【媒体采访】华泰黄乐平：“芯”变局下的中国机遇
原标题：【媒体采访】华泰黄乐平：“芯”变局下的中国机遇 来源：华泰证券研究所
近日，华泰证券TMT研究组负责人、科技与电子首席分析师黄乐平接受凤凰卫视专访，对半导体近期情况及未来发展机遇做了深度解读。
黄乐平认为，全球芯片供需何时趋于平衡取决于疫情，目前来看会持续到明年；目前汽车缺芯主要是MCU和部分功率器件；短期来看，目前国内半导体板块存在一定的过热；半导体设备和制造板块具备较大投资机会。
缺芯还会持续多久？
从供需结构来说，供给侧全球的半导体产能有一半在包括台湾在内的中国地区，其他产能在日本、欧洲和美国，这些国家受疫情的影响，开工率不足，对供应链造成冲击；从需求侧来看，5G手机换机潮来临、新能源汽车等带来结构性增长，下游需求高度景气，造成了供需不平衡。至于供需何时能够趋于平衡，全球市场来说，疫情是最大的一个变量，目前来看供需失衡至少延续到明年。
汽车行业缺芯较为显著，缺芯到底缺的是哪些主要的零部件？
黄乐平表示，目前缺的主要是MCU以及部份功率器件，虽然台积电在法说会中提及上半年会增加30%汽车芯片供给，全年将增加60%芯片供给，但MCU供给主要集中在英飞凌，意法半导体与TI，最近因为疫情反复，英飞凌，意法半导体产能利用率受限，短期汽车芯片缺货难以缓解，意法半导体称目前只能满足70%需求。
目前半导体赛道是否有投资过热的现象？
中国的估值是100倍，大约是美国的3-4倍。短期不可否认是有一定过热。在行业持续高景气推动下，半导体产业链公司股价普遍已出现大幅上涨。年初至今A/H半导体板块总市值上涨28.8%。但是黄乐平认为，高估值也带来很多好处，特别是吸引优秀人才回国创业。
未来哪些细分领域有较大机会？
第一个是半导体设备，尤其是在国产化进程加速下，半导体设备行业的成长性将强于周期性，下游代工厂资本开支很高，上游半导体设备将充分受益，是未来五年的黄金赛道。
第二个是代工，即集成电路制造板块，特别是先进工艺制造方面，也是我们目前被“卡脖子”的地方，这是一个值得长期投资的领域。
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