晨会0824｜人民币汇率波动对国内流动性有何影响？
原标题：晨会0824｜人民币汇率波动对国内流动性有何影响？ 来源：中信证券研究
明明｜中信证券FICC首席分析师
S1010517100001
固收｜人民币汇率波动对国内流动性有何影响？
今年6月以来，美元兑人民币中间价有所上行，从6.4逐步向6.5靠近。人民币汇率联系着国内外经济，在目前越来越富有弹性的人民币汇率制度下，影响着进出口贸易、国际资本流向等，而流动性作为内部经济平衡的指示器，也会受到人民币汇率波动的影响。那么，结合当前市场与政策背景，汇率波动对于国内流动性会有怎样的影响？本文将围绕这一问题进行梳理分析。
祖国鹏｜中信证券能源化工行业联席首席分析师
S1010512080004
氢能｜首批示范城市群落地，产业“发令枪”鸣响
以北京为主的燃料电池汽车示范城市群落地，为产业鸣响“发令枪”，有望为板块带来新一轮政策催化剂，加速产业订单落地，利好市场对氢能行业前景的预期。我们继续推荐氢能产业链有先发优势的龙头，同时也可关注在相关城市群有产业布局的公司。
风险因素：关键技术进展低于预期；产业链成本降幅低于预期。
王喆｜中信证券能源化工行业首席分析师
S1010513110001
电解液｜高景气持续，一体化龙头乘风而起
电解液是锂电池四大关键材料，兼具上游化工行业的周期属性和下游制造业的长期降本诉求。短期需求爆发、供需错配下，未来1年行业高景气度有望持续，各环节供应商有望充分受益。长期来看，看好产业链适度延伸、持续高强度研发投入、率先扩产深度绑定下游客户的一体化龙头公司穿越周期持续成长。相关材料方面，我们预期添加剂、六氟高景气度至少持续至2023、2022H2，LiFSI有望逐步进入需求爆发期，溶剂端关注新工艺和新进入者可能导致的格局变化。电解液及相关材料重点推荐及关注深度一体化的行业龙头新宙邦（LiFSI、添加剂、溶剂）、天赐材料（全产业链），以及有望在部分环节取得优势的永太科技（LiFSI、6F、添加剂）、多氟多（6F）、天际股份（6F）、奥克股份（溶剂、参股苏州华一添加剂、LiFSI、6F）、华鲁恒升（溶剂）、卫星石化（溶剂、添加剂）、石大胜华（溶剂、添加剂）等。
风险因素：政策及行业需求不及预期，产品价格大幅波动，相关公司扩产不及预期，部分环节新技术、新进入者冲击行业格局。
黄亚元｜中信证券通信行业首席分析师
S1010520040001
移远通信（603236）：收入高速增长，盈利水平有望提升
移远通信2021年上半年实现营业收入43.16亿元，同比+72.82%；实现归母净利润1.33亿元，同比+91.61%；实现扣非归母净利润1.21亿元，同比+169.12%。报告期内，公司核心产品下游订单持续增长，驱动收入高增；公司研发端效率提升，研发费用率下降，预计将逐步回到正常水平。我们认为，在全球物联网模组东升西落、强者恒强的格局下，公司作为全球龙头将率先且持续受益于物联网连接数爆发。我们给予公司目标价208元，维持“买入”评级。
风险因素：上游原材料涨幅和持续时间超预期；全球疫情反复和地缘政治风险影响；物联网产业进展不及预期；市场竞争加剧；外汇波动风险等。
徐涛｜中信证券电子行业首席分析师
S1010517080003
电子｜光学：Q3苹果端光学拉货持续，安卓端需求尚待观察
短期来看，去年同期大客户集中拉货、今年全球疫情反复、手机端光学阶段降规降配等因素导致相关公司同比表现相对较弱，但是下半年苹果链确定性高，相关公司持续受益新机备货。中长期来看，多摄渗透进入瓶颈带来镜头数量增速放缓，但像素提升、潜望式结构、ToF将持续发力，我们预计光学规格提升趋势不改。此外，车载领域光学也存在较大发展空间，建议重点关注舜宇光学科技、韦尔股份、联创电子等。
风险因素：供应链缺货持续；海外疫情扩散；镜头价格下行；3D Sensing等渗透缓慢；ADAS发展缓慢；模组毛利率下行；行业竞争加剧。
童成墩｜中信证券非银行业联席首席分析师
S1010513110006
中国财险（02328.HK）：承保利润增长确定性在提高，静待估值修复
承保利润增长确定性在提高，预计将是驱动公司估值修复的核心理由。未来一年看估值修复，中长期看高确定性内生价值增长。预计公司长期持股回报率在20%左右，维持公司“买入”评级，未来一年目标价11港币/股。
风险因素：利率中长期下行、自然灾害损失超过预期、股市下跌带来投资损失。
>>>其他报告<<<
保利地产（600048）：迎接另一个晨曦
保利物业（06049.HK）：“低增速”是表象，持续成长潜力强劲
豪能股份（603809）：昊轶强股权理顺，军工板块成长加速
宇通客车（600066）：盈利环比改善，新机遇有望迎来增长
德赛西威（002920）：Q2实际经营水平优秀，研发投入费用化提升
