【朝闻国盛0729】以内为主，格局不变
原标题：【朝闻国盛0729】以内为主，格局不变 来源：国盛证券研究所
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今日概览
重磅研报
【策略】基金发行升温，融资余额持续抬升——市场情绪周监控第106期-20210728
【电新&机械】星云股份（300648.SZ）-立足锂电检测设备，迎新能源和储能双轮驱动-20210728
研究视点
【固定收益】以内为主，格局不变——当前利率债研判-20210728
【海外】新城悦服务（01755.HK）-中期预增符合预期，快速成长动力充足-20210728
【医药生物】东诚药业（002675.SZ）-业绩受原料药拖累，继续看好公司核医学发展-20210728
【医药生物】伟思医疗（688580.SH）-中报业绩符合预期，新品陆续兑现可期-20210728
【医药生物】普利制药（300630.SZ）-与中科院高能所合作，持续向创新转型-20210728
重磅研报
※【策略】基金发行升温，融资余额持续抬升——市场情绪周监控第106期-20210728
张启尧 S0680518100001 zhangqiyao@gszq.com
张倩婷 S0680518060004 zhangqianting@gszq.com
本周观点：
基金份额：基金发行升温，ETF份额回落
一级市场：新增11家IPO
杠杆资金：融资余额持续上行
北上资金：北上资金明显回流
产业资本：解禁压力回落，实际减持减少
市场风险偏好：换手率回升，涨跌停比值回落
风险提示：海外事件冲击，宏观经济政策超预期变化。
※【电新&机械】星云股份（300648.SZ）-立足锂电检测设备，迎新能源和储能双轮驱动-20210728
王磊 S0680518030001 wanglei1@gszq.com
姚健 S0680518040002 yaojian@gszq.com
杨润思 S0680520030005 yangrunsi@gszq.com
政策+市场双轮驱动，新能源汽车行业开启需求增长主升浪，锂电池龙头纷纷布局大规模扩产计划，锂电检测设备厂家迎来新的高速成长极。
依托动力电池主产业链，提供核心检测设备与服务，构建新的业务增长点。公司是锂电池检测设备龙头，在锂电池组充放电检测系统（含化成分容）方面优势明显，处于市场领先地位。
储能伴随政策与市场共振，行业进入高速发展期，与CATL合资成立时代星云，深耕储能，围绕宁德电池主产业布局用户侧和发电侧的高增长的稀缺优质标的。
一季报业绩高速增长，经营拐点已现。
风险提示：新能源车行业发展不及预期；行业竞争加剧。
研究视点
※【固定收益】以内为主，格局不变——当前利率债研判-20210728
杨业伟 S0680520050001 yangyewei@gszq.com
张伟 S0680520040001 zhangwei2920@gszq.com
近期债市有所调整，对未来债市走势出现分歧。外资虽然减持了国内债券，但量并不大。从持有量来看，外资并非国内债市主导力量，国内债市依然以对内为主。国内宽货币+紧信用的格局并未改变。8月地方政府公布的债券发行计划达到9769亿元，但能否如期按计划发行存疑。债市以内为主，外资对国内债市影响有限。而国内宽货币紧信用的格局延续，叠加机构配置力量强，这使得债市没有大的调整风险，趋势上依然将震荡下行。
风险提示：地方政府债券发行超预期。
※【海外】新城悦服务（01755.HK）-中期预增符合预期，快速成长动力充足-20210728
夏天 S0680518010001 xiatian@gszq.com
刘澜 研究助理 liulan@gszq.com
公司发布正面盈利预告，预计2021年上半年归属本公司权益持有人的合并净利润同比增长至少45%，符合预期。投资建议：我们预测公司 2021-2023 年归母净利润为 6.6/9.6/13.5 亿元，同比增45.9%/44.6%/41.3%，对应 EPS 分别为 0.80/1.16/1.64 元， 2021-2023 年 CAGR 为43.9%。公司收入盈利结构持续优化，未来具备确定成长性，横向对比估值处于偏低水平，当前具备较强性价比，维持“买入”评级。
风险提示：关联公司交付不及预期风险，毛利率中长期下行风险，第三方外拓市场竞争加剧风险等。
※【医药生物】东诚药业（002675.SZ）-业绩受原料药拖累，继续看好公司核医学发展-20210728
张金洋 S0680519010001 zhangjy@gszq.com
祁瑞 S0680519060003 qirui@gszq.com
事件：公司发布21年半年报，上半年实现营业收入18.26亿元，同比增长11%；归属于上市公司股东净利润1.55亿元，同比下降29%；归属于上市公司股东扣非净利润为1.48亿元，同比下滑31%。
盈利预测：预计2021-2023年归母净利润为5.17亿元、6.53亿元以及8.30亿元，同比增长24%、26%以及27%，对应PE分别为29X、23X以及18X。公司作为国内核医学龙头标的，管线布局丰富，未来有望不断挖掘国内市场潜力，继续看好公司未来发展。维持“买入”评级。
风险提示：原料药价格下滑；核药板块业绩低于预期；在研产品进度低于预期。
※【医药生物】伟思医疗（688580.SH）-中报业绩符合预期，新品陆续兑现可期-20210728
张金洋 S0680519010001 zhangjy@gszq.com
殷一凡 S0680520080007 yinyifan@gszq.com
公司公告2021年半年报：报告期内，公司实现收入1.91亿元（同比增长21.91%）；归母净利润6918.2万元（同比增长28.99%）；归母扣非后净利润5764.8万元（同比增长17.74%）。若剔除股份支付费用影响，实现归母净利润7741.1万元（同比增长44.33%）；归母扣非后净利润6587.7万元（同比增长34.54%）。维持“买入”评级。
风险提示：新产品获证后销售推广效果不及预期风险，升级迭代不及预期风险，政策风险，技术人才流失风险。
※【医药生物】普利制药（300630.SZ）-与中科院高能所合作，持续向创新转型-20210728
张金洋 S0680519010001 zhangjy@gszq.com
缪牧一 S0680519010004 miaomuyi@gszq.com
公司公告与中国科学院高能物理研究所签署了《共建医药创新技术中心合作协议》。双方将优势互补、互惠共赢，以乙方基础研究的优势学科和技术领域为依托，结合甲方的技术孵化、放大以及科、工、国际化一体，聚焦于硼中子药物、mRNA核酸药物、纳米多肽药物、蛋白药物以及靶向递送系统等领域。
盈利预测。我们预计公司2021-2023年归母净利润为5.57、7.53、10.15亿元，同比增长36.8%、35.1%、34.8%，对应PE为34x、25x、18x，维持“买入”评级。
风险提示：疫情影响持续发酵；医保控费政策超预期；临床进展不及预期。
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