保利地产（600048）：蓝筹价值底部，股东和高管增持
原标题：保利地产（600048）：蓝筹价值底部，股东和高管增持 来源：中信证券研究
文丨陈聪 张全国 李金哲 李宗儒
公司实际控制人和高管团队发布增持计划，类似的增持曾经在2008、2014、2015年出现，往往在暗示公司股价在中周期来看已经严重偏离公司实际价值。公司经营稳定，业绩可期，股息率处于较高水平，我们看好公司的投资价值。
▍公司公告实际控制人及高管增持计划。
公司公告，8月4日，实际控制人保利集团增持公司50万股，占公司股本0.0042%。保利集团拟在未来6个月内继续增持累计不低于0.0042%，不超过2%。同时，公司全体高管计划在未来6个月内增持公司股份，合计不低于800万元、不超过1500万元，增持价格不超过2020年末净资产15.06元/股（远高于当前股价）。从历史上看，公司实际控制人、高管团队在2008、2014、2015年均增持公司股票，这些时期均是公司估值低位。
▍公司已披露业绩快报，上半年业绩增长1.72%。
公司此前已披露业绩快报，2021年上半年，公司营业收入增长22.25%，营业利润增长8.70%，利润总额增长8.94%，归母净利润增长1.72%。我们认为，开发行业均面临盈利能力下降的压力，公司也不例外。但是，公司资金成本在行业中处于优势水平，杠杆率指标优异，融资渠道通畅，盈利能力下降并不会带来金融资源支持力度的下降。
▍销售稳定增长，行业出清过程中市场份额有望上升。
根据CRIC披露的排行榜，2021年1-7月，公司实现销售额3272.1亿元，同比增长19.8%。我们判断，房地产行业正在迎来行业盈利能力的低点、信用风险的高点。如果行业能够持续出清，则意味着公司未来市场份额的提升，而销售及结算规模的增长将对冲盈利能力的下行，公司有望保持相对稳定的经营业绩。
▍公司股息率为7.3%。
公司已经披露股东大会决议，每10股派发现金红利7.30元（含税），以2021年8月4日收盘价9.99元/股计算，公司股息率为7.3%。公司股东回报规划也提出，未来三年（即2021-2023年）现金分红比例均不低于25%。我们认为，公司经营稳健，业绩可期，股息率对于长期投资者的吸引力在增强。
▍风险因素：
下半年房地产调控政策超预期出台，盈利能力超预期下行的风险。
▍投资建议：
公司实际控制人和高管团队发布增持计划，同样的增持在2008、2014、2015年出现，往往意味着公司投资价值的低估。公司经营稳定，业绩可期，股息率处于高位，我们看好公司的投资价值。我们维持公司2021/22/23年EPS预测为2.54/2.66/2.75元，维持17.78元/股的目标价，维持“买入”的投资评级。
相关推荐
-
地产股大反攻，估值修复在路上！洗牌期进入尾声，优秀企业穿越周期可期......
来源：证券市场红周刊 记者|熊颖 11月11日，AH地产板块集体上涨。截至今日收盘，A股招商蛇口、保利地产等7只股票涨停，港股中国奥园、旭辉控股集团涨幅超过10%以上。与此同时，地产债也上演强势反弹。“20奥园01”收涨超34%，“20世茂G3”涨超33%，“19禹洲02”涨超31%，“20世茂G1”涨超30%，“20阳城04”涨超29%。地产板块的走势也带动了银行股的大涨。 分析地产股大反攻的原因，除了有消息方面的“监管放松”刺激外，业内人士表示，长期处于政策监管下的房地产板块，正进入洗牌期的尾声，整个板块的估值修复正在路上，且优秀... -
银河证券：9月金股组合亏损1.06% 10月荐股名单出炉
10月，银河证券推荐的金股为：中国神华、中国电力、太阳纸业、中泰化学、赣锋锂业、宁德时代、顺丰控股、东方财富、爱尔眼科、贵州茅台。 【金股复盘】今年9月，银河证券推荐的金股组合亏损1.06%，在27家券商中排第8名，收益率最高的3只股票分别为保利地产、爱尔眼科、山西汾酒，月涨幅分别为29.31%、16.09%、12.69%。报告详见《券商9月金股组合"战绩"：方正证券11.09%夺冠天风最差》。 以下为银河证券10月的金股报告： 9月市场冲高回落。沪指收涨0.68%，创业板指收涨0.95%，消费、资源基建地产、科技、新能源等风格主题... -
十大券商：10月金秋，迎接三季报行情！低位价值崛起，年末行情启动
海通策略：年线有望三连阳 核心结论：①今年前三季度企业ROE向上、资金净流入，但股市仅微涨，源于政策面扰动。②政策面正发生积极变化，稳增长发力助推ROE，地产政策柔化、中美关系缓和将抬升风险偏好。③年线有望三连阳，牛市高点往往众乐乐，均衡以待：大金融和新老基建较优，消费跟涨。 19年初我们就提出A股有望迎来三年左右牛市，回顾19、20年的行情，万得全A两年分别上涨33%和26%，上证综指分别涨22%和14%，沪深300分别涨36%和27%，创业板指分别涨44%和65%。今年以来万得全A前三个季度累计上涨4.4%，上证综指涨2.7%，沪... -
