[专精特新TOP100]科博达：汽车照明控制器龙头 上半年新增定点32个
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：肖恩
引言：随着我国经济发展进入更加重视质量与创新的新时代，一批“专业化、精细化、特色化、新颖化”的企业逐渐成为我国创新的发源地。资本市场的发展也在与时俱进，北交所设立的核心目标之一就是为“专精特新”中小企业服务。为此，新浪财经推出“专精特新TOP100”系列报道，旨在挖掘一批主营业务聚焦，创新能力强，成长性高，专注于细分市场的小巨人。
科博达技术股份有限公司（下称“科博达”）是为全球知名汽车整车厂同步开发并全球配套汽车电子产品的少数本土企业之一，主要业务涵盖汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等产品。
2021年中报数据显示，科博达的主营主要由照明控制系统、电机控制系统、车载电器与电子构成，分别占总营收比重为51%、22%、18%。
科博达深耕汽车照明控制领域近20年，已实现汽车照明控制系统产品类型全覆盖，成为全球范围内汽车灯控市场的龙头。产品主要包括汽车主光源控制器、辅助光源控制器、氛围灯控制器、尾灯控制器、中小型机电控制系统、汽车电器、电磁阀等汽车电子产品。
受益于车灯LED及智能化大贝塔机会
车灯的技术路线演进主要是从乙炔灯、白炽灯、卤素大灯，到氙气大灯，再到LED大灯，甚至高端一点的车型目前配备的矩阵式LED大灯，再往上就是激光大灯。
目前，氙气大灯（HID）凭借较高的照明性能及性价比成为当前的主流配置，而相比之下LED大灯则具有高光效、低能耗、长寿命、高可靠、小尺寸等优势，因此在汽车照明系统中的应用快速增加。从最初的车内照明、停车灯等延伸至前大灯、日间行车灯及尾灯等重要部位。
据华经情报网数据，2013年全球LED车灯渗透率仅3%，2019年已提升至23%。得益于LED技术渐趋成熟、成本降低，渗透率上升势头迅猛。LED车灯也有望逐渐向低端车型普及，成为主流的汽车照明系统灯具。
此外，随着智能电动车的普及，对于车灯（车内外各类灯源）的节能、智能要求越来越高，相应地，对灯源的控制器的需求将扩容。车灯控制器根据各类传感器传送的信号，通过算法实现对各类灯源的开启、关闭以及照明亮度、角度等进行控制。
在智能化普及的大势下，科博达的市占率还有长足的提升空间。
科博达招股书显示，2018年公司的主光源控制器全球市占率为5.26%，辅助光源控制器全球市占率为4.77%。此外，公司2019、2020年照明控制系统产品销售量分别增长29.25%、-3.53%，今年上半年照明控制系统类收入同比增长18.06%，料科博达的市占率较2018年有所提高。但相较于福耀玻璃在全球市场的市占率来说仍有较大的提升空间。
LED车灯产业链的上游最重要的环节是LED芯片的制造及封装，中游零部件主要包括LED光学模组、控制器以及塑料壳体，下游则负责LED车灯的组装集成。
由于存在技术壁垒及产业化壁垒等，LED芯片制造、光学模组及控制器是LED车灯产业链中利润较高的环节。科博达照明控制器的毛利率达到36.76%，星宇股份的毛利率仅为25.8%，差距较为明显。
上游整合供应链 下游扩容头部厂商定点
科博达拥有达到国际先进水平的汽车电子产品开发实力。公告显示，公司具有自主开发符合 AUTOSAR标准架构的汽车电子产品并可与整车厂商车型开发平台直接对接的研发技术，且应用水平已达到该开发标准4.3版本的要求，所生产的产品通过了代表行业领先研发水平的 SPICE 2级审核，并达到了行业最严苛的安全标准ASIL B。
同时，科博达还建立了达到国际先进水平的EMC实验室，该实验室不但通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的实验室检测能力认证，拥有第三方检测资质，还获得了包括奥迪公司、大众集团在内的重要客户的试验资质认证，可进行第二方认证。
基于扎实的实验室和平台技术储备，科博达在2014年获得保时捷集成式LED主光源控制器（LHC）的开发订单，2016年在此基础上又获得保时捷矩阵式LED主光源控制器（LLP）的开发订单。该LLP产品是目前最先进的车灯控制器之一，能够精确控制车灯所装载的数十或上百颗小LED光源，实现独立开关及亮度调节，达到精确、可变的照明效果，已为大众、保时捷、斯柯达等大众集团中高端品牌旗下车型配套。
上半年，科博达研发支出同比增长50%，达到营收的10%，明显高于星宇股份4%左右的水平。在持续高研发投入且保持与主要终端用户保持了长期紧密的合作关系的情况下，科博达有望在车灯控制领域长期占据产业链中重要的位置。
上游来看，科博达拥有全球领先的供应链资源，全球前10强汽车半导体公司中有8家是公司的战略伙伴，与汽车半导体企业深度绑定。同时，科博达已与全球30多家知名汽车电子器件供应商建立了战略合作关系。
对于上游供应链的整合，不仅需要自身有足够大的需求量，还需要和上游在研发、设计、生产形成良好的沟通和信任，而这并不容易做到的。
此外，科博达与主要终端用户保持了长期紧密的合作关系。核心客户包括大众集团（包括其下属子公司奥迪公司、保时捷汽车、宾利汽车和兰博基尼汽车）、戴姆勒、捷豹路虎、宝马、一汽集团及上汽大众等数十家全球知名整车厂商。
由于车灯类似于安全带、安全气囊，对于汽车的安全行驶有着关键作用，因此，整车厂商并不会轻易更换此类零部件的供应商。一旦形成了稳定、信任的合作关系，则容易达成长期合作协议，竞品也不容易打破这种关系。
今年上半年，科博达在包括照明控制、电机控制、车载电子与商用车减排等产品领域，共获得大众、保时捷、一汽奥迪、上汽通用、长安福特、美国康明斯、一汽红旗、蔚来、理想、长安等客户新定点项目32个。
附：2021新浪财经“专精特新TOP50”榜单
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