翼虎投资余定恒:三重关系构建最优交集 寻找皇冠上的明珠
上证报中国证券网讯(记者 何漪)从事证券投资20余年,创立私募基金10余年,翼虎投资创始人兼董事长余定恒跨越数轮牛熊转换,深化投资能力圈,形成了系统性的投资框架。
谈到投资体悟,余定恒始终坚持着“发心纯正、投资向善”的八字箴言,他表示:“投资和做人一样,发心纯正才会获得好结果。不能博短期,不能把客户的资产暴露在市场风险中,管理资产需要做好回撤控制,争取在长期中实现较好的投资回报,让客户有获得感。”
在投资上,余定恒认为,真正穿越周期需要的是对价值的追求,对风险的敬畏,以及对自身认知的不断迭代。
在余定恒看来,投资要寻找皇冠上的明珠,医药、消费、科技、先进制造四大赛道构筑通往皇冠之路。长期来看,最大的机会在于产业机会,把握产业演变与发展,分享优质赛道,具有创新型增长特质、拥有明确产业趋势的细分行业是皇冠;具有核心竞争力,真正创造股东价值的行业优质龙头公司是皇冠上的明珠,行业格局好、护城河高、盈利能力强、创造自由现金流的公司,拥有长期投资价值;最后,利用极限思维摘取皇冠上的明珠,规避高预期及高估值,把握重大利空等极端情况下出现的左侧布局机会,长期持有个股赚企业成长的钱。
展望后市,余定恒通过三重关系共振,寻找最优交集的投资框架。
余定恒表示,“首先,我们与世界的关系。在现阶段博弈升级的环境下,凡是能提升国家竞争能力的产业才能得到政策的扶持和资本的跟随,因此,科创硬实力是未来的主线。其次,我们与自然的关系,规避与宏观密切相关产业。最后,我们与社会的关系。在地产去金融化、互联网平台基础设施化、民生微利化的背景下,影响民生、内循环的行业或将面临较大的风险。”
基于上述分析,余定恒认为,未来有三个投资方向,一是新基建,在流动性见底后将获得政策的支持,迎来不错的投资机会;二是底部硬科技,高景气度还未被充分定价;三是专精特新领域,高端制造具有不错的发展空间。
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