长和投资

　　今日下午，易方达基金指数投资部总经理林伟斌、兴业证券全球首席策略分析师张忆东两位财经大咖，以《风格轮动热点切换，如何玩转ETF》为主题与投资者展开线上交流探讨，新浪财经上市公司研究院杨舒主持本场直播。　　怎么看待成长和价值之间的关系？　　张忆东谈到，好的资产需要好价格，用“赛道”的名词大家耳熟能详，但它不是一个特别的褒义词，给人感觉是一哄而上的感觉。其实，和“五朵金花”类比，要透过现象看本质，“五花金花”背后是城镇化工业化，而四大赛道背后是内循环为主体双循环驱动的新格局下，怎样把我们的短板补上，把...

　　地方债发力·结构篇本报记者刘慧　　财政部近日发布上半年财政政策执行情况报告。从上半年地方债发行情况看，新增债券在第二季度发行提速明显，地方债使用结构进一步优化，专项债主要投向市政、产业园区和交通基础设施领域，还须“补齐”乡村振兴、生态等薄弱环节的短板。　　接受中国经济时报记者采访的专家表示，地方债发行预期提速，促进了经济平稳健康发展，但地方政府新增债券发行量不平衡程度仍较大，要平衡好逆周期调节与长期发展目标的关系，在“十四五”规划和实现共同富裕的大局中统筹好专项债发行工作。优化专项债券投向，...

　　原标题：【国海策略】历年周期行情如何演绎　　来源：国海证券　　核心观点　　1、2003、2007、2009、2014、2017与今年均为典型的周期股占优的年份，其中2003、2007、2009年周期股走强的核心逻辑是经济走向过热背景下需求端的大幅改善，2014年是降息、限产和一带一路的共同催化，2017年的核心逻辑是供给端的约束，而今年的周期股行情供需两端都有驱动。　　2、从历次周期股行情的高度与持续时间来看，2007年＞2021年＞2009年>2003年＞2017年＞2014年，需求是拓展周期股空间的核心，此外，PPI上行高度、净利润增速改善幅度、行...

　　日前召开的国务院常务会议部署加大对市场主体特别是中小微企业纾困帮扶力度，强调要发挥地方政府专项债作用带动扩大有效投资。笔者认为，地方政府专项债就像一个杠杆，其通过巨大的“撬动”效用，来促进和带动有效投资的扩大。　　有效投资是指经济体系中的投资资源能够得到合理地配置，投资所产生的产出能满足社会的需要而不是形成新增存货和积压。全球经济发展史经验表明，有效投资是一个经济体发展的最为重要的“养分”，提升有效投资是实现经济稳增长和增潜力的关键举措。从行业角度而言，支持实体经济，尤其是制造业、小微企业发展...

原标题：从政治局会议看下半年投资机会来源：太平桥策略随笔【君策周论|一百六十】核心结论跨周期调节定调下，政策的持续性带来经济增长和企业盈利的持续性。风险提示：逆周期政策不及预期，疫情发展超预期恶化。观点回顾11月29日《循环牛大周期》指出商品资本双循环，A股有望迎来循环牛，拥抱大周期行情。5月21日《重估大周期》指出全球大循环背景下，全球经济复苏与再通胀将是2021下半年宏观与市场交易的主旋律，周期股有望迎来估值扩张机会。7月3日《成长的泡沫行情与周期的价值回归》指出分母端因素走弱引发市场调整，进入7月盈...

　　牧原股份无论从市值还是生猪出栏数来看，都是毋庸置疑的生猪第一股。本文从生猪行业的特点、牧原的商业模式和护城河以及投资牧原需关注的风险点这三个方面展开分析，以飨读者。　　生猪行业的特点　　生猪行业是个典型的周期性行业，影响猪周期的因素主要有：猪的生长周期、农产品的蛛网周期、猪瘟和行业政策等，其中，猪的生长周期和农产品的蛛网周期是基础，猪瘟和行业政策会影响猪周期的时长和波幅。　　表1汇总了2006年以来四个猪周期的一些基本情况，从表中可以看出，在一个猪周期内，猪价往往会有过山车般的剧烈波动。与...

善战者，致人而不致于人。——《孙子兵法》今年以来A股在震荡中反复横跳，板块之间分化严重，比如，成长板块极端聚集的“锂伏导”概念指数涨幅在30%-90%之间，而传统金融地产、消费等蓝筹板块略显颓势，保险业更是以-20%领跌两市。●数据来源：Wind，2021/1/1-2021/9/7，指数过往表现不预示未来，投资需谨慎极致分化之后，大家对于“风格是否切换、何时回归均衡”等讨论也愈发多了起来。●图片来源：网络其实，成长与蓝筹的并不是一对有你没我的“冤家”，市场往往就是在成长和蓝筹风格交替中不断演绎。01过往十年6轮成长占优VS3轮蓝...

　　“为规避潜在的估值下降风险，真正分享企业盈利增长带来的收益，在新兴成长行业选择早中期成长股做投资是我选择的方向。哪怕估值稍微贵点也没关系，最重要的是要保证随着时代趋势的发展，估值能不下移。”　　“对比美股市场，过去13年的长牛就是成长股的牛市，中小盘成长和大盘成长相比毫不逊色，同时价值股远远跑输成长股。这是既劳动力和资本投入遇到瓶颈后，全要素生产率提升开始发挥作用，带来了长期的科技牛。　　我们也会朝着这种科技牛迈进。尤其是从2018年开始，中美贸易摩擦逐步演变成科技对抗，产业升级成了民族复兴的必经...

　　原标题：共同富裕路径下的政策方向和投资选择——共同富裕系列报告　　来源：文涛宏观债券研究　　黄文涛孙苏雨　　摘要　　2021年8月17日，中央财经委员会第十次会议强调在高质量发展中促进共同富裕，习主席强调，共同富裕是社会主义的本质要求。罗斯托认为在走向成熟阶段，分配比增长更重要。　　共同富裕的背景：近年来，我国的收入分配整体改善，但财富积累的差异较为明显。过去五年，扶贫政策有效地提高了贫困人口的收入，但经济增长和市场化减贫的边际弹性在降低。2020年的新冠疫情又主要冲击了低附加值、劳动密集型的行业...

　　原标题：投资不能无“锂”？投资不能无“理”（少数派投资）　　来源：少数派投资　　不论是投资者致私募大佬的公开信，还是某私募基金经理回怼投资者，都反映了市场情绪已经到达了彼得林奇鸡尾酒会理论的第四阶段：基民给基金经理推荐股票。　　这一经典的判断股市走势的理论可能部分投资者有所耳闻，简单来说就是，身为基金经理的彼得林奇参加鸡尾酒会时：　　当人们宁愿去跟牙医交谈而不讨论股票，这相当于股市低迷探底—第一阶段；　　当人们对他和股票的关注程度有所上升，对应股市抄底反弹—第二阶段；　　当没人再关心其他...