定增月报|合力泰成今年首家被否企业 同业竞争及内控问题是主因
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资组/钟文
在刚刚过去的3月，A股共有62家企业首次公布了定增（含定增收购）预案。审核层面，共有29家纯定增企业上会，28家过会，过会率为96.55%；2家定增收购企业上会，全部过会。
发行及募资层面，3月份共有31家（按上市日，下同）公司成功完成定增，合计募资474.03亿元，股票上市数量和募资总额较2月份分别增长47.62%和86.55%。
①新增受理企业：力量钻石上市仅半年就要“圈钱”40亿元
Wind显示，A股3月份共有62家企业首次公布了定增预案，其中纯定增公司58家，定增收购公司有4家。
数据来源：wind
在62家发布定增预案的企业中，有20家公司采用锁价方式发行，其余40家采用竞价发行。截至4月1日收盘，20家采用锁价发行的公司股价有19家上涨，20家公司股票的平均涨幅为24.69%。
数据显示，采用锁价发行的收益率“立竿见影”。 中金公司研究认为，假设按定增股份解禁日的收盘价退出（若尚未解禁则按最新收盘价计算浮动收益率），项目收益率较为可观，竞价类项目平均收益率达34%，定价（锁价）类项目平均收益率超过90%。
在62家上市公司中，有19家将募资用于补充流动资金，占比28.7%。在19家“补流”的公司中，有7家公司的唯一发行对象是上市公司大股东。
在62家上市公司中，拟募资额最高的是容百科技，募资额高达60.68亿元；拟募资额最低的是德艺文创，募资额仅为1.35亿元。拟募资额超过30亿元的有9家，分别是盛新锂能、浙江新能、中科创达、东富龙、厦钨新能、君实生物-U、力量钻石、中化国际、容百科技。
值得关注的是力量钻石。力量钻石的主营业务是人造金刚石产品研发、生产和销售。公司于2021年9月24日上市，在上市仅半年后就发布了新的定增预案，且40亿元的募资额是IPO募资额的13倍。 在前次募投项目还远未达到预期效益的情况下，力量钻石迫不及待地巨额融资有“圈钱”之嫌。
②上会审核分析：合力泰折戟主因同业竞争及内控问题
共有29家纯定增企业上会，28家过会，1家（合力泰）被否，过会率为96.55%；2家定增收购企业上会，全部过会。值得关注的是，合力泰是2022年首家纯定增被否的上市公司。
资料显示，合力泰计划非公开发行股票不超过934924866股，募资不超过28.7亿元，募集资金净额将全部用于补充流动资金。此次定增的发行对象为合力泰控股股东电子信息集团。
值得注意的是，电子信息集团控股的另一上市平台华映科技，因从事液晶显示模组及盖板玻璃等智能终端电子部件的生产销售业务，与合力泰在相关领域存在同业竞争情形。电子信息集团2020年8月承诺：3年内，将通过业务发展规划调整、资产整合等方式，使得华映科技和合力泰的相同或类似业务符合关于同业竞争事项的监管要求。
据悉，华映科技的定增事项（2021年12月）也未获通过，可能也与同业竞争事项有关。
相比同业竞争，合力泰内控问题更为严重，因为严重的内控问题是定增的实质性障碍。《证券期货法律适用意见第5号——<上市公司证券发行管理办法>第三十九条“违规对外提供担保且尚未解除”的理解和适用》之规定，“非公开发行股票的上市公司应当具有规范的公司治理结构和相应的内控制度”，因此内控制度存在缺陷也不符合非公开发行股票条件。
公告显示，合力泰及控股子公司最近36个月内受到各类行政机关12次罚款1万元以上的行政处罚；收到深交所2次监管函、6次关注函、5次问询函，收到福建证监局3次监管措施。此外，合力泰2020年存在：（1）约10.6亿元呆滞物销售审批流程不符《业务备料及呆滞存货管理制度》规定、未完成系统出货单录入即前提前放行出库情形；（2）5.32亿元在途原材料账务处理错误。
上述处罚及监管问询涉及消防处罚、海关处罚、人防处罚、软件著作权处罚、会计差错、信披违规、非经营性占用资金等公司内部控制的方方面面。证监会要求合力泰说明内部控制制度是否健全并有效执行，内控的完整性、合理性和有效性是否存在重大缺陷。
③发行上市情况： 雪榕生物实际募资额“打骨折”
3月份，A股共有31家（按上市日，下同）公司成功完成定增，合计募资474.03亿元，股票上市数量和募资总额较2月份分别增长47.62%和86.55%。
数据来源：wind
在31家成功定增的上市公司中，有8家公司实际募资额低于预期，8家企业分别是雪榕生物、四方精创、大博医疗、协鑫能科、宝泰隆、古鳌科技、安井食品、万东医疗，实际募资比例分别为17.69%、40%、49.63%、75.3%、82.17%、89.56%、98.86%、98.99%。
