替代。公司收入和业绩稳步增长，营收从2014年13.67亿元增至2020年21.84亿元，CA...

来源：国泰君安证券研究【交运】国内大循环下，航司有望超预期盈利国内大循环下，航司亦有望恢复盈利能力。疫情对全球航空业冲击巨大且持续。中国率先实现国内航空市场恢复，国际过剩运力消化将决定航司盈利恢复。过去两个月航空股明显回调，原因在于，变异病毒导致市场担忧国际放开遥遥无期，国内市场持续供给过剩，航司盈利恢复仍将缓慢。我们认同国际过剩运力将大幅增加国内供给压力，同时也在密切跟踪关注国内需求的恢复与增长。我们长期看好中国航空消费的持续沉降，过去一年的超低票价与随心飞等可能加速了沉降。随着国内需求恢复...