【方正策略】加仓成长，减仓价值—2021Q2基金持仓分析
原标题：【方正策略】加仓成长，减仓价值—2021Q2基金持仓分析 来源：策略研究
本文来自方正证券研究所于2021年7月22日发布的报告《加仓成长，减仓价值—2021Q2基金持仓分析》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。
胡国鹏 S1220514080001袁稻雨 S1220519030001
刘 阳 S1220520080004
核心观点
1、2021年二季度权益基金持续走高，显著跑赢市场基准，主动加仓特征明显，特别是高仓位运作基金占比上升幅度大。在二季度市场逐渐回暖的背景下，宽基指数持续走高，已接近2月初的历史高点，显著跑赢市场基准。从仓位看，二季度三大类主动权益型基金股票仓位都有不同程度回升，回升幅度在2%以上。高仓位运作基金（股票仓位90%以上）占比明显上升，公募基金主动加仓位特征显著。
2、风格层面，二季度公募基金加仓成长，减仓价值。大盘成长依旧是基金加仓的主要方向，小盘成长配置比例在二季度同样有明显提升，大盘价值遭遇大幅减配。上市板层面，二季度创业板、科创板股票获得明显加仓，主板遭遇明显减配。市值层面，二季度1000-2000亿的中大市值个股获得显著加配，配置比例提升5%，但3000亿以上的大市值股票依旧是基金配置首选。估值层面，高估值板块更受基金青睐，估值100倍以上个股的持仓比例出现明显提升，与此同时低估值板块被抛弃。
3、二季度A股新旧赛道迎来切换，成长板块获得明显加仓，消费、金融遭遇减持，周期配置比例基本持平。二季度基金大幅加仓成长板块，主要由电气设备贡献，电子行业同样得到明显加仓。周期板块配置比例基本持平，其中化工加仓幅度位居前列。金融板块遭遇明显减配，银行、非银金融、房地产仓位均出现大幅下滑，持仓比例已接近历史最低点。消费板块配置比例同样下降，但内部分化明显，家用电器、食品饮料仓位下降，医药生物得到加仓。总的来看，二季度A股新旧赛道迎来切换，以白酒、免税等消费风格为代表的旧赛道逐步被资金抛弃，而以新能源、半导体为代表的新赛道已处于历史最高配置水平。
4、持股集中度基本持平，前10大个股集中度上升，但前20大、50大个股集中度有所下降。增仓前10大个股主要集中在电气设备、医疗生物板块，其中宁德时代加仓幅度位居第一，隆基股份同样获得大幅增配，药明康德（维权）新晋前10大重仓股。减仓前10大个股主要集中在金融、消费板块，特别是二季度中国平安股价走势不佳，遭遇大幅减持退出前10大重仓股。
风险提示：样本数据不足以代表整体水平、基于自我认知划分与市场的偏差、数据处理统计方法存在误差、7月后市场行情快速变化导致持仓与目前有较大差异等。
以上为报告部分内容，完整报告请查看《加仓成长，减仓价值—2021Q2基金持仓分析》。方正策略团队
胡国鹏
方正证券研究所策略组首席分析师
所长助理
胡国鹏：研究所所长助理，十四届新财富策略研究入围，金融界《慧眼识券商》行业配置榜连续5年前五。2010-2014年华创证券研究所策略高级分析师，2014年至今方正证券策略高级分析师、首席分析师，侧重经济形势分析、市场趋势研判和行业配置。
袁稻雨：约翰霍普金斯大学硕士，侧重市场趋势研判与产业专题研究，国别比较等。
刘 阳：帝国理工学院金融工程硕士，侧重行业比较与财务分析。
于方波：康奈尔大学商业管理硕士，侧重产业专题研究，国别比较等。
陈婉妤：伦敦政治经济学院硕士，侧重产业专题研究，行业比较等。
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