最值得关注的是雪榕生物，实际募资额仅不足预期的两成。预案显示，雪榕生物计划募资22.5亿元，但实际募资仅为3.98亿元。
雪榕生物实际募资额大幅缩水，或许因投资者对公司基本面的担忧。2018-2020年、2021年前三季度，公司分别实现营业收入18.47亿元、19.65亿元、22.02亿元和14.29亿元，分别实现归母净利润1.51亿元、2.2亿元、2.47亿元和-1.15亿元。
公司还预计2021年度亏损2.38亿元-3.10亿元，主要原因是：食用菌市场行情整体下行，尤其是公司主要产品金针菇销售价格同比下降较多；受大宗货物贸易影响，主要原材料采购价格上涨明显，公司产品单位成本上升；公司泰国生产基地受当地疫情影响，导致亏损严重扩大。
④中介排名：中信证券主承销额环比下降近60%
3月份，在31家已经成功定增的上市公司中，国泰君安、海通证券、中信建投作为主承销商的有4家，占比最高。31家上市公司合计募资474.03亿元，中信建投主承销金额合计97.39亿元，占比23.45%；华泰联合、中金公司承销额分别为61.51亿元、43.8亿元，占比分别为15.39%和10.96%。
数据来源：wind
值得注意的是，中信证券3月份作为主承销商的有2家，承销金额仅25.27亿元，较2月份的61.42亿元大幅下降58.37%，接近6成。
今年1-3月份，A股共有84家上市公司成功定增，合计募资1205.06亿元。其中中信证券主承销金额为195.43亿元，占比19.76%；中信建投、华泰联合、中金公司、国泰君安主承销金额分别为170.45亿元、87.26亿元、73.52亿元、63.66亿元，市场份额分别为17.24%、8.82%、7.44%、6.44%。
数据来源：wind
一季度，头部5家券商的市场份额合计为58.7%，接近六成，而近百家中小券商“颗粒无收”。
上文提到的合力泰，其定增事项的保荐机构为国泰君安。2022年1-3月份，只有国泰君安纯定增过会率为75%（4过3），其余保荐机构的过会率皆为100%。
相关推荐
-
人民币汇率刷新四个月高点，一度突破6.4关口，对股债有何影响？
南方财经全媒体资讯通研究员崔海花综合报道 人民币兑美元周四收盘小跌，盘中曾短暂突破6.4关口；中间价则刷新逾四个月高点。 业内人士认为，人民币持续走高，或意味着监管层容忍人民币走升。由于人民币持续强势，人民币CFETS指数亦续升并刷新五年八个月高点，短期已逼近上限。 国内GDP跌破5。18日，国家统计局数据显示：第三季度GDP同比增长4.9%，前值7.9%，弱于此前市场普遍预期的6.0%的水平。国外美联储Taper在即。根据美联储9月的议息会议纪要，十一月美联储大概率会宣布Taper（收紧货币政策），并于11月中旬或者12月... -
“激进”加息声音初现+通胀阴霾不散，10年期美债收益率触及1.7%关口
10年期美债收益率自5月以来首次触及1.7%关口。此前，10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率达到2.614%的9年高点。 美国劳工部最近公布的最新数据显示，截至10月16日当周，初请失业金人数为29万人，较前周减少6000人，预估值为30万。持续申领人数降至248万人，比前一周减少了12.2万人。 这两个数字都是自2020年3月14日以来的最低水平。就在此前一个月，大多数与新冠疫情相关的强化或扩大发放福利的项目都已结束。 市场预期美联储会更为激进地加息。金融博客Zerohedge的文章指出，市场现在预计到2022年9月前美联储... -
美国高通胀阴霾不散 美联储加息进程或提前
今年以来，美国通胀水平持续位于高位。截至今年9月，美国消费者物价指数（CPI）已经连续5个月突破5%水平。美联储主席鲍威尔上周五公开表示担忧高通胀可能持续更长时间，必要时将采取工具控制通胀水平。此番表态被外界视为美联储明年或较预期更早开始加息。 鲍威尔上周五在国际清算银行与南非央行联合赞助的视频会议中表示，疫情导致的供应链短缺正在助推高通胀，目前还很难预测何时能够结束。美国的通胀持续时间比此前预期更长，或会持续至明年。如果美联储看到通胀预期持续走高的严重风险，将收紧货币政策来降低通胀水平。 ... -
4天内5000亿！降准没来，资金投放不断，央行保持流动性“不缺不溢”
