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一个越涨越便宜的指数

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要评出今年以来宽基指数的明星，当属中证500指数。

中证500今年以来表现跑赢沪深300指数和上证50指数。今年以来截至本周二（7月27日），上证50指数跌了14.13%，沪深300指数跌了8.83%，同期，中证500指数涨了5.53%。（数据来源Wind）。

虽然中证500业绩表现亮眼，但却出现了，指数越上涨估值越低的奇怪现象。

这是为什么呢？

中证500指数简介

☑编制方法：中证500指数以上市时间超过一个季度的沪深A股为样本空间，剔除沪深300指数样本以及最近一年日均总市值排名前300的股票，在最近一年日均成交金额排名前80%的股票中，选择最近一年日均总市值排在前500名的股票作为最终成份股。综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

🕛指数调整：中证500指数每半年调整一次样本股，调整实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%。

✅中证500指数的价格P=EPS（成分股每股盈利）×PE（指数市盈率）

一般而言，EPS盈利水平跟宏观政策以及企业的实际盈利状况相关，

而PE估值水平受到的影响因素则比较多，像流动性水平、市场情绪、风险偏好等都会影响PE估值。

PE和EPS同时提升，这就必然导致价格的提升，也就是我们常说的“戴维斯双击”。而PE和EPS同时下降，同时也导致价格下跌，对应的就是“戴维斯双杀”。

当然也有更多时候，估值的涨跌和企业盈利并不同步，目前中证500成分股盈利增速不断提升，但估值水平却在下降，因此出现了价格上涨，但估值越来越“便宜”的现象。

中证500指数估值本身就不高，6月15日，中证500指数进行了最近一次的成分股调整，有50个成分股进行了调入调出，占总成分股数量的10%。调仓完成后，中证500指数整体的PE从25.5倍回落至21.5倍，PE历史分位点更是从15%左右降至5.6%（wind数据）。

中证500当前估值水平处于绝对历史低位，无论是PE_TTM还是PB_LF，均明显低于历史均值。考虑到其成份股本身的成长潜力，未来估值修复空间较大。盈利预期叠加估值修复，中证500指数具有较高的投资价值。

横向与其他宽基指数对比

中证500同样具有较高投资价值

中证500指数的行业分布对应技术创新和需求转型升级的投资热点，其成份股选择偏向所在行业的代表性企业，有着不俗的盈利能力与成长性。

从历史表现来看，中证500指数具有高弹性、高收益的特征。自基日2004/12/31以来，中证500指数的累计收益高达565.80%，年化收益为11.99%，Sharpe比率0.39。长期来看，中证500指数绝对收益表现要显著优于同期沪深300等主流宽基指数。

根据国盛金融工程团队基于GK模型的收益预测，横向对比国内可投的股债资产，

从绝对收益的角度，中证500可能是少数稀缺的正向收益资产；

从相对收益的角度，中证500的潜在收益也已经超越了沪深300和上证50。

这么宝藏的指数，正确的上车姿势是什么呢~指数增强基金了解一下！

民生加银中证500指数增强发起式基金

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指数增强=指数收益+策略增强

民生加银中证500指数增强发起式基金将在有效跟踪标的指数的基础上，灵活采用指数增强策略：

优化投资组合，力争实现超越目标指数的投资收益与基金资产的长期增值~

风险提示：本产品由民生加银基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金为股票指数增强型基金，预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金可能投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。同时本基金为指数基金，通过跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的公司相似的风险收益特征。基金管理人管理的其他基金的业绩、基金管理人获得的奖项和评价结果不构成对本基金业绩表现的保证。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证本基金一定盈利和最低收益。基金有风险投资需谨慎。

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