华安策略：增长层面经济下行将延续 需关注三季报业绩不及预期
原标题：【华安研究】十月金股 来源：小霞的策略研究 十 月 金 股 金股组合回顾 策略-10月市场观点 郑小霞S0010520080007 10月市场波动加大，经济动能承压明显，经济下行将延续带来盈利不及预期可能，风险偏好整体料将偏弱；同时流动性易紧难松，超预期宽松概率正在较低，行业配置层面倾向均衡配置。 增长层面经济下行将延续，需关注三季报业绩不及预期。三季度GDP下行幅度较大或与Delta疫情反复、极端气候以及部分地区“拉闸限电”有关。展望10月，消费方面将有所回暖，但... -
开源策略：持周期股过节后 依然“滞胀牛”
原标题：依然“滞胀牛”|开源策略 来源：开源策略团队 摘要 1 多事之秋中的“危”：美国债务上限问题和无风险收益率上升 国庆节期间（20211001-20211005）海外及香港市场交易延续“类滞胀”特征，风险资产出现了较大波动。我们梳理了两大因素：债务上限及通胀预期带来的利率上升。第一，债务上限问题在“最终日期”前解决仍是大概率事件，毕竟财政的过度支出才是问题根本，而债务上限只是阶段性博弈点，且“违约成本”过于昂贵；而历史上看，债务上限问题对市场的影响仍由基本面本身决定，而此次具有比2011和2013年更好的... -
海通策略：跨年行情有望展开
原标题：【海通策略】跨年行情有望展开（荀玉根、李影、王正鹤） 来源：股市荀策 核心结论：①A股岁末年初的躁动行情是固有规律，源于政策面和基本面的日历效应。如7-10月市场较弱，躁动行情往往较早启动且跨年。②这次跨年行情有望展开，背景是A股估值尚可、微观资金充裕，驱动力来自宽信用政策落地、企业ROE将继续向上。③配置上均衡，如低估的金融地产、高景气的硬科技（新能源、半导体）。 跨年行情有望展开 在上周周报《待其鸣-20211107》中我们分析过，只要市场上涨的基础仍在，即宏观政策偏暖、企业ROE向上、股市... -
开源策略：长线资金继续坚守高热度、高波动下的周期股
原标题：持周期股过节|开源策略 文：开源策略团队= = Summary 摘要 1 高热度、高波动下的周期股：长线资金继续坚守，交易风险正在释放 本周（20210922-20210924）以煤炭、钢铁、化工、有色等为代表的周期股的交易热度处于高交易热度、高波动区间，这构成了我们在《双高的市场》中担忧交易风险的原因，本周的调整并未超过我们的预期，而当下部分交易风险已经释放，且周期板块的交易结构仍较稳定：以北上配置盘为代表的长期资金仍在流入，与之佐证的是全球投资者对于“碳中和”这一主线仍然乐观的表态。... -
国君房地产 | 短稳，中改，长新
通稿通篇以稳字当头为核心，对房地产的表态也是满足购房者的合理需求、因城施策良性循环和健康发展，短期表态偏维稳。当前行业已经出现了由房企债务风险向土地市场传导、并因流拍率上行溢价率下行传导至商品房销售市场低迷，且从下滑的速度来看，超过了上一轮周期下行的速度。因此，稳定的必要性重新提到了重要位置。本次工作会议提到满足购房者的合理需求，给行业正名并非一味打压，具备一定的正面意义，而因城施策促进良性循环和健康发展，也是让地方政府有更多的自主权。今年以来，能够看到东北部分城市已经有明确的限购松绑政策，预计... -
国泰君安：地产市场底，布局产业链机会
来源：国泰君安证券研究 地产市场底，布局产业链机会——国君周期论剑电话会邀请函 政策边际放松，地产现市场底； 政策底渐明朗，布局产业链机会； 【策略】业绩空窗期次新、主题行情活跃，恰好为结构切换提供布局窗口 大势研判：业绩空窗期次新、主题行情活跃，恰好为结构切换提供布局窗口。市场交投情绪明显回暖，全A成交额连续7日在万亿以上，赚钱效应提升。结构上，机构对主流赛道基本面超预期的空间存在分歧，近一月基金重仓、茅指数、宁组合指数横盘震荡。下沉中小盘成为博弈型资金发力方向，市场上... -
西部利得国企红利指数增强(LOF)A净值下跌4.29%
西部利得国企红利指数增强(LOF)A成立于2018年7月11日，业绩比较基准为中证国有企业红利指数收益率×90%+商业银行活期存款利率（税后）×10%。该基金成立以来收益99.58%，今年以来收益26.48%，近一月收益10.26%，近一年收益34.93%，近三年收益96.17%。近一年，该基金排名同类232/1630。基金经理为盛丰衍，陈元骅。盛丰衍自2018年5月17日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益99.58%；陈元骅自2021年9月3日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益2.12%。最新定期报告显示，该基金前十大重仓股如下：股票代码股票名称持仓占比持仓股数（...
