转债公告“让时间逆流” 之前转股者“遗憾成河”？
华尔街见闻
来源： 艾皛
国光转债公告调整一年前的转股价格引发讨论
资本市场的交易有时候就像足球场上的点球一样，一旦发生，就很难“逆转”。
但偏偏有上市公司想做 “让时间逆流”的事情。比如，四川国光农化股份有限公司（下文简称国光股份）。
5月下旬，国光股份公告调整转债转股价格。相关公告，不仅调整了现在“国光转债”的转股价，更惊人的是，也调低了过去近一年零两个月内的历史转股价。
那么，之前一年零两个月里转股的国光转债投资者该怎么办？
追溯调整2021年转股价
国光股份是于2020年7月27日公开发行了320万张可转换公司债券的。
根据发行时的约定，“国光转债”在发行后，若公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因此次发行的可转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况，则转股价格相应调整。
而5月21日，“国光转债”的公告显示，该转债的当前和历史转股价都做了调整，具体情况为：
（1）调整后“国光转债”转股价格为：13.17 元/股
（2）2021年3月29日股权激励限制性股票上市后的转股价格，补充调整为13.60元/股。
（3）因2021年6月4日实施2020年度利润分配调整的转股价格，更正为13.38元/股（原13.48元/股）。
（4）因2021年9月9日回购注销2018年限制性股票激励计划部分限制性股票调整的转股价格，更正为13.39元/股（原为13.49元/股）。
也就是说从2021年3月29日到5月下旬，国光转债的转股价格全部是错的，都存在一定的虚高。
而这对期间转股的国光转债持有人而言，显然少收到了股票。
时机理解不深刻？
对于出现这种“乌龙”，国光股份的相关公告是这么解释的。
国光转债补充调整了2021年3月29日的转股价格，是因“经公司 2021 年第一次临时股东大会、第四届董事会第二十五次（临时）会议、第四届监事会第二十五次（临时）会议审议通过，公司实施了 2021 年限制性股票激励计划，向 208 名激励对象授予了 548.373 万股限制性股票。”
上述授予导致了公司股本在2021年3 月 30 日发生了增加，本应于2021年3月29日限制性股票上市后调整转股价格，但由于公司对授予股权激励涉及调整转股价格的时机理解不深刻，导致2021年股权激励股票授予后未及时调整转股价格，因此补充调整：调整后的转股价格13.60元/股。
公司在公告中表示，对此次更正给广大投资者带来的不便深表歉意，敬请谅解。
投资者“少拿”了股票
如果按照调整后的历史转股价计算，过去一年多间实施转股的转债持有人，显然应该获得更多国光股份股票，这点已经在有些论坛引发讨论。
Wind数据的统计也显示，前述近一年两个月内，国光转债的持有人是有转股的， 约3.03万元面值的转债被转股。
转债亦明确列示更多情况
尽管金额不大，但从约定的“严肃性”考虑，向前调整历史转股价的行为应该越少越好。
而且如果确实有“损失”，上市公司也有责任安抚、沟通好相关的持有人。
此外，对于转债的发行人而言，也有更多责任去完善自己的发行公告。包括进一步明确各项股权激励措施可能的转股价的调整条款。
对目前业内越来越多的如发行限制性股票、期权、股票增值权等各种方案情境，以避免这种“让时光倒流”的追溯行为反复发生。
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