李景涛

　　光伏、军工、风电……九大行业2022年如何投？　　来源：中信证券　　今日，中信证券2022资本市场年会正式召开。　　2022年行业投资策略同步发布，覆盖互联网、光伏、军工、风电等9大行业。我们特将相关内容做了梳理，助力您的投资　　01丨互联网2022年投资策略：2022年业绩和估值预计将改善　　许英博姜娅王冠然杨清朴陈俊云　　联系人：廖原王帆贾凯方　　核心观点：　　2021年互联网公司业绩和股价表现疲软，我们认为业绩和估值将在2022年得到改善。2021年高点以来，中国互联网指数累计下跌近50%，原因主要为业绩预...

文丨李子俊尹欣驰李景涛联系人：王诗宸电动两轮车行业格局正持续优化；超标车替换和今年终端涨价造成的需求推迟将支持2022年行业景气度持续。2021年，受原材料价格上涨影响，行业需求和盈利能力均受到限制。展望2022：预计终端提价完成、需求延迟兑现、产品附加值日益提高。随着产业链成熟度快速提升，差异化产品频出，预计头部公司及新兴企业将享受最大利润弹性，2021年CR2/CR4将有望达到48%/70%。▍行业格局持续优化，需求预计将在明年延迟兑现。在2016-2020年间，我国电动两轮车行业CR4已从29%提升至69%，预计2021年CR2/CR4有望突...

2021.12.5—2021.12.10降准如期而至恒大债务问题预计“三个低位”将是机构资金增仓的主逻辑，跨年蓝筹行情正在临近，各细分行业龙头明显胜出的蓝筹行情特征也将更加清晰。重点关注：基本面预期仍处于低位的品种，如前期受成本和供应链问题压制的中游制造小家电、汽车零部件、电力设备等，逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业，如白酒、食品、免税、疫苗等；估值仍处相对低位的品种，关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商和建材企业以及经历中概股冲击后的港股互联网龙头；调整后股价处于相对低位的高景气品种，如国产化逻...

原标题：中国重汽（03808.HK）：估值处于绝对底部，配置价值凸显来源：中信证券研究文丨尹欣驰李景涛联系人：李子俊王诗宸重卡行业销量由于国六切换短期承压，但当前基建、物流需求各项指标均处于正常范围，需求端整体稳定，中长期行业销量中枢有望提升。公司重卡市占率持续提升，高端化进程加快，并在自动驾驶与氢能重卡领域进行了前瞻布局。当前公司估值处于绝对底部，PE仅5.1倍，EV/EBITDA仅1.0倍，股息率有望达到7%，价值投资思路下具有较高的安全边际及配置价值。当前股价对应2021/22/23年4.8/5.6/5.3倍PE。给予目标价22港元，...

原标题：德赛西威（002920）：成长性看德赛，从智能座舱龙头到ADAS中军来源：中信证券研究文丨杨泽原李景涛丁奇德赛西威是国内智能座舱龙头，专注研发向智能驾驶领域进军。作为传统TIER1厂商，品控能力、技术优势与渠道优势使得公司成为智能座舱竞争中优胜者。展望未来，智能驾驶领域协同英伟达率先量产域控制器，同时自身布局L4+算法。我们预计公司2021-2023年EPS为1.42/1.77/2.21元，我们采用分部估值，分别给与座舱与ADAS424亿与192亿市值，对应616亿市值，维持“买入”评级。▍立足座舱产品，国内智能网联汽车领军供应商。公司座舱业...

原标题：保隆科技（603197）：业绩符合市场预期，下半年有望逐季向上来源：中信证券研究文丨李景涛尹欣驰联系人：李子俊王诗宸公司发布业绩预告，2021年上半年实现归母净利润为1.15~1.38亿元，扣非归母净利润为0.96~1.15亿元；其中Q2实现归母0.40~0.63亿元，同比+42.8%~+125%；实现扣非归母0.33~0.52，同比+65%~+160%。公司各项业务快速发展，盈利能力提升，半年度业绩同比增长显著；Q2业绩环比略有下滑，主要系受到芯片短缺、大宗原材料涨价和国际物流费用上涨影响。展望下半年，公司国内、海外业务将步入旺季，各项负面影响趋缓，Q...

　　原标题：数据仓库|智能汽车：自主车厂获益智能化发展，细分品牌迎量价齐升新周期　　来源：中信证券研究　　文丨张若海尹欣驰李景涛　　2021年Q2，随着特斯拉及造车新势力出货增加，国内L2+车型销量占比环比提升1.08pcts达32.6%，国内新增乘用车智能化稳步提升。对于整车厂L2车型渗透率比较，蔚来、小鹏及理想以100%继续领先，传统自主车厂长城表现最优Q2达44.16%；智能座舱发展方面，大屏化、智能化交互是畅销标签，一线车企齐头并进；Q2畅销品牌售价变化，新势力核心车型保持价格相对平稳，长城旗下WEY+欧拉实现4.95%及1.49%的...

原标题：汽车｜线控底盘：赛道爆发，自主逆袭来源：中信证券研究文丨李景涛尹欣驰联系人：李子俊中国汽车零部件行业迎来长期成长机会，其中智能化、电动化是主旋律，料将催生线控底盘行业规模迎来爆发式增长。我们预计到2026年，全球线控底盘规模超1500亿元，其中线控制动和线控转向规模分别达575/436亿元，未来5年CAGR超40%。底盘控制器行业以前由外资巨头主导，自主供应商有望借线控的“东风”实现替代，份额持续提升。我们重点推荐线控底盘整体布局领先的整车厂商长城汽车（A+H）以及在线控底盘主赛道市占率持续提升的供应商伯特利、...

原标题：新能源汽车｜特斯拉产业链：Q2盈利创新高，继续推荐优质供应链来源：中信证券研究文丨宋韶灵许英博尹欣驰李景涛吴威辰    联系人：滕冠兴美国时间7月26日，特斯拉发布2021Q2季报。当季汽车销售20.13万辆（同比+121%），再创新高，带动营收增长至119.58亿美元（同比+98%）、Non-GAAP净利润为16.16亿美元（同比+258%），连续八个季度实现盈利。随着标准续航版ModelY在国内上市，未来欧洲、美国德州新工厂陆续投产，Cybertruck等车型开始交付，公司销量有望持续提升，继续推荐具备全球竞争力、受益特斯拉放量的供应链龙头...

原标题：比亚迪（002594/01211.HK）：电动平台为源，车型周期持续向上来源：中信证券研究文丨宋韶灵尹欣驰李景涛李鹞吴威辰     联系人：滕冠兴公司全新纯电平台e平台3.0料将提升优质车型投放力度与密度，强化公司行业地位。2020年5月发布的旗舰轿车“汉”超预期热卖后，销量稳定，成功实现品牌升级。2021年1月发布的DM-i系列主打低价格、低油耗、高配置的“不可能三角”，口碑发酵下销量逐月向上。2021年8月发布的“海豚”增厚产品矩阵，后续还有“海鸥”、“海豹”、“海狮”等“海洋系列”车型值得期待，推动车型周期继续向上。此外，公司...