风享 · TMT 一周谈 | 当下科技板块如何布局？20210720
原标题：风享 · TMT 一周谈 | 当下科技板块如何布局？20210720 来源：天风研究
当下科技板块如何布局？
时
间
7月20日 周二 下午16:00
嘉
宾
研究所副所长、传媒互联网首席 文浩
电子行业首席潘暕
通信行业首席 唐海清
计算机行业首席缪欣君
观 点 精 要
传媒
《一周观点：面对监管观察巨头应对，阿里腾讯考虑互相开放生态—传媒》
一周观点：本周【中手游】领涨22%，我们7月12日曾外发报告提醒关注，公司研发实力继续夯实，字节及腾讯大厂合作产品带来增量；游戏【三七（+8%）、心动（+7%）】表现优异；持续推荐7月金股【网易（+6%）】7月15日上线《漫威超级战争》MOBA手游，免费榜第一；《哈利波特》最后一轮测试结束后等待上线，下半年进入大新游周期）；继续推荐高景气赛道龙头【如东财、中短视频产业链、AIOT（小米代表）、移动直聘】，关注优质标的【芒果】（定增推进中）、【吉比特】（预计21H1归母净利润同增60%-65%）。
互联网数据安全及反垄断监管大势所趋，上周提示不必过度悲观，关注企业应对效率，本周港股市场有所回暖。法律意义上的反垄断仅指反对“滥用”市场支配地位而不反对具有市场支配地位本身。互联网平台需要在商业考虑外承担必要的国家要求和社会效益，这种适应虽带来短期的挑战，但中长期更有利优质公司发展，可以回溯18年游戏行业监管。
本周【阿里、腾讯】考虑互相开放生态系统，阿里巴巴的初步举措可能包括将微信支付引入淘宝和天猫；而腾讯可能将允许阿里巴巴的电商信息在微信分享，或者允许微信用户通过小程序使用阿里巴巴的一些服务，两大巨头互联互通动作也是顺应反垄断趋势，优化互联网效率，更好为用户服务。此外，【阿里】宣布成立人工智能治理与可持续发展实验室，构建数字经济信任机制，促进平台健康发展；【虎牙斗鱼】被否后，【腾讯】已被无条件批准收购搜狗公司股权。
电子
《H2看好行业优化+苹果创新对销量、供应链的拉动 中长期看好苹果虚拟现实产品带动的新一轮创新—电子》
我们推测21年7月现阶段零部件已开始量产备货，8月整机开始量产备货，看好H2新品备货对苹果供应链的拉动。
β行业层面：1）零部件缺货对苹果影响有限；2）华为事件后智能手机竞争格局改善，苹果高端机份额有望提升
α品牌层面：1)4G存量用户多，5G手机换机空间大；2)手机创新催生换机需求，如射频、光学、AIoT、无线充电
明年乐观看待MR头戴显示设备推出，长期关注苹果AR设备的上市，看好新一轮消费电子行业产品创新机会：我们判断苹果MR头显有望在22年上市推出，预计将搭载MicroOLED屏幕、微型电机、激光雷达、摄像头、麦克风等零部件，预估硬件成本在500美元以上，对应售价会在3000美元以上。此外，苹果AR设备有望在23-24年推出，看好MR及AR上市带来的消费电子创新机会。
当前时点，短期看好苹果备货力度增加对供应链厂商Q3业绩的拉动以及苹果产业链的估值修复，重点推荐苹果整机组装厂商和零部件/模组厂商：鹏鼎控股(PCB)、领益智造(精密功能件)、京东方A(OLED显示模组)、大族激光(设备)、世华科技(功能性材料)、立讯精密(零部件以及整机组装)、歌尔股份(零部件以及整机组装)、工业富联(中框)；港股：舜宇光学科技(镜头)，同时重点推荐Android供应链高增速、中报业绩超预期厂商：同兴达(液晶显示模组)、电连技术(连接器)，建议关注：蓝思科技(玻璃)、德赛电池(电池)、欣旺达(电池)、环旭电子(SiP封装)。长期看好苹果身为消费电子的龙头公司，新发MR/AR产品带动的新一轮消费电子行业产品创新机会，看好零部件以及整机增量对苹果供应链业绩的拉动。
通信
《中国及全球5G持续推进，政策继续支持IDC行业高质量发展—通信》
本周行业重要趋势：中国已累计开通5G基站96.1万个，2020-2025年全球RAN市场累计收入将达2500亿美元。工信部最新数据显示，我国建成全球最大的5GSA网络，开通5G基站96.1万个，5G终端连接数达到3.65亿。中国企业声明的5G标准必要专利占比持续全球领先，华为、中兴5G设备市场份额超过五成。全球角度看，Dell'Oro预计2020-2025年全球RAN市场累计收入将达2500亿美元，始于2018年下半年的全球增长势头变得更加深入和强劲，随着早期采用者们继续以超乎寻常的速度推出5G，导致上调了对未来五年的预测。工信部印发《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》，《行动计划》要求各地政府按需求将IDC发展纳入地方发展规划，引导数据中心从粗放的机架规模增长向提升算力的高质量发展演进。
本周投资观点：近期高景气细分领域（主设备、物联网、视频会议等）业绩超预期、产业逻辑不断强化，带动细分板块表现较强。短期建议布局中报有望超预期品种，长期重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的：物联网/智能网联汽车、视频会议、IDC、光模块、运营商的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）。
计算机
《周观点：等保2.0升级，网安基本面增量测算—计算机行业研究周报》
核心结论：结论一：等保2.0测评全面升级，预计近一半客户需增购。结论二：根据我们测算，仅等保2.0测评升级已带来19.4亿直接增量
等保2.0测评升级重点内容：与2019版相比，2021版等级测评报告模板的重大变化主要体现在对技术指标的修订上，主要包含三个方面的调整。调整一：调整综合得分计算公式，从“凑分法”到“缺陷扣分法”；调整二：将数据作为独立测评对象，单独列出数据安全测评结果；调整三：保留控制点符合情况统计表，删除控制点得分计算。
直接影响：测评更严格，带来19.4亿增量市场。由于2021版测评模板对合规底线的要求和把控更加严格，我们认为客户尤其是过去以合规建设为主的中小客户有望加大网安IT投入。间接影响：数据安全单列，百亿市场空间有望打开。数据资源被列为独立测评项，表明了监管对于数据安全领域的重视，或将引导参加测评单位对自身数据资产的进一步梳理和以及对数据安全的更高关注。根据已发布中报预告的网安公司业绩表现情况来看，看好网安行业在政策利好的加持下有望持续维持增长态势，并在中长期内保持高景气度。
投资与关注建议：1.网安：深信服、安恒信息、绿盟科技、奇安信、启明星辰、天融信；2.密码：信安世纪、格尔软件、吉大正元（建议关注）；3.信创：东方通、中国长城、中国软件（建议关注）
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