金波

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　原标题：12年来首次！中美利差惊现倒挂，原因是什么？是否会持续倒挂？对人民币汇率走势影响几何？一文读懂　　北京时间4月11日上午，美国10年期国债收益率上行5.5个基点至2.76%，中国10年期国债收益率则为2.75%，中美10年期国债利差自2010年6月11日以来首次出现倒挂。据证券日报报道，粤开证券首席经济学...

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。首席分析师：周冠南，SAC：S0360517090002高级分析师：杜渐，SAC：S0360519060001报告导读违约率统计：11月新增2家违约主体，违约率小幅上升。11月新增的违约主体是山东岚桥集团有限公司，国广环球传媒控股有限公司。违约债券统计：1...

　　原标题：中金|A股：配置向政策预期及中下游方向倾斜　　来源：中金策略　　王汉锋李求索等　　我们上周发布年度展望《2022：有惊无险》，虽然短期市场可能仍有波折，但我们对从当前到2022年年底市场判断持中性偏积极看法。　　近期政策预期和物价变化明显主导市场整体和结构的表现。往未来看，政策预期可能仍将是影响市场的关键因素，短期稳增长力度可能尚不显著，市场短期路径可能仍有波折，但我们认为无须过度悲观，从9月底至今政策已经在逐步朝“稳增长、保民生”的方向转变，当前到明年一季度可能是政策发力重要的观察窗口期...

　　原标题：【华安策略丨周观点】价格高点已现，跨周期调节为重　　来源：小霞的策略研究　　IDEA　　市场观点：价格高点已现，跨周期调节为重，政策环境将宽松友好　　11月第二周市场普涨，创业板表现明显强于主板。近期市场主线切换频繁，市场对于2022年经济走势、政策基调分歧尚存，因此11月仍为布局明年的关键过渡期。虽然短期风险偏好平稳、政策呵护流动性意愿偏强，但受疫情影响，经济下行压力不容小觑，因此整体倾向均衡配置，在继续持有成长品种的同时，增加与CPI上行相关的农林牧渔以及业绩在四季度可能存在比较优势的其他...

　　【华安策略丨周观点】跨周期调节发力，成长消费齐开花　　来源： 小霞的策略研究　　IDEA　　市场观点：跨周期调节发力，成长消费齐开花　　11月第三周市场小幅波动，主板表现略微强于创业板，食品饮料、纺服、医药等大消费行业支撑主板占优，或与近期消费数据表现略超市场预期，同时临近春节消费高峰，市场抢跑消费风格有关。但由于近期疫情仍未完全得到控制，经济下行压力依然较大，消费复苏具备较大不确定性，因此短期反弹力度仍需观察，行情全面反转概率低，因此仍然建议维持成长、消费、银行的均衡配置。　　增长角度，10月...

　　宏观　　1．三季度经济扰动因素增加　　三季度，中国GDP同比增长4.9%，低于预期0.6个百分点。总体看，中国经济在三季度动能继续弱化，同时干扰因素变多，经济增长下行压力加大，挑战增加。　　生产端看，9月工业增加值同比增长3.1%，低于预期0.7个百分点。工业生产受到上游原材料和电力供给紧缺、价格上涨和限产等影响，盈利和生产活动出现下滑现象；服务业供给恢复相对较好，新订单、从业人员和业务活动预期均有所恢复。　　从需求端看，9月社零总额同比增长4.4%，略高于预期，消费在结构性分化问题有所缓解，但耐用品消费逐渐...

市场回顾1、基本面社融增速下滑，信贷不强，经济目前平稳、存在下行动力。地产投资边际走弱，基建投资整体以稳为主、短期地方债放量，政策持续扶持制造业投资；消费缓慢修复；集装箱运价指数保持高位，出口增速短期难以大幅下滑。物价方面，猪价震荡，CPI仍偏弱；商品价格震荡分化。经济边际走弱，政策稳中偏宽松。短期内，地方债放量叠加跨季，资金利率存在上行风险，且银行理财迎来摊余成本法估值调整和小银行理财收缩等政策风险，市场担忧宽信用，利率短期偏震荡，但经济和货币政策中期仍利好债市。2、货币政策货币政策基调维持...

2021.9.13-9.24债市焦点1. 李克强主持召开国务院常务会议，要求再新增3000亿元支小再贷款额度，引导金融机构开展票据贴现和标准化票据融资，人民银行提供再贴现支持；发挥地方政府专项债作用带动扩大有效投资。2. 银保监会就《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。3. 中国8月CPI同比上涨0.8%，预期1%，前值1%；8月PPI同比上涨9.5%，创2008年8月以来新高，前值9.0%，预期9.1%。4.李克强主持召开国务院常务会议，要求做好预调微调和跨周期调节，加强财政、金融、就业政策联动，更多运用市场化办法稳定...

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　债市观点：央行降息落地以及央行发布会强调货币政策工具箱进一步打开，确认宽货币基调。同时，高频数据看经济企稳还未得到充分验证，宽信用效果仍处于观察期。因此，债市整体氛围偏多。但由于此前市场对于降息已经积极计价，降息进一步落地后，10年期国债收益率已经逼近2.7%，继续追涨的安全边际也在压缩...

　　尤霏霏制图　　犹如一个“跛脚巨人”。　　中国境内高收益债券一级市场的缺失，只能让参与者进行零和博弈。　　而在成熟的国际市场中，高收益债券配置更多是通过一级市场进行。参与者们在增量的市场里发现价值。　　为何境内还没有高收益债券的一级发行市场？“首先就是没人愿意发，面子上过不去啊。”一位市场资深人士苦笑道。对于发行人而言，融资时的高票息率“不是个光彩的事”，因为债券发行时的利率相对较高，相当于告诉同业或者企业社群，这个公司资质一般。这等于把家丑告知众人。　　没有公开发行高收益率债券，并...