【银河建筑龙天光/钱德胜】公司跟踪丨中国中冶 (601618)：新签合同增速快，矿产资源增厚业绩
原标题：【银河建筑龙天光/钱德胜】公司跟踪丨中国中冶 (601618)：新签合同增速快，矿产资源增厚业绩 来源：中国银河证券研究
中国中冶 601618
◆ 核心观点
事件：公司2021年1-7月份新签合同额为7033.3亿元，同比增长36.9%。
◆ 投资建议
预计公司2021-2022年EPS分别为0.44/0.5元/股，对应动态市盈率分别为8.55/7.49倍，维持“推荐”评级。
◆ 风险提示
固定资产投资不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；市场拓展不及预期的风险。
核心观点
事件
公司2021年1-7月份新签合同额为7033.3亿元，同比增长36.9%。
新签合同增速较快
2021年1-7月新签合同额为7033.3亿元人民币，较上年同期增长36.9%，增速同比提高15.4pct。7月份，公司新签单笔合同金额在10亿元以上的重大工程承包合同共16个，金额共计373.7亿元。2020年公司新签合同首次突破万亿，达到10,197.28亿元，同比增长29.47%。新签合同高增长为公司未来业绩提供保障。
碳中和背景下钢铁冶金行业迎来新机遇
钢铁行业是制造业中碳排放最大的行业，碳中和背景下钢铁冶金行业预计迎来新机遇。公司作为冶金建设的国家队，在国内和国外冶金工程市场均有较高份额，2020年公司中标全球首例氢能源开发利用示范项目——河钢氢能源开发和利用工程示范项目设计，探索出一条世界钢铁工业发展低碳、甚至“零碳”经济的最佳途径，未来潜力大。
持续打造“中冶钢构”核心竞争力
公司目前拥有“国家钢结 构工程技术研究中心”、“中冶钢结构制造与安装工程技术中心”等多个国家级钢结构工程技术中心。公司的钢结构制造（含基地及现场制作）产能、产业规模和制造量均居全国同行业前列。截至2020年底，公司具有钢结构业务的二级子公司共13家，所属的钢结构制造基地（不包括筹建中及参股企业）共32家，钢结构基地（不含现场制作及外委部分）设计总产能为165万吨，主要代表产品为工业厂房、超高层、其它公共建筑、桥梁、塔桅等。公司所属钢结构制造基地几乎覆盖全国所有经济热点地区，持续打造公司“中冶钢构”品牌的核心竞争力。
部分金属矿收入达到历史最好水平
公司从事的资源开发业务主要集中在镍、钴、铜、锌、铅等金属矿产资源的采矿、选矿、冶炼等领域，公司开发及运营中的矿产资源项目包括：巴布亚新几内亚瑞木镍钴项目、巴基斯坦杜达铅锌矿项目、巴基斯坦山达克铜金矿项目、阿富汗艾娜克铜矿项目。其中瑞木红土镍钴矿是近年来中国在海外运营水平最好、达产率最高的矿山冶炼厂一体化镍钴矿项目，其终端产品氢氧化镍钴（MHP）是生产三元电池正极材料前驱体的重要原料，是公司参与新能源产业链的主要组成部分，今年1-4月收入同比超过110%，利润总额超过2020年全年，处于历史最好水平。2020年公司资源开发业务贡献收入43.84亿元，占公司总营收比重1.08%。
投资建议
预计公司2021-2022年EPS分别为0.44/0.5元/股，对应动态市盈率分别为8.55/7.49倍，维持“推荐”评级。
风险提示
固定资产投资不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；市场拓展不及预期的风险。
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本文摘自报告：《【银河建筑】公司跟踪_中国中冶_新签合同增速快，矿产资源增厚业绩中国中冶（601618）/专业工程 公司跟踪报告》
报告发布日期：2021年8月17日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
龙天光 执业证书编号：S0130519060004
钱德胜 执业证书编号：S0130521070001
龙天光
建筑、通信行业分析师。本科和研究生均毕业于复旦大学。2014年就职于中国航空电子研究所。2016-2018年就职于长江证券研究所。2018年加入银河证券，担任通信、建筑行业组长。团队获2017年新财富第七名，Wind最受欢迎分析师第五名。2018年担任中央电视台财经频道节目录制嘉宾。2019年获财经最佳选股分析师第一名。
钱德胜
建筑行业分析师。硕士学历，曾就职于国元证券研究所，5年行业研究经验。
评级体系：
银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。
谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。
中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。
回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。
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