原标题：4天5000亿！降准没来，资金投放不断，央行保持流动性“不缺不溢” 税期高峰来临，中国人民银行资金投放进一步加码。 央行公告显示，25日央行开展2000亿元7天期逆回购操作，连续第4日实施千亿级资金投放，且操作量较上一交易日翻番。 业内人士分析，央行连续开展较大力度的逆回购操作，意味着本月降准概率低。但当前储备政策工具充足，央行保持流动性合理充裕的态度明确，不必担心资金面出现大的波动。预计今后一段时间，央行将继续坚持既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出... -
债券杂志:大咖把脉四季度债市 持续开展跨周期调控、收益率上行迎配置机会
编者按 10月19日，中央结算公司《债券》期刊在京举办2021年四季度债市研判六人谈。活动同时作为期刊“走进读者”系列活动之一，由鹏扬基金、金融街书局全力支持。为方便市场人士聆听专家观点，活动在新华财经、中债e联、债券e览设置直播专区，欢迎大家扫码回看视频！ 以下是《债券》期刊整理的专家发言，与市场人士共分享！ 王华主持人 鹏扬基金总经理助理、 固定收益投资总监 今年经济较去年有明显好转，同时也面临一些压力。我们应如何看待当前宏观经济体系中主要的驱动力以及面临的挑战？ 伍戈 ... -
上海清算所成功举办“新发展格局下债券市场高质量发展与风险处置研讨会”
2021年10月29日，上海清算所成功举办“新发展格局下债券市场高质量发展与风险处置研讨会”。来自交易商协会、外汇交易中心、上海金融法院、华东政法大学以及商业银行、证券公司、资产管理公司、评级机构等市场机构的40余位专家代表以线上和线下方式参加了研讨会。上海清算所副总经理汪洪波出席研讨会并发表讲话。 债券市场信用风险防范及处置是金融风险防范的重要方面。遵循市场化、法治化原则，主动防范化解债市风险是党中央国务院以及人民银行等监管部门提出的重要要求。2021年8月中央财经委员会第十次会议强调，金融是现代经... -
360助哪吒汽车踩上“风火轮”
作者：创投Plus/shu 2021年的关键词，一定有“新能源汽车”的一席之地。 据不完全统计，2021年1-9月，新能源汽车制造企业已完成26笔融资，超过2020年全年总数，融资额也再创新高约953亿元。二级市场上，小鹏汽车、理想汽车先后回归港股，市值分别约为3111亿港元和2710亿港元；“老大哥”蔚来汽车在纳斯达克表现不俗，截止目前市值高达646亿美元。“蔚小理”一跃跻身全球车企市值前20。 第二梯队的新能源车企也没有停下扩张的脚步。 早在今年4月，哪吒汽车便官方宣布已经开启了D轮融资。10月27日，靴子终于落地。哪吒汽车... -
聚焦重大项目投资 专项债发行迎年内高峰
《经济参考报》记者从业内获悉，在财政部“新增专项债尽量在11月底前发行完”的要求下，专项债发行将在本月迎来高峰，业内预计11月发行规模或将超过7000亿元，并将以更大力度聚焦重点领域及重大项目建设。专项债发行提速增效，将有力带动基础设施等领域扩大有效投资，相关积极效应将在今年年底显现。 今年以来，我国地方债发行整体呈现前慢后快的节奏。财政部数据显示，前三季度，全国地方已发行新增地方政府债券28986亿元，其中专项债券22167亿元；专项债券发行进度61%，其中8月以来发行进度明显加快。 中国国际期货股份有限公... -
11月专项债发行迎高峰，信用债收益率继续下行？
原标题：11月专项债发行迎高峰，信用债收益率继续下行？ 在货币宽松预期落空叠加宽信用预期背景下，记者注意到，10月份债市在一定程度上出现大幅调整。其中，10年期国债收益率明显上行，月内一度突破3.0%关键点位，最高达3.04%。 展望11月债市，业内人士告诉《国际金融报》记者，专项债发行有望迎来高峰，预计将有力支持基建投资，推动形成实物工作量。此外，受益于企业经营状况的改善，制造业、公共事业行业企业的信用风险有望趋缓，从而推动信用债收益率下行。 降准预期落空 货币政策方面，在三季度金融数据发布会... -
美联储何时加息成焦点，风险资产担忧短暂缓解
●本报记者周璐璐 美联储削减购债（Taper）“靴子”终于落地。美东时间11月3日美联储宣布，将从11月晚些时候起逐月减少150亿美元资产购买规模，并视情况调整购债速度；同时，美联储维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间。 在“靴子”落地当日，避险资产黄金、美元短线掉头向下，而全球股票市场仿佛松了一口气，股指纷纷上涨。分析人士称，市场对Taper预期已经提前反映在价格波动中。Taper“靴子”落地短期边际利好股市，但中长期风险仍取决于美国就业和通胀走势。 美联储Taper如期而至 当地时间11月3日，市场关注已久的...
