充分发挥国家重要金融基础设施职能作用 打造国债市场全生命周期服务体系
中央国债登记结算有限责任公司供稿
1981年，我国重启国债发行，标志着国债市场恢复发展。四十年来，国债市场已发展成为最重要的金融基础市场，走出了一条适合中国国情的市场化发展道路。在主管部门的领导和指导下，中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）顺应国债市场健康发展需要而生，全面深度参与了国债市场培育建设的壮丽历程，精耕细作、开拓创新，以安全高效专业的服务，为大国债市保驾护航。
打造国债市场核心运行平台
一是建立国际领先的国债中央登记托管结算体系。1996年国务院批准设立中央结算公司，标志着中国国债市场开始建立中央登记托管体系。在主管部门顶层设计下，公司以国债为先导，首次建成以“直接持有、一级托管”为核心的中央登记托管体系，发挥集中高效、公允权威、独立安全、简洁透明等优势，标志着中国债市基础设施跻身国际先进行列，实现了我国债市运行的关键飞跃。
二是建立市场化的国债发行支持机制。1998年，公司率先建成债券远程招标发行系统，配合实现了债券发行的市场化与规范化，推动国债发行市场进入了新的阶段。政府债券发行系统满足了国债无纸化、大规模、高频度、低成本的发行需求，大幅提升了国债发行效率。公司积极配合财政部健全国债发行管理制度，完善国债承销团组建及承销机构管理机制，持续优化发行系统功能，支持招标、簿记等多样化发行方式，支持跨市场统一发行，并提供技术支持、信息安全维护及招标现场保障等服务。
三是持续推动国债二级市场发展。公司与支付系统互联，建立最具确定性和最终性的实时全额、券款对付结算机制；与场内外债券交易系统互联合作，实现债券交易结算的直通处理；作为财政部授权的国债总登记托管人，促进各子市场之间互联互通；配合财政部开展国债做市支持操作，支持国债做市商对关键期限国债的深度做市；与中国金融期货交易所互联，合作实现高效的国债期货交割机制、保证金管理机制和跨市场监测协作机制。
四是持续推动国债市场创新发展。公司顺应市场发展规律，配合政府部门政策要求，不断推进研究的深度和广度，为世界银行、亚洲开发银行等重要技术援助项目提供咨询，相关研究成果推动了国债品种创新和制度创新。
五是强化国债信息披露和运行监测。公司于1998年率先推出“中国债券信息网”，成为债券市场的第一个信息网站以及财政部指定信息披露渠道。
强化宏观经济政策支持力度
一是支持国债承担国家建设职能。国债市场是健全政府融资机制、培育多层次金融市场不可或缺的支撑平台，是保持经济平稳增长、落实重大改革发展战略、推进国家治理能力现代化的重要推动力量。为推动国家经济稳步发展，四十年来，国债市场共发行2.82万亿元特别国债，公司也为此精密组织、科学施策，保障特别国债顺利发行。
二是支持国债发挥宏观调控作用。公司积极推动国债担保品功能在宏观调控政策中的应用——货币政策方面，推动国债成为央行公开市场操作、常备借贷便利、扶贫等创新型货币政策工具的合格担保品，服务货币政策的精准调控和安全实施。
三是支持国债发挥金融稳定作用。国债是最安全优质的金融资产，能够充分发挥债券担保品的金融风险缓释功能，为金融市场提供高质量担保品。公司推动国债成为央行支付系统质押融资的合格担保品，保障清算支付体系稳健高效运行。
四是支持国债发挥跨境业务风险管理功能。公司积极响应国家金融开放战略，为各类境外投资者精准匹配一揽子跨境担保品解决方案，持续延展国债担保品跨境使用的广度和深度。
五是支持国债增进民生福祉作用。国债是契合中小投资者稳健投资需求的天然投资标的。柜台业务满足广大居民投资国债的需要，丰富老百姓投资渠道，增加居民财产性收入，是完善普惠金融体系的重要基础组成部分。公司按照主管部门的要求，积极支持柜台流通式债券业务和储蓄国债（电子式）业务的发展，有力促进了国债市场柜台业务的发展。
持续优化中国金融市场定价基准
一是构建国债收益率曲线。国债收益率曲线反映国债市场供求关系和运行变化，是重要的金融定价基准，是宏观调控的重要参考指标。公司基于中立地位和专业优势，于1999年编制并发布第一条人民币国债收益率曲线，逐渐形成跨市场统一的国债收益率曲线体系。
二是提升国债收益率曲线的质量。公司不断完善国债收益率曲线等中债价格指标产品的编制规则和方法，遵照国际标准设置了相应的制度流程和控制措施，定期听取监管机构和市场机构专家意见，设立质控中台，保障基准质量。
三是推动国债收益率曲线发挥金融定价基准作用。财政部采用以中债国债收益率曲线为基准发布的中债估值作为增值税计算中的债券买入价。中债国债收益率曲线已成为政府债券发行招标的定价基准，国债做市支持操作的价格区间定价基准，银行风险管理的计量比较基准，保险业保险准备金计量参考基准，基金净值计算的基础参考。
推动国债市场安全有序开放
一是持续推进国际化服务能力建设。公司在多年实践中形成了中国特色兼具国际惯例的中债服务模式和账户体系，全面支持全球通（银行间债券市场直接投资）、香港债券通和澳门MOX（澳门交易所）模式。
二是积极拓展国债担保品跨境服务。国债担保品跨境服务助力国债市场开放和人民币国际化。公司支持首单境外投资者使用债券作为期货保证金业务落地，拓展境外投资者持有人民币债券的使用渠道；支持首单自贸区外币融资担保品管理业务落地，为离岸美元贷款提供人民币国债担保服务；与国内外金融基础设施和中介合作，探索打造跨境担保品合作平台；逐步推动以人民币国债为代表的人民币债券成为国际市场普遍接纳的合格担保品，纳入国家相关双边财金对话框架中。
三是不断扩大中债价格指标产品跨境应用。多只中债政府债券指数及跟踪ETF（交易所交易基金）产品登录纽约、卢森堡、新加坡等地交易所，推动国债走出国门。公司践行上海建设国际金融中心的国家战略，基于中债国债收益率曲线发布了更加符合国际惯例的上海关键收益率曲线，助力了全球人民币资产定价中心地位的确立和巩固。
促进国债市场更高质量发展
一是支持国债市场科学管理。公司将持续打造和完善国债市场全生命周期服务体系，全方位服务国债管理和各级国库现金管理，支持国债存量扩大和品种结构优化，促进国债市场管理更科学、运行更规范，保障财政政策实施积极有效，维护金融体系稳健发展。
二是支持国债金融功能不断深化。公司将进一步发挥国债收益率曲线定价基准作用、扩大国债担保品应用范围，奠定和巩固国债基准性金融资产的地位和影响力，推动“内循环”增量升级和“外循环”创新发展。
三是支持国债市场统一有序开放。公司立足国情、对标国际，积极探索包容、开放的“中债方案”，以“中央确权、穿透监管、多级服务、合作共赢”为原则，为境外机构进入境内市场提供安全高效的解决方案。
四是支持国债市场基础设施形成良好生态。国债市场应坚持高效直连、分工合作，促进不同类型和功能的基础设施之间互联互通，形成布局合理、先进可靠、运转良好的基础设施生态体系，推动国债市场持续健康、更高质量发展。
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