汇川技术（300124）：全面提升，加码核心产品
>>>会议提示<<<
纳微科技2021年中报业绩说明会
时间：2021年8月24日08:30
中科创达深度跟踪报告交流：智能汽车中军，边缘AI加速物联网成长
时间：2021年8月24日09:00
恒安国际2021中报交流
时间：2021年8月24日09:00
保利物业2021年中期业绩发布会
时间：2021年8月24日10:00
宇通客车2021年半年报业绩交流
时间：2021年8月24日10:00
2021年有研新材中报业绩交流会
时间：2021年8月24日10:00
银都股份2021年中报解读交流会
时间：2021年8月24日10:00
复星医药2021年中报业绩解读
时间：2021年8月24日11:00
氢能行业系列电话会之五：从北京获批示范城市谈氢能行业发展
时间：2021年8月24日11:00
华润电力中期业绩交流
时间：2021年8月24日11:10
天顺风能半年报解读
时间：2021年8月24日13:00
中国移动2021年半年度经营情况交流
时间：2021年8月24日15:00
山东药玻2021年中报业绩解读
时间：2021年8月24日15:00
佳力图中报业绩交流会
时间：2021年8月24日15:00
2021年创意信息中报业绩交流会
时间：2021年8月24日15:10
ESR 2021年中期业绩交流
时间：2021年8月24日16:00
九号公司中报解读交流
时间：2021年8月24日17:45
贵研铂业2021年中报业绩交流
时间：2021年8月25日08:00
Luminar 全球半固态激光雷达领军者
时间：2021年8月25日08:00
兆驰股份中报业绩交流
时间：2021年8月25日09:00
键凯科技2021年中报业绩说明会
时间：2021年8月25日10:00
艾力斯2021年中报业绩解读
时间：2021年8月25日10:00
华阳集团2021年中报业绩交流会
时间：2021年8月25日13:30
合景悠活2021年中期业绩交流
时间：2021年8月25日13:30
赛伍技术2021年中报业绩交流
时间：2021年8月25日14:00
恒逸石化2021年中报业绩交流会
时间：2021年8月25日14:00
壹石通经营近况交流
时间：2021年8月25日14:00
惠泰医疗2021年中报解读会
时间：2021年8月25日15:30
民生（ToC）与强国 — “制造业”之声vol.2
时间：2021年8月25日15:30
泛生子中报业绩交流会
时间：2021年8月25日15:30
涂鸦智能2021Q2季报后交流
时间：2021年8月25日16:00
旭辉永升服务2021年中期业绩交流
时间：2021年8月25日17:00
全球移动新零售领导者，新石器加速无人配送商业化
时间：2021年8月25日20:00
“储能政策和产业发展”论坛
时间：2021年8月25日-27日
相关推荐
-
华尔街的担忧：美联储对抗通胀是否已经落后
对冲基金GreenlightCapital创始人大卫·艾因霍恩（DavidEinhorn）表示，风险在于，资本市场对美联储的政策失去信心，并形成一种看法，认为美联储在应对持续通胀方面“落后于曲线”。 今年以来，能源价格上涨推高了通胀，而另一方面，美国非农就业数据持续大幅逊于预期，使得美联储收紧货币政策的步伐仍趋谨慎。无论通胀是否仅是暂时现象，投资者已开始消化紧缩政策，这推高了长端收益率走高，相当于美联储的政策已开始实行。 德意志银行（DeutscheBank）策略师弗朗西斯？亚里德（FrancisYared）表示，一些劳动力市场指标... -
网约车大战的下半场 B2C模式是正解吗
作者：创投Plus/shu 巨头“空窗”的第4个月，网约车的战役还远没有停息。 距离曹操出行刷新网约车出行企业最大额度单笔融资才过去不过一个多月，T3出行宣布完成77亿元A轮融资，创下自2018年以来赛道单笔融资额新高。本轮融资由中信联合体领投，应通科技、同程旅行、鸿为资本、德载厚资本等跟投，一汽、东风、长安、阿里、腾讯等老股东继续加持。所融资金将用于增加用户规模和布局自动化驾驶。 时间好像又回到了2015年夏天，不过这一次，主角换成了各大汽车厂商。 众望所归的新模式 据交通部2021年9月主要网约车平... -
花园生物：溢价8倍买大股东资产 是利益输送还是挽救“颓势”？
作者：鹰眼预警/夏虫 近日，花园生物一则溢价8倍超10亿元收购大股东资产引起市场关注。 根据公告显示，花园生物拟以现金方式收购大股东花园集团旗下的花园药业100%股权，资金来源来自上市公司自有资金或自筹资金。以2021年9月30日为评估基准日，花园药业的100%股权在收益法下作价10.7亿元，在资产法下作价4.94亿元。最终双方协商，将收益法作为对价基础，溢价率高达826.30%。 值得一提的是，该溢价关联收购公告后，花园生物盘面似乎表现较为消极。10月28日，花园生物大幅低开，全天地位波动，至下午收盘，跌幅达10.40%。... -