最新文章
-
零售药房年报季|大参林极力扩张门店致现金流承压 斥巨资增资亏损子公司
作者：辰 零售药房在处方药外流和两票制、医改政策影响下呈现行业集中度提升的趋势，零售药店位于医药流通链条的中游，承接医药研发、生产制造环节及药品分销与批发环节，主要向消费者销售药品及提供其他医药相关服务。 2021年1月8日，国家医疗保障局发布了《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》和《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》，规定定点零售药店应当为参保人员提供药品咨询、用药安全、医保药品销售、医保费用结算等服务，符合规定条件的定点零售药店可以申请纳入门诊慢性病、特殊病购药定点... -
华宝新能源IPO：便携储能龙头实为夫妻店 上市前大额分红而轻研发
作者：壹零 疫情封控之下，自由与长途的旅行成了一种奢望。为了填补内心的“诗与远方”，弥补未能实现的旅行场景，人们逐渐选择户外运动、自驾游、露营等相对短途与户外的方式，来满足休闲娱乐以及社交的需求。 “户外经济”下，户外装备、户外工具等市场迸发了新的活力。便携式储能是其中重要的一部分。 便携式储能被称为大号的充电宝，相比充电宝而言能够储存更多的电量，也可以输出更大的功率。其带电量一般在200wh至2000wh之间，输出功率在100w至2200w之间，能够为手机、平板电脑、无人机、照明灯、冰箱、电饭煲等数码设... -
宁德时代掉进套保业务黑洞？
出品：新浪上市公司研究院 作者：夏虫 4月29日晚，宁德时代发布了2022年第一季度报告。报告显示，2022年第一季度，宁德时代营收486.8亿元，同比增长153.97%；实现归属于上市公司股东的净利润为14.93亿元，同比下降23.62%。 这份业绩让市场大跌眼镜。宁德时代一季报原定4月28日披露，后被延迟至4月30日。当时市场就有流传关于其业绩暴雷说法。如果按照历史业绩预测，其一季报净利润至少或在50亿元水平左右，甚至更高。 “宁王”一季度盈利遭受暴击主要为公司受原材料上涨所致。然而，在我们深挖公司财报时发现，宁德... -
凌雄科技IPO：DaaS厂商依赖二手设备回收 重资产低利润率生意现金流承压
作者：壹零 凌雄科技成立于2004年，从计算机组装与二手电脑经销商起家，再到发力IT办公租赁领域。目前，凌雄科技是一家DaaS（设备即服务）供应商，以IT设备为中心，向客户提供IT办公设备租赁、IT技术服务、IT设备回收、资产管理SaaS软件等服务。来源：凌雄科技招股书 DaaS是一种将硬件与软件结合的新型租赁模式，能够帮助企业实现轻资产办公和设备的有效管理，特别是在疫情的催化下带动了更大的需求。 与此同时，凌雄科技在2017年推出的互联网品牌小熊U租，颇受资本青睐。根据天眼查显示，自2018年以来凌雄科技共完成8... -
长鸿高科：一季报业绩大增 PBAT将打开第二增长曲线
长鸿高科发布了2021年年报和2022年一季报。公告显示，2021年公司实现营业收入17.33亿元，同比增长33.61%；归母净利润1.85亿元，同比下降38.67%。此外，2022年一季度公司业绩大幅增长，实现营业收入8.04亿元，同比增长106.47%；归母净利润0.87亿元，同比增长49.16%。 公司自成立以来，一直专注于TPES领域的业务开展，报告期内公司主营业务未发生重大变化。同时，公司60万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目，一期首次12万/年项目已建成并投入生产。随着公司PBAT产能落地，公司将形成TPES与PBAT...
