中国地产

　　◎张欣然○编辑颜剑　　近期，房地产的股票与债券市场表现明显活跃。这种活跃，不仅体现在二级市场中的房地产股票和债券价格纷纷上扬，还表现在一级市场的发行回暖。　　数据显示，3月份境内人民币地产债一级发行规模环比出现倍增；而在境外发行的中资美元债发行规模更是在过去近半年时间内，首次突破了20亿美元，达23.78亿美元。　　市场信心转暖。在经历大涨过后，地产债的未来又将如何表现？　　地产股债表现齐回暖　　近期，在政策暖风频吹下，房地产股债市场表现抢眼。　　从一级市场来看，2022年3月境内人民币地产债一级...

　　原标题：年内21家房企美元债将到期：瑞安和首开规模最大粤港湾控股等票面利率超10%　　中国网财经11月3日讯（记者刘小菲）近期，多家房企流动性风险加剧。截至目前，中资美元债市场上出现违约的房企有9家。另Wind数据统计显示，年内还有21家房企有到期的美元债，其中包括部分此前评级已经被下调的公司。　　根据Wind数据，年底前到期的房企美元债余额接近60亿美元，其中瑞安房地产和首开集团余额最多，均为5亿美元。据悉，瑞安房地产该笔美元债利率为6.25%，到期日是11月28日；首开集团的这笔美元债利率为3.375%，到期日为11月3日...

　　自我们发布《海外中资美元债专题之一：站在“信用风险”的中资美元债》（2021-8-16）以来，离岸美元债市场经历了大幅波动，花样年控股、新力控股、当代置业等房企的到期美元债均出现实质性违约，引发海外投资者对中资离岸债券的恐慌抛售，高收益和投资级美元债收益率分别上行801bps和30bps。尽管近期部分房企通过债券回购等方式提振投资者信心，但整体中资美元债发行规模仍大幅骤降，其中10月以来地产美元债仅发行15.6亿美元。短期来看地产行业基本面拐点仍未到来，投资和销售端进一步下行，但宽松政策预期下近期信贷环境有所改善。展望...

　　中国基金报记者王元也　　今年以来，A股市场震荡，热点板块轮动较快，对于不少投资者而言，今年实在是太难了。眼下2021年还剩下一个月的时间，明年如何布局成为大家关心的话题。近日，“国泰君安2022年资本市场云端年会”总量圆桌论坛在线上举行，从宏观经济、投资策略和大类资产配置等角度，全方位给出了他们的最新研判。 　　明年要怎么配置资产、哪些板块还存在机会？让我们来看一看。　　消费否极泰来？　　明年A股预计将重回区间震荡　　会议上，国泰君安首席策略分析师陈显顺表示，明年A股预计重回震荡区间，整体看，是...

　　来源：证券市场红周刊　　记者|熊颖　　·编者按·　　物企估值逐渐回归理性，且头部物企和中小物企呈现估值分化，头部物企市盈率主要集中在30倍PE~40倍PE之间；而中小物企市盈率多为十几倍PE。　　而随着万物云、合生活等“大鱼”的入场，物业板块还有可能带来新一轮格局变化。而当前物企和科技结合将是未来很长一段时间的大趋势，目前物企仍很难收获科技估值。　　万物云宣布上市。上市背后是地产时代翻篇，万科需要发展的第二条曲线。　　虽然物企上市的黄金时期逐渐褪去，但使“大鱼”的入场，一定程度上会造成物业格局的变化...

　　来源：杭州锦成盛资产管理有限公司　　宏观表现　　货币政策是宏观金融体系的核心，没有之一。所以，再怎么强调对央行的研究的重要性都不为过。但是到具体问题上，可能是出于货币流动性、金融体系和宏观经济的复杂性，参与者们使用的方法和技巧几乎可以用千奇百怪来形容。其实考虑到货币银行系统的特点，对央行的研究更应该注重其本源。例如我们经常采用的一个视角，把中央银行视为商业银行的公会，对理解货币政策的倾向和制约，往往能起到事半功倍的作用。　　这其实并不是一个新的视角，相反可能是最古老的视角。在现代央行体系...

　　提供新的经济增长源泉拉动人均GDP增速上行与老龄化加速下行之间是一场关于时间的竞赛，取胜方不仅决定了房价，也决定了中国未来30年的经济前景。　　人口红利的消退（老龄化与少子化）是中国乃至全球经济增长面临的长期、刚性约束。历史上，战争、饥荒、病菌和自然灾害等是影响人口数量与结构变化的重要因素。二战后的和平发展与技术进步使人类在很大程度上克服了各类“生存危机”，平均预期寿命显著提升。随着战后“婴儿潮”一代渐渐步入老龄化，曾经的人口红利转变为“人口负债”，这对经济增长和大类资产价格有深刻含义。　　中国的...

　　原标题：【广发策略戴康团队】“类滞胀”如何影响A股？——周末五分钟全知道（10月第3期）、　　来源：戴康的策略世界　　报告摘要　　●本周A股因子特征验证“低估值+X”策略的有效性。我们在9.5《今年第三个异象对A股的启示》中，提出“A股超过30多日成交额突破万亿但指数仍窄幅波动”显示市场风格发生变化，建议配置更均衡一些，从之前推荐的小盘成长接棒，均衡向“低估值+X”，首次建议增持“大盘价值”。本周A股的“低估值”因子（低估值/大市值）表现占优，部分“+X”（高业绩增速/相对高估值）因子也能获得超额收益。　　●“类滞胀”较难掣...

　　打开“双碳”新周期，新动能产业蕴含重要投资机会　　2021年，市场上热点不断，指数层面波澜不惊，但行业和个股层面波澜壮阔。很多热点事件也对市场产生了影响，比如很多行业政策的出台。我们认为，今年很多政策的出台其实是2018年的延续。2021年的国内政策环境和2018年是类似的，即经济状况相对较好的时候，各部门希望出台一些用来解决中长期问题的政策。2018年，从医药“带量采购”、降低光伏新能源车的补贴力度开始，到史无前例地延续多年的地产调控、一些大型民营金融机构的定向爆破、碳达峰、碳中和，以及对教育培训行业的调控，互...

　　据悉，该两只境外债券为境外全资子公司阳光城嘉世国际有限公司发行。“SUNSHI9.2504/15/23”（债券代码：XS2100664544）发行日为2020年1月15日，存续金额3亿美元，发行利率9.25%，到期日2023年4月15日；“SUNSHI7.504/15/24”（债券代码：XS2203986927）发行日为2020年7月15日，存续金额3.57亿美元，发行利率7.5%，行权日2022年10月15日，到期日2024年4月15日。　　阳光城表示，上述事项可能触发境内债券等产品的相关条款，公司将按照相关规定召开债券持有人会议，并持续评估上述事项对公司法律、财务及运营的影响。同时，公司正就...