生猪市场平稳运行与“猪肉自由”同样重要
择远 最近一段时间，父亲不再专门去批发市场买猪肉了。“前两天家门口的超市搞活动，后臀尖一斤不到7元。” 父亲的感受，从多个国家部门公布的数据中也能得到更精确的体现。国家统计局最新发布的数据显示，9月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%。食品中，畜肉类价格下降28.5%，影响CPI下降约1.26个百分点。其中，猪肉价格下降46.9%，影响CPI下降约1.12个百分点。 据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，上周（10月8日-15日）猪肉每公斤17.9元，环比下降0.7%，同比下降60.4%。 此外，笔者观察到一组来自中... -
【安信策略】美国滞胀期纳斯达克的崛起：美股70年代复盘
来源：陈果A股策略 原标题：【安信策略】美国滞胀期纳斯达克的崛起：美股70年代复盘 感谢您的关注阅读，本公众号一贯所发布内容均严格通过合规审核，不存在违规信息与内容，本订阅号推送内容仅供专业投资者参考，敬请阅读免责声明。 投资要点 ■70年代极其特殊的政治背景和历史环境使得美国出现三轮大规模滞胀，本文对此进行了简单复盘，主要特征如下，供各位投资者借鉴参考： 1）石油价格上涨带动了整体大宗商品价格，进而周期股普遍上涨，其收益率下跌先于大宗商价格回落；同时受利率上升影响，金融股表现尚可... -
融创中国高级副总裁时宇：房企面对新形势关键是修炼“内功” 包含产品力、服务力、新业务发展力
热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 每经记者吴若凡 每经编辑陈梦妤 “房地产行业已经进入新阶段，房企只有修炼内功、顺应时代变化，成为‘适者’，才能生存。” 日前，融创中国高级副总裁时宇在接受《每日经济新闻》记者专访时表示，房企面对新形势的关键是修炼“内功”，这包含了房企的产品力、服务力、新业务... -
评论：资本市场没有永远的神
付建利 最近的A股市场，投资者最深的感受，就是太难做了！不少去年收益率杠杠的投资者，今年以来收益率寥寥，就连公募基金经理，也被快速变化的市场风格折磨得够呛，倒腾来倒腾去被诟病为“风格漂移”。确实，去年涨上天的核心资产今年以来偃旗息鼓，以前无人问津的周期股今年又涨势如虹，印证了那句老话：这个市场最大的确定性，就是它永远都在变化！如何看待这种快速变化？又该如何应对呢？我想起了两句话：资本市场没有“YYDS（永远的神）”、一切皆周期。 从来没有 所谓“YYDS” 白酒、医药、食品饮料等核心资产，去年... -
过度投资导致经营危机 未来房企要“以销定投”
每经记者甄素静 每经编辑陈梦妤 图10月26日，由每日经济新闻主办的第十一届中国价值地产年会在深圳落幕。 在年会价值对话环节，广东省房地产行业协会会长王韶分享了他对当前市场的一些主要看法。每日经济新闻图 对于现在部分企业经历的财务危机，有业内观点认为是企业布局造成的，王韶认为是企业盲目加杠杆、过度投资造成的。 王韶认为，接下来抓紧回笼资金，降杠杆、降负债是众多企业的主要工作。就现在企业资金状况如何，怎么做才能走出当前财务困境等问题，王韶与旭辉集团高级副总裁张海民、佳兆业集... -
同花顺崩溃，股民如何避雷
热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 来源：北京商报 10月28日早间，同花顺App出现无法查看自选股、无法查看交易账户等情形，似乎出现“系统崩溃”，不少股民表示中招。对于股民而言，任何一家券商或者交易行情提供商的软件都可能出现问题，所以要提前做好准备，以防踩雷。诸如，看盘软件要同时准备两种不同的，交易软件也... -
公募砸40亿元参与这家公司定增！高景气赛道估值争论再起，基金经理怎么看？
11月2日晚间，半导体设备巨头北方华创定增结果披露，广发、南方、博时等7家公募旗下基金合计斥资40.7亿元参与。同时，前期大涨之后，半导体、新能源等高景气赛道“估值过高”质疑之声再起。 有基金经理认为，高景气赛道投资也要长短期结合，如果一味追高，很可能会在高点买入后深套，有可能坚持不到股价再创新高。 参与定增机构已浮盈 北方华创公告显示，参与总额85亿元定增项目的7家公募分别是广发基金、嘉实基金、南方基金、博时基金、鹏华基金、财通基金、工银瑞信基金。 根据公告，该笔定增资金将用于半导体装备产...
