农业｜政策加持，种业振兴进入实施阶段
文丨盛夏 彭家乐
中央经济工作会议指出，深入实施种业振兴行动，中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中。种业进入强政策支持周期再获确认，政策力度和持续性逐步提升。受益于政策红利的持续释放，种业板块将迎战略机遇期，优质种企将获政策扶持和资源倾斜。叠加行业景气度反转和生物育种产业化，种业将迎市场规模扩容和竞争格局优化，龙头种企有望进入快速增长通道。继续重点建议关注种业板块，推荐具备生物育种研发优势的大北农、具备优质种质资源和品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。
▍中央经济工作会议再提种业振兴。
中央经济工作会议于12月8日至10日在京举行。会议指出，要把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置，深入实施种业振兴行动。这是继2021年7月9日中央深改委审议通过《种业振兴行动方案》后，中央再提种业振兴行动，并重点强调要深入实施。我们认为，第一，相比去年中央经济工作会议有关农业工作的提法，今年更加突出种业在提高农业综合生产能力中的核心作用，后续政策支持力度或将进一步提升。第二，种业振兴行动方案将从全面启动阶段进入深入实施阶段，后续政策支持的方向精准性、措施针对性、实施落地性将进一步强化。
▍强化企业创新主体地位，商业化育种体系建设加速。
会议同时指出，要实施科技体制改革三年行动方案，强化国家战略科技力量，强化企业创新主体地位，深化产学研结合。我们认为，科技体制改革，在种业研发方面，将对我国长期以来的传统模式产生变革性影响：首先科技体制改革方向与种业振兴行动方案要求有诸多可以衔接之处，有望引导资源、技术、人才、资本等要素向重点优势企业聚集，将进一步加快龙头企业商业化育种体系建设。其次，相关科研院所的育种工作或将更好地以市场为导向，与企业相结合，推动育种成果产业化。
▍政策密集推出，行业竞争格局重塑。
按照以往惯例，中央经济工作会议之后，将召开中央农村工作会议，由此“一号文件”也将正式临近。四季度以来，生物育种相关政策修改陆续征求意见。根据相关媒体报道，《种业振兴行动方案》即将全文公开发布，岁末年初种业支持政策密度推出，有望催化新一波产业变革预期。其中，生物育种产业化和种业知识产权保护仍是核心关注，相关政策有望彻底改变种业行业竞争格局，推动市场规模扩容和集中度提升，创新型龙头种企将有望驶入持续高增通道。
▍风险因素：
生物育种产业化政策不达预期，知识产权保护力度不及预期，行业景气度提升不及预期，气象灾害风险，粮食价格波动。
▍投资策略：三期叠加，优选创新型种业龙头。
行业复苏和种业振兴背景下，种业行业正式进入高景气周期、强政策支持周期、新技术升级周期“三期叠加”的时期，市场规模和竞争格局变化将驱动行业盈利模式升级。我们建议两个维度布局：具备品种和创新优势的种业龙头和具备持续创新能力的转基因性状公司。重点推荐杂交玉米种业龙头登海种业、生物育种产业化领先企业大北农。
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