丘栋荣也要大举布局港股，那些“南下抄底”的资金都怎么样了？
中庚基金10月8日发布了《丘栋荣致中庚价值领航基金持有人的一封信》，除了提到该基金近期将召开持有人大会，在基金投资范围中增加港股通标的，丘栋荣还大篇幅阐述了他对港股投资机会的看好。
丘栋荣管理的另一只产品“中庚价值品质一年持有期混合”投资范围包含港股通标的，且年内涨幅超40%。但据记者统计，年初以来，有数据的207只港股/沪港深主题基金中，截至10月8日，有137只基金是下跌的，其中跌幅在10%以上的有55只。
重点看好港股价值股
丘栋荣是一位“低估值策略”基金经理，其管理的中庚价值领航成立于2018年12月，截至2021年10月8日，成立以来净值涨幅为122.26%，已是一只“翻倍基”，也深受机构喜爱，截至2021年6月末，机构持有份额比例已超50%。
丘栋荣认为，纳入港股通标的股票对中庚价值领航的有利之处主要体现在三方面，一是由于港股、A股相关性较低，如纳入这类标的股票后，可以更好地分散投资组合风险、降低波动性；二是长期来看，有机会通过低估值价值投资，增加跨市场资产的配置价值，并优化投资组合的风险收益特征；三是港股通标的股票中，有很多差异化的资产，可以提升整个投资组合的容量和流动性。
“今年以来，港股面临较大幅度的调整，当前港股的估值和价格水平处于历史较低位，对于价值投资者来说，此时是配置港股非常好的投资时机。”丘栋荣写到。
丘栋荣表示，在港股通标的股票中，更加看好港股中的价值股。首先，这类股票具备基本面风险较小的特点，基本上都是龙头企业或者央企，这类资产质量非常高、风险较小。比如电信运营商、地产、银行、保险、能源、煤炭的龙头公司，它们随着疫情的缓和、基本面的复苏，呈现相对较低风险的特征。
“其次，价格较低。这些公司对应的在A股中的价值股已经很便宜了，但是在港股更便宜，同时对应的分红收益率保持着非常高的水平。”丘栋荣继续写到，交易风险释放较为充分。海外资金和南下资金对这类公司关注较少，交易并不拥挤。同时，过去一段时间，海外市场中的中概股、美股受中国的产业政策影响较大、跌幅较大，港股也面临持续调整。
理性看待港股“估值洼地”
丘栋荣管理的“中庚价值品质一年持有期混合”投资范围在成立之初就包含了港股通标的，港股通标的股票的比例占股票资产的0~50%，该基金在今年年初成立后便逐步建仓，一季报、中报中均有较高仓位的港股，截至10月8日，涨幅为41.33%。
截至2021年6月末，“中庚价值品质一年持有期混合”的前十大重仓股分别为富满电子、兖州煤业股份（01171.HK）、中国海外发展（00688.HK）、中国光大银行（06818.HK）、天原股份、远兴能源、柳药股份、中国财险（02328.HK）、中国移动（00941.HK）、中国海洋石油（00883.HK）。
不仅是丘栋荣看好港股，“公募一哥”张坤的“成名作”易方达中小盘在今年8月初召开持有人大会拟变更基金名称时，同样增加了港股的布局，具体为“香港市场挂牌交易的股票占股票资产的比例为0-50%，其中港股通股票占股票资产的比例为0~50%，港股通以外的香港市场挂牌交易的股票占股票资产的比例为0~20%”。
但是，估值低、风险低就是港股具有投资机会的理由吗？2021年初，除了上述两个原因，流动性外溢大概率才是港股行情的主要原因，当时“抄底”的南下资金现在都怎么样了？
据Choice显示，有数据的207只港股/沪港深主题基金中，截至10月8日，年内上涨的基金仅有70只，涨幅居前的宝盈国家安全沪港深股票、前海开源沪港深创新成长混合的前十大重仓股均为A股，涨幅超均在40%以上。这意味着137只基金是下跌的，其中跌幅在10%以上的有55只，占下跌产品数量的40%以上，例如易方达港股通红利混合下跌15.18%，华夏港股通精选LOF下跌13.97%，嘉实新经济港股通LOF跌幅为13.12%等等。
2015年更是如此，当年3月12日至4月9日，腾讯控股一个月内上涨33%，成为当年公募基金可以通过港股通投资港股后最耀眼的明星股之一，不过4月27日恒生指数爬上28588.52点见顶，这也是金融海啸之后的最高点位。随后，陷入了“熊市”。
一位资深投资者骆俊告诉记者，从数据上看，当下港股确实属于低估值状态，但低估值并不意味着就会上涨，尤其是港股市场较为长期被誉为“估值洼地”，有其本身的原因。投资者仍需充分考虑公司的发展前景进行投资。
“‘估值洼地’的本身原因包含几方面，例如相比于A股较低的流动性和换手率、投资风格，还有很多地产金融这种低估值的存在。”骆俊补充到。
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