【红旗连锁（002697.SZ）】业绩略低于预期，主要受新租赁准则和开店费用提升影响——2021年半年报点评（唐佳睿）
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【红旗连锁（002697.SZ）】业绩略低于预期，主要受新租赁准则和开店费用提升影响——2021年半年报点评
报告摘要
公司1H2021营收同比增长0.42%,归母净利润同比减少15.20%
8月16日，公司公布2021年半年报：1H2021实现营业收入45.37亿元，同比增长0.42%；实现归母净利润2.21亿元，折合成全面摊薄EPS为0.16元，同比减少15.20%；实现扣非归母净利润1.97亿元，同比减少19.90%。
单季度拆分来看，2Q2021实现营业收入22.77亿元，同比增长4.79%；实现归母净利润0.97亿元，折合成全面摊薄EPS为0.07元，同比减少17.53%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同比减少30.88%。
公司1H2021综合毛利率下降0.44个百分点，期间费用率上升0.87个百分点1H2021公司综合毛利率为29.75%，同比下降0.44个百分点。单季度拆分来看，2Q2021公司综合毛利率为29.58%，同比下降1.18个百分点。
1H2021公司期间费用率为25.71%，同比上升0.87个百分点，其中，销售/管理/ 财务费用率分别为23.28%/1.66%/0.77%，同比分别变化+0.22/ +0.01/ +0.64个百分点。
2Q2021公司期间费用率为26.64%，同比上升1.58个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为23.91%/1.85%/0.87%，同比分别变化+0.84/ -0.07/ +0.81个百分点。
业绩略低于预期，主要受新租赁准则和开店费用提升的影响
2021年度，公司执行新租赁准则，对公司净利润带来一定影响，报告期实现归属于公司股东的净利润2.21亿元，其中主营业务净利润1.59亿元，同比下降21.41%；将新租赁准则还原到同一准则之后，报告期实现归属于公司股东的净利润2.57亿元，同比下降1.5%，其中主营业务净利润1.94亿元，同比下降3.70%，主要受新开店增加的人力成本及租金费用的影响。报告期内，公司新开门店264家，关闭门店10家，老店升级改造58家，截至2021年6月30日，公司共有门店3590家。
风险提示：部分门店租约到期无法续租，新业态和新店拓展速度不达预期。
发布日期：2021-08-16
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