应坚

　　摘  要　　金融科技是信息技术在金融领域的应用。在我国债券市场成立之初，国债以纸质形式分散托管于中介机构，市场乱象频发。中央结算公司利用信息科技，发挥后发优势，实现了债券无纸化转型，建立了世界领先的债券登记托管结算体系，成为金融科技助力债券市场建设的成功范例。此后，利用金融科技持续赋能登记托管结算体系建设。近年来，大数据、人工智能、区块链、云计算等新兴金融科技不断涌现，为债券市场发展带来机会与挑战。对此，应坚持守正创新、安全可控的原则，结合金融科技的本质核心和发展规律，以开放和辩证的态度，主...

什么是过度炒作平稳、健康、有序的二级市场交易为证券市场提供了充足的流动性，同时也是证券市场实现价格发现功能的基础。然而，在市场交易过程中，存在一定的过度炒作现象。那么什么是过度炒作？它又有哪些特征呢？一、炒作的分类根据被炒作证券的相关属性，可以将炒作进行分类，例如概念炒作、业绩炒作、突发事件炒作、无因炒作等。1.概念炒作：是指在短期舆论中，形成了该类证券与特定概念紧密相关的共识，且特定概念为短期舆论关注热点，从而吸引大量交易跟进的现象。2.业绩炒作：是指在证券发行人经营业绩出现改善迹象，或盈...

　　公募调研路径在一定程度上反映了其下一阶段的布局方向。Choice数据显示，9月公募调研上市公司数量超过3500次。被调研的上市公司主要集中在深交所主板和创业板，行业集中在化学制品、计算机应用等领域，大消费渐受重视。此外，随着上市公司三季度业绩预告逐渐披露，公募开始关注部分业绩预喜的公司。　　从个股来看，公募调研次数排名前三的为云图控股、华利集团和兆易创新，被调研次数分别为102次、78次和77次。此外，倍轻松、东方雨虹、周大生也获得50次以上的调研。从调研内容的来看，公募较为关注主业发展情况（如产品销量、产能...

　　在增强投研能力上，黄丽萍表示，投研能力是基金公司塑造核心竞争力的关键，基金公司应建立深度投资研究的框架、体系和逻辑，以深度研究驱动投资行为，制定与客户风险收益特征和负债期限结构相适应的资产配置策略，主动识别和管控风险敞口。应加强对投资标的的事前深度研究，完善事中跟踪监测机制，尽最大努力去控制风险、减少风险。　　在提升风险管理和处置水平上，黄丽萍认为，金融机构控制风险的能力决定了业务发展能力，基金公司应坚持风险导向，实现风险的全流程闭环管理。在运用金融衍生工具管理投资风险、提升竞争力的同时，...

警惕过度炒作危害在证券市场交易中，过度炒作的现象时有发生，不仅侵害投资者的合法权益，更扰乱了市场的正常定价机制，需要投资者提高警惕。本期我们一起来分析，过度炒作有哪些具体危害，以及如何远离过度炒作，避免不必要的损失。一、过度炒作的危害炒作行为是一种严重非理性的投资行为，其本质是投机行为，过度追逐热点，引发盲目跟风，进而导致股票价格偏离基本面，使得证券市场价格发现功能失效。具体危害如下：1.严重损害中小投资者利益。炒作带来的赚快钱效应，极易引发中小投资者跟风参与，从而成为游资大户后续抛售获...

　　中央国债登记结算有限责任公司供稿　　1981年，我国重启国债发行，标志着国债市场恢复发展。四十年来，国债市场已发展成为最重要的金融基础市场，走出了一条适合中国国情的市场化发展道路。在主管部门的领导和指导下，中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）顺应国债市场健康发展需要而生，全面深度参与了国债市场培育建设的壮丽历程，精耕细作、开拓创新，以安全高效专业的服务，为大国债市保驾护航。　　打造国债市场核心运行平台　　一是建立国际领先的国债中央登记托管结算体系。1996年国务院批准设立中央结...

　　企业债券本息兑付风险排查和存续期　　监管有关工作的通知　　发改办财金〔2021〕1035号　　各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委，中央国债登记结算有限责任公司、中国银行间市场交易商协会：　　为贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，落实中央经济工作会议决策部署，统筹做好企业债券领域防范化解金融风险和支持经济发展工作，现就开展2022年度企业债券本息兑付风险排查和存续期监管有关工作通知如下：　　一、对2022年度企业债券本息兑付等风险进行全面系统排查，巩固“五早”风险防控机制工作成...

　　一　　2021年外资增持中国国债逾2.45万亿元　　市场观点：2021年，中国债券市场对外开放力度继续加大。为进一步便利境外投资者投资中国债券，国务院常务会议决定将境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入免征企业所得税和增值税政策的实施期限，延长至2025年底。2021年，中国国债被正式纳入富时罗素全球政府债券指数（WGBI），自此全球三大国际债券指数均已纳入中国债券。中国债券市场吸引力不断增强，境外机构对人民币债券的投资热情持续高涨。中央结算公司2022年1月10日公布的数据显示，境外机构在中央结算公司的债券托管量...

　　来源：清华金融评论　　作者：张超、刘思敏　　导语　　作为全球最大以及流动性最好的金融市场，美国国债市场近年来有所增多的流动性“闪崩”事件广受关注。由于宏观经济环境和诱发因素的不同，流动性“闪崩”后国债市场的恢复速度呈现明显差异，整体上对经济基本面的冲击程度越大，国债流动性的恢复速度越慢。从美国国债市场运行特征看，交易商的资产负债受到约束、国债交易的高杠杆特征以及高频交易者的自动化算法可能是加速国债市场流动性“闪崩”的重要原因。　　自2008年金融危机以来，美国国债市场流动性突然衰竭或“闪崩”的情况时...

　　内容提要　　企业境外发行外币债券时往往只关注票面利率，忽视汇率风险。在人民币汇率双向波动、弹性日益增强的趋势下，发债主体只有科学管理外币债券产生的汇率敞口，才能真正固定融资成本。文章从中资企业境外发债现状、面临的风险、汇率风险管理方案等三个方面进行了阐述，旨在为企业做好外币债券的汇率风险管理提供决策依据。　　一、中资企业境外发债业务现状　　（一）业务余额再创新高　　境外发债是指我国境内机构，包括国家机关、金融机构及境内其他企事业单位和外商投资企业，在境外金融市场上发行的，以外币表示的...