利尔转债

　　核心观点　　6月份债券市场面临最大的基本面变化是局部疫情扫尾和资金面可能收敛。在经济基本面修复向上，叠加地方债供给压力陡增、资金面逐步收敛的多重利空因素下，6月债市面临逆风环境，需要警惕10年国债收益率利率回调和收益率曲线上移的风险。　　资金面宽松和宽信用预期推迟和部分落空下的“资产荒”，10年国债到期收益率经历从对利多钝化到“补涨”。二季度以来债券市场整体上涨，10年国债到期收益率大致整体呈现三阶段行情。（1）降准落地后宽信用预期主导收益率的快速上行。（2）10年期国债收益率持续对利多反应钝化，收益率曲...

　　核心观点　　回顾5月，由于财政支出力度加大，信贷需求依然较弱，导致资金利率整体延续4月的低位震荡态势，叠加经济下行压力，推动10年期国债收益率在5月中旬后快速下行。进入6月，货币政策宽松力度相对克制，地方债发行力度明显加大，不排除月中缴税或政府债缴款会加剧资金面波动。建议密切跟踪地方债发行计划，适度控制对于杠杆策略的依赖。　　如何看待政府债券：地方债净融资压力增大。国债方面，6月国债计划发行数量将较5月减少一期91天贴现国债，但到期规模也有所减小。参考历史发行规模，预计当月净融资额可能在1700亿元左右...

2021年奥运会落下帷幕，中国获得金牌数和奖牌总数第二。基少合计了一下，我国奖牌总数占美国的78%，2020年我国GDP占美国的70%，两者基本相当，运动也是综合国力的体现啊~这届奥运有没有你最难忘的人或事呢？欢迎留言分享。一、8月9日可转债打新嘉美转债，食品饮料包装生产，规模7.5亿元，申购代码072969，交易代码127042，AA，质地一般，转股价值112.94元，按当前情况预计每签可以盈利230元，建议顶格申购。正股很强势，可转债含肉量增大。类似转债：奥瑞转债、合兴转债。二、8月10日可转债上市国泰转债，宁德时代概念，国内锂离子...

原标题：【东吴固收李勇|周观】LPR下调可能性与债市走势（2021年第25期）20210718来源：李勇宏观债券研究#摘要#观点中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。降准后债券收益率快速下行，同时下调LPR预期渐起，如何看待LPR下调可能性及后续债券市场走势：（1）我们分析降准的一大原因是降低中小企业融资成本。（2）7月15日央行开展了1000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，操作利率维持在2.95%，符合央行解读降准时所说的“稳健的货币政策取向不变”，市场降息的热...

原标题：【中信建投固收】2021年8月16日-8月22日固收加跟踪周报来源：文涛宏观债券研究微信公众号声明重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！内容提要1资金、利率与信用市场回顾货币市场与资...

　　原标题：Taper对我国资本流动的溢出效应　　来源：明晰笔谈　　文丨明明债券研究团队　　核心观点　　2013年美联储的缩减购债规模恐慌造成了全球金融市场的大幅动荡，对新兴市场经济体造成较大冲击。当前Taper预期加强，其对于资本流动的溢出效应或将逐步显现。我们认为：（1）Taper的溢出效应主要会通过利率、风险偏好和汇率三个渠道对资本流动产生影响；（2）鉴于疫情背景下中美经济修复周期错位，以及目前市场对Taper的预期异于2013年，预计Tapertalk后，美债收益率将上行，我国国债收益率会承压，但整体影响或弱于上一轮Tape...