小盘价值

　　2022-04-0810：00：00富国基金杨帆&雯雯：行业赛道调整，当下进行到哪儿了　　2022-04-0810：00：00国泰基金徐成城：“双碳”遇上“稳增长”，钢铁煤炭还有机会吗？　　2022-04-0810：00：00招商基金邓和权：慧眼逆市布局核心竞争力4月8日结募　　2022-04-0810：30：00大成基金苏秉毅：小盘价值股怎么投？　　2022-04-0813：30：00华安基金苏卿云兴业证券孙媛媛：二季度医药行业投资展望　　2022-04-0814：30：00华夏基金：解盘一刻　　2022-04-0815：00：00华泰柏瑞基金东楠邹丽晴：...

　　来源：陈果A股策略　　原标题：【安信策略】下行的A股基本面：成本冲击下何以解忧？ 　　下行的A股基本面：成本冲击下何以解忧？　　——A股2021年三季报深度解读　　安信策略　　2021.11.01　　前言　　Q3全部A股归母净利润累计同比增速为25.73%，环比H1下降18.34pct；全A（非金融石油石化）同比增速为33.70%，环比H1下降20.98pct，三季报单季度A股存在小幅负增长。从年化增速的角度来看，全部A股Q3年化2019年复合增长率为8.57%，较中报8.80%略降0.23pct；全A非为15.17%，较中报略降1.23pct，则基本保持平稳。我们认为受去年下...

　　宏观　　1．三季度经济扰动因素增加　　三季度，中国GDP同比增长4.9%，低于预期0.6个百分点。总体看，中国经济在三季度动能继续弱化，同时干扰因素变多，经济增长下行压力加大，挑战增加。　　生产端看，9月工业增加值同比增长3.1%，低于预期0.7个百分点。工业生产受到上游原材料和电力供给紧缺、价格上涨和限产等影响，盈利和生产活动出现下滑现象；服务业供给恢复相对较好，新订单、从业人员和业务活动预期均有所恢复。　　从需求端看，9月社零总额同比增长4.4%，略高于预期，消费在结构性分化问题有所缓解，但耐用品消费逐渐...

　　原标题：【招商策略】渐宽的流动性、更荒的资产荒与渐深入央企改革——A股投资策略周报（0926）　　来源：招商策略研究　　2021年8月流动性继续小幅改善，居民资金继续通过融资、私募、公募和北上小幅慢跑进入A股。而房价涨幅开始明显放缓，房屋成交明显下滑，银行理财等产品回报率中枢继续下移，资产荒似乎更“荒”了。今年以来，央企改革动作频发，最大的看点是组建了一系列央企集团，近期电力装备集团成立、稀土资源集团开始整合。在流动性渐宽、类资产荒背景下，低估值的高含权理财券商、央企改革会否成为新投资主线值得关注；此外...

　　宏观　　1．生产活动继续承压　　10月制造业PMI位于荣枯线以下，录得49.2%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月环比下滑。制造业景气度下行，继续受供需两端方面的压制。　　一是供给约束仍然较大，生产指数48.4%，较上月下滑1.1个百分点，成为拖累PMI的主要因素。电力和煤炭等原材料供应在10月持续紧张，扰动生产活动，原材料价格继续上涨，原材料库存持续高于产成品库存，原材料囤积现象也在压制生产。　　二是需求端继续偏弱，新订单指数48.8%，较上月下滑0.5个百分点，主要受内需下滑拖累。地产、基建景气度下行以及制造业库...

　　原标题：【安信策略】继续在中小盘成长股中挖掘机会　　来源：陈果A股策略　　正文　　本周市场风险偏好提升，上证指数，沪深300，创业板指涨跌幅分别为1.36%，0.95%，2.31%。从行业指数来看，本周房地产（8.46%）、国防军工（7.25%）、建筑材料（5.07%）、通信（4.86%）、有色金属（4.02%）等行业表现相对较好，食品饮料（-3.66%）、采掘（-2.13%）、商业贸易（0.17%）、公用事业（0.50%）、综合（0.61%）等行业表现靠后。　　我们认为，随着国内政策积极信号显现、中美关系出现改善迹象，A股正在开启一轮跨年行情。跨年行情前期...

　　【广发策略戴康团队】“衰退”预期略有升温，如何进行配置？——周末五分钟全知道（11月第1期）　　来源： 戴康的策略世界　　报告摘要　　●Taper靴子落地后，市场目前对加息有何预期？FOMC会议后，市场对加息时点存在分歧，主要聚焦于通胀会否导致美联储加息提前上。美联储坚持“通胀是暂时的”观点，同时对加息保持耐心，辉瑞特效药与好于预期的非农数据发布后，资产表现倾向于对通胀的担忧得到缓解，对加息的预期也有所延后。　　●A股仍处于“内需担忧升温”而“缺乏稳增长信号”的真空期，近期市场“衰退”预期略有升温，但出现系统性风险...

　　原标题：国庆归来，A股怎么走？九家公募最新研判：景顺长城、平安、兴业、华泰柏瑞、新华、泓德、朱雀、泰康、圆信永丰　　新华基金翟晨曦：　　经济持续转型升级，利率+科技是最优配置　　回顾2021年前三季度，从年初以来全球经济总体呈现复苏态势，而商品价格一度出现较大上涨，进入三季度以来全球疫情经历了新一波反弹，外部环境更趋复杂，经济复苏前景面临新的挑战。　　首先，站在全球宏观角度来看。核心关注因素包括疫情、货币政策与经济复苏的进程等。短期内全球多数国家面对疫苗普及和病毒持续传播共存局面，疫情发展...

　　原标题：【国海策略】盈利下行期如何配置？　　来源：策略研究　　核心观点　　1、7月以来经济开始快速下行，三季度开始大概率进入盈利的下行周期，表现为盈利增速明显回落，ROE（TTM）见顶回落，可以参考的典型盈利下行时期包括2011-2012年和2018-2019年，需要注意的是，由于政策环境的变化，市场在盈利下行周期中仍有一些结构性机会。2、2011-2012年的盈利下行期主要出现在2011年Q3至2012年Q3，期间市场整体下跌，阶段性抗跌且具备绝对收益的行业包括2011年7月至9月的食品饮料，2011年四季度的银行以及2012年5月至9月的医药，整...

　　原标题：【招商策略】近期行情的三大特征和应对策略——A股投资策略周报（1205）　　来源：招商策略研究　　在当前海外新冠变异病毒开始传播、美联储官员鹰派言论、美股开始下跌但国内流动性预期宽松的环境下，年底A股将继续演绎结构性行情，但需要考虑估值性价比，选择低阻力方向布局，围绕新能源趋势和新信息产业趋势的“顺科技”和“逆周期”稳增长政策发力背景下的纯低估值，成为年底至明年上半年的阻力较低的布局方向。　　核心观点　　【观策·论市】近期行情的三大特征：1）中美股市走势背离。近期A股走势跟美股完全背离，根本...